本周铁矿石期货价(jià)格大幅(fú)下挫，截至21日(rì)下午收(shōu)盘，大商所(suǒ)铁矿石期货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货(huò)日报记者(zhě)注意到，本(běn)周后几(jǐ)个交易日，铁矿石(shí)期货一直(zhí)处于下跌的态势，本周进口铁矿(kuàng)石(shí)价(jià)格指数(shù)呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网监(jiān)测数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数(shù)107美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下跌4美(měi)元/吨(dūn)。

　　对此，方(fāng)正中期期(qī)货铁矿石研(yán)究员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石(shí)本周加速下行，直接原因源于成材(cái)表需继续(xù)走弱，二季(jì)度以(yǐ)来成材消(xiāo)费(fèi)持续低迷，市场(chǎng)对“旺季不(bù)旺”担忧(yōu)进一步(bù)发(fā)酵。成材(cái)价格下降使(shǐ)得钢(gāng)厂(chǎng)利润被进(jìn)一步压缩，本周铁(tiě)水产(chǎn)量出(chū)现见顶回落，下游(yóu)需求走弱(ruò)开始对炉(lú)料(liào)端价格(gé)形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌(diē)幅(fú)更为明(míng)显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大(dà)至历史同期最高水平，铁矿石(shí)现货价格受高铁水产(chǎn)量的刚性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价格。而(ér)远月合约(yuē)开始计价终端(duān)需求走弱和(hé)铁(tiě)矿石受自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌(diē)幅(fú)更为明显(xiǎn)。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需(xū)求(qiú)复苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠加外围风(fēng)险冲击，黑(hēi)色系期货整体走弱，品种间形成(chéng)负反(fǎn)馈局面。从终端需求看(kàn)，尽(jǐn)管(guǎn)地(dì)产销售明显好转，但传(chuán)导至投资端(duān)尚需时间，一季度房屋新开工同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏(sū)乏(fá)力(lì)，旺(wàng)季期间(jiān)螺纹钢(gāng)表需基本和(hé)去年同期(qī)持平(píng)，整体较为疲(pí)弱(ruò)，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信期货高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析(xī)师(shī)马亮认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期(qī)市场对于(yú)国(guó)内钢厂(chǎng)减产担忧的不断(duàn)加(jiā)重(zhòng)导致铁(tiě)矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿(kuàng)短期到港压力(lì)不大(dà)，疏(shū)港依旧维持(chí)高(gāo)位，铁矿(kuàng)石库存(cún)总(zǒng)量矛盾不明显。港口库存本周(zhōu)止跌回升(shēng)，重回(huí)13000万(wàn)吨上(shàng)方，钢(gāng)厂厂(chǎng)内库存明显低(dī)于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平，低(dī)库存有望成为(wèi)常态(tài)，对补库不(bù)应有过高(gāo)期待。海外主流铁矿石二季度(dù)将逐步进入发(fā)运旺季，力拓(tuò)一季度铁矿石发(fā)运(yùn)创同期纪录，淡水河谷一季(jì)度(dù)产量(liàng)也(yě)同比增加，到港压力(lì)将增加。“国产矿(kuàng)产(chǎn)量近期(qī)持续(xù)回升(shēng)，铁矿石供应将逐步转向宽松。而(ér)铁水继(jì)续提产空间有限，开始面临(lín)减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向宽松，下半年这一趋势(shì)将更为(wèi)清(qīng)晰(xī)，远(yuǎn)月合(hé)约的估值有中长期的(de)下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为(wèi)什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面，受澳洲飓风等因(yīn)素影响(xiǎng)，目前铁矿(kuàng)石发运(yùn)依然(rán)偏低，港口库存维持(chí)下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策(cè)调(diào)控力(lì)度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得(dé)注意的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢(gāng)厂(chǎng)的(de)数据显示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降0.82万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)增加12.91万吨。全(quán)国45个港(gǎng)口(kǒu)进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的进口(kǒu)矿(kuàng)日耗为298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.18万吨(dūn)，库存消费(fèi)比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需(xū)求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止(zhǐ)降转增(zēng)，钢(gāng)厂低库存按需补(bǔ)库(kù)为主。澳巴极端天气(qì)导致(zhì)4月(yuè)底5月初港(gǎng)口到货将有缩(suō)量。”中辉期(qī)货(huò)铁矿(kuàng)石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石(shí)供(gōng)需总体将转向宽松，价(jià)格中枢将面临下移(yí)。2309合约(yuē)当前整体估值水(shuǐ)平(píng)偏高，旺季后面临回调压力，维持逢(féng)高沽(gū)空(kōng)的(de)策略。

　　对(duì)于后市，兰(lán)格钢铁(tiě)研究中心(xīn)王国(guó)清(qīng)认为，近期(qī)市场(chǎng)振荡(dàng)调(diào)整(zhěng)，钢厂采购仍相对(duì)谨慎，多以(yǐ)按(àn)需补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一假期将(jiāng)至，下(xià)周(zhōu)补库(kù)需(xū)求或有增加。综(zōng)合来(lái)看，预计下周(zhōu)进口铁矿石价格指数(shù)将继(jì)续(xù)振荡运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂减产(chǎn)检修范围扩大，高需求对(duì)铁矿石的支撑转弱，近期(qī)供应(yīng)端表(biǎo)现缩量，五一(yī)节前钢厂(chǎng)低库存补库对(duì)价(jià)格或形成支(zhī)撑。可(kě)逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对(duì)于(yú)黑(hēi)色(sè)板块的后(hòu)市，何(hé)建辉认为，目前终(zhōng)端需(xū)求尚未(wèi)有太大起色(sè)，市场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体依然(rán)承压。持续(xù)调整后压力得到基本释放(fàng)，下(xià)行节奏将会(huì)放缓，波动(dòng)有(yǒu)所加剧。拉长(zhǎng)时间(jiān)周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需(xū)边际上仍有改善(shàn)，整(zhěng)体矛(máo)盾并不是太突出，价(jià)格波(bō)动幅什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面度较前两(liǎng)年(nián)将有明显下降。这(zhè)也意(yì)味着，以内需(xū)为(wèi)主的黑色(sè)系下方仍有支撑，当前(qián)位(wèi)置(zhì)不宜过分悲观。预计市场整(zhěng)体(tǐ)以区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，节奏(zòu)上(shàng)或先(xiān)抑后扬，后期(qī)关键仍是需求(qiú)复苏力度。

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