金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月(yuè)份金融数据。4月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.410克是几两%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会融资(zī)规(guī)模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经(jīng)济发放的人民币贷(dài)款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对(duì)实体经济发放的外(wài)币贷款折合人(rén)民币(bì)减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，10克是几两同比多减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业(yè)金(jīn)融机构存(cún)款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿(yì)美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在二季(jì)度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆(bào)发(fā)式(shì)增(zēng)长后(hòu)，信贷在(zài)4月(yuè)明显(xiǎn)回(huí)落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可能(néng)是因为一季(jì)度透支了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边(biān)际(jì)走弱。社(shè)融增(zēng)速与上月持(chí)平(píng)，非标融(róng)资(zī)持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居(jū)民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能(néng)重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存(cún)款的(de)流出而非(fēi)企业活期存款大(dà)幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节(jié)性波动。因为银(yín)行倾(qīng)向于让(ràng)理财产品在季末到(dào)期，使(shǐ)资(zī)金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初(chū)发行(xíng)新的理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看(kàn)法较为一(yī)致，招商(shāng)宏观表示(shì)居(jū)民(mín)存款减少符合季节(jié)性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况(kuàng)。从历史规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民(mín)存款减(jiǎn)少的时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加速(sù)偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申万(wàn)宏源分析(xī)认为4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献了(le)新(10克是几两xīn)增信贷(dài)的绝大部分，居民(mín)端中长(zhǎng)期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结(jié)构特征反映了居民端在前期(qī)购房需求(qiú)脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心仍(réng)然不足的(de)情况。如(rú)果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量会持(chí)续维持在低位(wèi)。

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