北(běi)京时间5月6日晚，伯克希尔·哈(hā)撒韦召开年(nián)度股东大会。公司董事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒格(gé)先生，一边(biān)吃喜(xǐ)诗糖(táng)果，一边回答了来自(zì)全(quán)球投资者(zhě)5个(gè)多(duō)小时的互动(dòng)提问(wèn)。

　　在这次股东会中(zhōng)，两(liǎng)位(wèi)奥马哈(hā)“先(xiān)知”再度和投(tóu)资者(zhě)分享了(le)投(tóu)资、成(chéng)功以及长寿的秘(mì)诀，并就市场关注的AI、新能源、美国银(yín)行危机、苹果以及公司“接(jiē)班人”等热点话(huà)题进行了探讨。

　　例如(rú)，巴(bā)菲特在(zài)股(gǔ)东会上(shàng)表示，他和芒格依然高度(dù)看好苹果公司。“如果让消费者选择，是放弃第(dì)二(èr)台车，还是放弃(qì)iPhone，我(wǒ)想大(dà)多数人会放弃第二(èr)辆车。这是消费者行为(wèi)对苹果公司带(dài)来(lái)的机(jī)会。”

　　同时，也谈到了台积(jī)电在产业链中的重(zhòng)要位(wèi)置。巴菲特认(rèn)为(wèi)，“目(mù)前(qián)没有一家(jiā)公司可以与台(tái)积电相(xiāng)比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导地位。”

　　为了让读者能够在第(dì)一时间获取本次(cì)股东会最新观点(diǎn)，筛选出40条核心精华内(nèi)容，以飨读者。

　　重点企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许(xǔ)多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加(jiā)油(yóu)站(zhàn)Pilot比(bǐ)英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第(dì)一个(gè)阶段价(jià)格很好，第二个阶段由于他们去(qù)年优异的业绩对卖家很有利(lì)。

　　自从(cóng)我们(men)在 2017 年购买(mǎi)了(le)Pilot 的股份(fèn)以来，这(zhè)部(bù)分股份已进行了“股(gǔ)权(quán)”会计处理。2023年(nián)初，伯克希尔将购买Pilot的(de)额外权益，这(zhè)将使我(wǒ)们的所有权提(tí)高到(dào)80％，并导致我(wǒ)们(men)在财务报表中充分整(zhěng)合Pilot的收(shōu)益、资产(chǎn)和负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不(bù)太(tài)合理，Pilot的选址要比后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有(yǒu)多个(gè)

　　具备沃尔(ěr)玛一样(yàng)分销能(néng)力(lì)的分(fēn)销商

　　巴(bā)菲特(tè)表示，“沃尔(ěr)玛(mǎ)的分销做的(de)很好，我们有很多产品供应给它(tā)，但有些产(chǎn)品(pǐn)很难让人们只去沃尔(ěr)玛(mǎ)购买(mǎi)，我们也会(huì)把产(chǎn)品的(de)分(fēn)销渠道(dào)多元化，我们(men)希望能够拥有多个具备沃尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽然(rán)有101年的历史(shǐ)，

　　但(dàn)其魔力(lì)也不是无限的

　　再谈(tán)自身钟爱的喜(xǐ)诗(shī)糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗(shī)糖果(guǒ)当(dāng)前面临(lín)的问题不在于是否开新(xīn)店(diàn)。我和查(chá)理为了把这个品牌推向全球做过很(hěn)多尝试，每(měi)次(cì)我(wǒ)们都是在最初(chū)觉得走对了方(fāng)向，但后来(lái)发现还是不(bù)行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自己的魔力，但魔(mó)力(lì)也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业(yè)经(jīng)营难题比(bǐ)较多

　　关于电(diàn)影和迪(dí)士尼，芒(máng)格(gé)说，电影(yǐng)行业是(shì)一个（经(jīng)营）非常困难的行业，是(shì)（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假(jiǎ)如(rú)疫情前有70％的业务，随着疫(yì)情的来临，客流(liú)量减少了，但电影院不能减少影片供应，也不(bù)能减少(shǎo)其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情上

