财联社4月28日(rì)讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调(diào)仓换股(gǔ)的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人(rén)工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的(de)10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓(cāng)换股，可见越来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一(yī)把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计(jì)算(suàn)机和通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季(jì)度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合(hé)一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也(yě)能(néng)看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外(wài)大(dà)模(mó)型以及相关人(rén)工智能(néng)的(de)产业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù)他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加(jiā)仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均为新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类行业配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全距(jù)离(lí)。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广发(fā)基(jī)金(jīn)成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移(yí)动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡(yí)混(hùn)合(hé)也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记(jì)者采访时提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢(huān)去(qù)追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个(gè)人(rén)还(hái)是投资者，其实都是(shì)无(wú)法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业，即(jí)使你再(zài)看好，也(yě)要(yào)控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金(jīn)的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不(bù)过(guò)他也认为这些(xiē)股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模(mó)块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层(céng)面上(shàng)尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模型的(de)突(tū)破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模(mó)型三层中建议(yì)投资者(zhě)优先(xiān)关(guān)注应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是(shì)消费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略(lüè)首席分(fēn)析师(shī)陈果，在(zài)A股二(èr)季(jì)度投资策略会上提到“今年大(dà)概(gài)率(lǜ)还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱有(yǒu)很长时间没(méi)有太多表现。今(jīn)年(nián)要(yào)推(tuī)动数字(zì)经(jīng)济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季度(dù)可能(néng)会有(yǒu)一(yī)些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题(tí)投资阶(jiē)段不太(tài)适(shì)合大多数的投资者，不适(shì)合(hé)在这(zhè)个(gè)位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布(bù)局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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