随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到(dào)了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘(pán)定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大(dà)的是(shì)银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持有期(qī)、银华(huá)心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华(huá)中(zhōng)小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增(zēng)持了精(jīng)测(cè)电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构(gòu)调整继续升级，居民消费(fèi)信(xìn)心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断由于国(guó)家自身实力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴跟我们(men)的利益共同点(diǎn)变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易(yì)会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的(de)技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持(chí)看(kàn)好国产替代方向(xiàng)，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线(xiàn)建(jiàn)设(shè)将(jiāng)再度提速。在(zài)景气(qì)复(fù)苏方向(xiàng)，我(wǒ)们(men)的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体下行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经历了过(guò)去几个季度(dù)的(de)去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复(fù)的力(lì)度(dù)，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较(jiào)多(duō)的板块(kuài)，交易占(zhàn)比和估(gū)值已(yǐ)经处(chù)于历(lì)史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的(de)更多地关注(zhù)利好，对于下跌(diē)的板块更(gèng)多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在去年的中报(bào)中，我们(men)曾经提(tí)到了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动(dòng)车、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里％，其(qí)中，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信(xìn)澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经(jīng)济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现了显著的回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发(fā)布了(le)一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资部总监(jiān)王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报中表示，宏(hóng)观经济(jì)目前处在一个温和(hé)复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加(jiā)息(xī)进入(rù)尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽(kuān)松，宏观及(jí)货币环境有利于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展，二季度(dù)指数仍(réng)有可能会是震荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短(duǎn)期达到目标价的(de)相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益(yì)率(lǜ)预期的变化调整了一(yī)部分科(kē)技持仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其(qí)代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例，该(g风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里āi)基金(jīn)在一季度(dù)增持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能这一非常(cháng)宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先(xiān)我(wǒ)们(men)相信(xìn)这(zhè)是(shì)一项(xiàng)会(huì)对目前(qián)的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面(miàn)，我们目(mù)前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和行业(yè)格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出(chū)大部分公司一个(gè)相对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂(zàn)时还(hái)没有(yǒu)明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和(hé)光伏表(biǎo)现不佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了(le)波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了(le)较大回调，目(mù)前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行(xíng)业未来的发(fā)展方向还(hái)是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布(bù)了(le)一(yī)季报(bào)在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在(zài)产业链不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么(me)程度以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投(tóu)资的(de)基(jī)本原理告(gào)诉我们，价(jià)值会(huì)随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化(huà)为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去(qù)猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一(yī)季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组合没有大(dà)的变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合(hé)当前市(shì)场(chǎng)提(tí)供的较(jiào)低估值水平，让我们(men)可以在热点不断(duàn)切换的市(shì)场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自(zì)己的(de)观点，需要保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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