　　微软已经做得(dé)非常出色了

　　有(yǒu)投资人提(tí)问(wèn)，伯克希尔出售动(dòng)视暴雪(xuě)股(gǔ)份是否影响到了微软对其(qí)的(de)收购？对此，巴菲特(tè)回复(fù)：“伯(bó)克希(xī)尔所有监(jiān)管要(yào)求下(xià)应披露的(de)事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写(xiě)明了。至(zhì)于微软(ruǎn)，我认(rèn)为他们已(yǐ)经做得非常(cháng)出色了，为了达成(chéng)这笔收购，微软与(yǔ)英国有关部门积极地(dì)进行(xíng)了合作，但(dàn)这并不代表他们最终(zhōng)一(yī)定会成(chéng)功，这也(yě)不(bù)是愿意(yì)多(duō)花(huā)钱就能解决的问题(tí)。我还不(bù)清楚最终结果会如何(hé)，但即(jí)使这笔(bǐ)收购最终没有成(chéng)功，也不(bù)代(dài)表微软或动视暴雪有任何的缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定(dìng)苹果(guǒ)公(gōng)司，

　　其在伯克希(xī)尔持仓占(zhàn)比已超过了(le)能(néng)源业(yè)务

　　在股东大会上，巴菲特(tè)高度肯定了苹果(guǒ)公司(sī)。他说，“苹果(guǒ)公(gōng)司在我们(men)仓位中的占比超过了能源(yuán)业务。虽然我们持有苹果的股份(fèn)占(zhàn)比不高，但每年的权重都在增加(jiā)。我不(bù)懂手机，但我能(néng)看(kàn)明(míng)白消费(fèi)者的习惯。如(rú)果(guǒ)让消(xiāo)费者(zhě)选是(shì)放弃(qì)买(mǎi)手机还(hái)是(shì)放弃(qì)买汽车，我(wǒ)想很多(duō)人(rén)会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知道未来趋(qū)势(shì)会如何发展，但我们(men)知道什么(me)是正确的价格(gé)，我们可以在消费者行为方面做(zuò)一(yī)定的(de)预测，以及它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二(èr)辆车和买iPhone之间(jiān)选择(zé)，多数(shù)人可能(néng)会(huì)选择(zé)放(fàng)弃买车

　　有投资(zī)者对于苹果占伯克希尔组合的35％表(biǎo)示(shì)担忧，认为这(zhè)已经(jīng)接近了危(wēi)险范围(wéi)。

　　对(duì)此，巴菲特(tè)肯定地表示，“你的美(měi)元(yuán)是好(hǎo)的。”以此来(lái)表(biǎo)示，这笔(bǐ)投(tóu)资是没问题的，甚至是非常(cháng)有(yǒu)机会的。“铁路(lù)、能源和喜(xǐ)诗(shī)糖(táng)果(guǒ)等(děng)都(dōu)是(shì)生(shēng)意，而苹果的商业(yè)模式更(gèng)好。消费者花钱的时候都有自己的喜好(hǎo)，有些人会花(huā)1500美元买一(yī)部手机，同(tóng)样，也有人花(huā)3.5万美(měi)元买第二辆车。我认为，如果他们要(yào)么放弃第二辆(liàng)车，要么放弃他们的(de)iPhone，我想，他们会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯(xīn)片行业(yè)台积电拥有非凡的(de)领导地位

　　《红周刊》事(shì)前发送了提问，想了解伯克希(xī)尔在一个季度内快速(sù)买入(rù)卖(mài)出(chū)台(tái)积电的原(yuán)因。在问(wèn)答环(huán)节，巴菲特对此进行了说(shuō)明(míng)，在(zài)他看来台积电是世(shì)界范(fàn)围内管理最完善且最重要的公司之一，即(jí)使是5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我重(zhòng)估(gū)过，尽(jǐn)管很多(duō)人(rén)想要提高美国的芯(xīn)片产能，但我认为(wèi)，它(tā)只能留(liú)在（中国）台湾(wān)地区(qū)。我们通过Allegheny购(gòu)买的一家子(zi)公司参与(yǔ)了(le)亚(yà)利桑那(nà)州的部分芯片工作，但至(zhì)少在我看来，目前我们没有一家公司可以(yǐ)与(yǔ)台积电比拟，这家公司拥有非(fēi)凡(fán)的领导地位。何况它们还拥有(yǒu)一(yī)位91岁的创(chuàng)始(shǐ)人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克(kè)高(gāo)估了自(zì)己，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众(zhòng)问巴菲特，你是否认为(wèi)埃(āi)隆·马(mǎ)斯(sī)克(kè)高(gāo)估了自己？巴菲特的(de)回答(dá)是，“是(shì)的(de)，我认(rèn)为埃隆·马斯(sī)克高(gāo)估了自己(jǐ)，但(dàn)他(tā)很有才华(huá)。所(suǒ)以，他高估了一个不(bù)需要高估就能成(chéng)为天才的人。他真(zhēn)的很聪明(míng)，我(wǒ)想他的(de)智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一些(xiē)（伟大的）目标，他喜欢接受不可能的目(mù)标(biāo)。我们(men)的不同之处在于，我想(xiǎng)要(yào)的不多，我在寻找简单、确定性高的工(gōng)作，我(wǒ)不想要那(nà)么多的失败(bài)。但(dàn)埃隆·马斯克需要狂热，致力于解决不可能的(de)问题。我喜欢(huān)我现在的生活方式，我不喜欢和他在一起，他也(yě)不(bù)喜欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将(jiāng)大获成功，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关于新能(néng)源和汽车厂(chǎng)商，巴菲(fēi)特表示(shì)，“很长一(yī)段时间内(nèi)，我和查理都觉(jué)得，汽(qì)车行业太艰难了。例如(rú)福特汽(qì)车公司，曾经(jīng)亨利(lì)·福(fú)特看起来拥(yōng)有整个世界，但(dàn)20年(nián)后(hòu)，他们正(zhèng)在赔(péi)钱。前几天，我读(dú)了通用汽车公(gōng)司1932年的(de)年度报告(gào)，其(qí)中显示(shì)，他们有19000个经销商，而当时人口(kǒu)大约是(shì)1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右(yòu)个(gè)经销商。此外，美(měi)国的汽车公司还会面临来自世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实也并非如此，法拉利(lì)就处于一个(gè)特殊的位(wèi)置(zhì)。虽然我们(men)觉得，汽车不(bù)是一个吸引(yǐn)人的行业，但电动汽车(chē)即将大获成功。现在它带来了(le)巨大(dà)的(de)成本和巨大的风险，但我不喜欢巨大的资(zī)金成本(běn)和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能持怀(huái)疑态度

　　在回答新(xīn)加坡投资者关于人工智(zhì)能的问题(tí)时，芒格表示，如果你(nǐ)到中(zhōng)国(guó)的比亚(yà)迪(dí)工厂去看(kàn)一看，会发(fā)现自(zì)动化操(cāo)作程度非常高，但我(wǒ)还(hái)是觉得用人(rén)可能更好(hǎo)，因(yīn)为人(rén)工智能并不能(néng)取代很(hěn)多领域(yù)的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以做一些令人惊奇的事(shì)情，比(bǐ)尔(ěr)盖(gài)茨也(yě)曾带(dài)我去(qù)看微软的(de)产(chǎn)品，但这类(lèi)产(chǎn)品仍不(bù)完善(shàn)，譬如目(mù)前(qián)还不能讲(jiǎng)笑话。发明AI的初衷是(shì)好的，但很多(duō)事情(qíng)是不能掌(zhǎng)控的。人工智能可以改变全世界，但它并(bìng)不能改变人类的(de)思维和行(xíng)为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额收益的机(jī)会在降(jiàng)低(dī)，

　　但总(zǒng)会有(yǒu)新技术创造新机(jī)会

　　巴(bā)菲特说，“现在(zài)赚取超(chāo)额收益的机会在相对降低(dī)，但这并不代表没有(yǒu)投(tóu)资机会(huì)。从1940年到现在，无论(lùn)汽车、工业(yè)、飞机(jī)以及(jí)能源等领(lǐng)域都有新(xīn)的改(gǎi)变，新的事物(wù)永远在不断出现，而且会(huì)取代一些原(yuán)有的技术，因此，在这其(qí)中(zhōng)会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔(ěr)在(zài)新能源方面(miàn)

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对新能源前景(jǐng)，巴菲特说，“之前买(mǎi)下伯(bó)克希尔能源(yuán)这家公司(sī)，就(jiù)是希望能够(gòu)帮助解决一(yī)些(xiē)环境(jìng)方面的(de)问题。从传统能源向新能源(yuán)的转变，我(wǒ)们在这个方面做了非常多(duō)的投入(rù)。不过，现在(zài)做的还(hái)远(yuǎn)远不(bù)够。”更多精彩(cǎi)观点请关注证券市(shì)场(chǎng)红周(zhōu)刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年(nián)的碳足(zú)迹

　　与(yǔ)2005年(nián)相比降(jiàng)低50％

　　伯(bó)克希(xī)尔(ěr)哈撒韦非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔(ěr)表(biǎo)示(shì)，“我们现在正在经历能源(yuán)行业的变革(gé)，全球(qiú)都是如此，我们有3家美国的(de)公共事业(yè)公(gōng)司(sī)，我们希(xī)望能(néng)够(gòu)在全国的每一(yī)个州制定不同(tóng)的计划，然后将这些计划进行整合。我们也(yě)将(jiāng)我们的目(mù)标进行了同步(bù)规划，我们(me说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思n)希望2030年的碳足迹与2005年相比(bǐ)能够(gòu)降低50％。这是我们在公(gōng)共事业方面希(xī)望能够(gòu)取(qǔ)得的成绩，但这(zhè)个过程是不容易(yì)的”。

　　关于(yú)美国银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱(luàn)世界金(jīn)融体系

　　在(zài)针对投资(zī)者提出的硅谷银行破产事件(jiàn)会带来怎样的经济后果时，巴菲特表示，这是灾(zāi)难性的，即使联邦存款保险公司的限(xiàn)额是25万美元，这是法(fǎ)令的规定(dìng)，但这(zhè)不是美国的行为方式，就像(xiàng)他们不会让债务上(shàng)限(xiàn)导(dǎo)致世界陷入混乱一样。他判(pàn)断FDIC不(bù)会有(yǒu)人愿意公开向美国(guó)公众解释为什么只(zhǐ)有(yǒu)25万(wàn)美(měi)元(yuán)有“存款(kuǎn)”保险，这次事件引发的后续问(wèn)题会扰(rǎo)乱世界(jiè)金(jīn)融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感(gǎn)到担(dān)忧，

　　这是不应该发生的(de)

　　巴菲特说(shuō)，“银行业(yè)一直以(yǐ)来的情况都非常相似(shì)，恐(kǒng)惧总是会传(chuán)染的，我父(fù)亲在(zài)1931年因为银行(xíng)挤(jǐ)兑而失去(qù)了工作。不过，这些(xiē)年来(lái)，银行系统发生(shēng)了很(hěn)大变化(huà)。二战后的那一年，有(yǒu)多达(dá)2000家银行倒闭，也(yě)是在那时，我们做了一件非常明(míng)智的事情，就是成立联(lián)邦存(cún)款保险公司(sī)。现(xiàn)在已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到(dào)担忧，这是(shì)不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次(cì)修改规则(zé)

　　导致银行系统(tǒng)风(fēng)险增(zēng)加

　　巴菲特(tè)说，“美联储(chǔ)被(bèi)赋予了制定保证(zhèng)金要求(qiú)的责任。他们改变了很多次保证(zhèng)金要求(qiú)，因为我(wǒ)们(men)都知道，借(jiè)了很多钱(qián)的人会(huì)给银(yín)行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解(jiě)决不了财政问题(tí)

　　由于美联储投放的天量流动(dòng)性，引发了(le)严重(zhòng)的(de)通货膨胀，市(shì)场普遍在批评(píng)美联(lián)储失(shī)职(zhí)。不过，巴菲(fēi)特却认为，问题不在美(měi)联储，“他(tā)们无法(fǎ)解决财(cái)政(zhèng)问(wèn)题(tí)，他们(men)正在履行(xíng)其职能。现(xiàn)金也不是垃圾(jī)。”

　　不过芒(máng)格(gé)对此也(yě)不(bù)很(hěn)乐观，他(tā)表示，我们在(zài)第二次世界大战中(zhōng)付出了代价。我(wǒ)们每个人，包括学校的(de)孩子(zi)和其他人(rén)，也包括我自己。我们购买了最初所谓(wèi)的(de)战争(zhēng)债券(quàn)、国(guó)防债(zhài)券和储蓄债券等等。如果不停(tíng)印钞(chāo)票，我无法预计宏观环(huán)境会变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银行危机：

　　银行可以有新发(fā)明，但要恪守旧的价(jià)值观(guān)

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以有各(gè)种(zhǒng)各样的新发明，但它需要(yào)有旧的价(jià)值观。我们不知(zhī)道会发生什么，因为在目(mù)前(qián)的情况下(xià)，可能(néng)会发生(shēng)很(hěn)多事情。你必(bì)须有惩(chéng)罚，打击(jī)那些制(zhì)造问题的人(rén)。如果他们(men)承担了(le)不(bù)该承担的风险，如果你要(yào)改变(biàn)人们未来的行为方式(shì)，风(fēng)险就必须落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特(tè)：50多年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵循(xún)健全(quán)的银行投(tóu)资(zī)方法，不做(zuò)别(bié)人做的(de)一些风险性(xìng)事情，银行可能是一个非常不错的投资(zī)。最(zuì)初在1969年(nián)，查(chá)理和我以1900万美(měi)元投资了一家银行。如果1970年的《银行控股公司修正法案》没有通过，我们最终可能会(huì)拥有许多(duō)银行，而不(bù)是许(xǔ)多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人(rén)们对货(huò)币失去信(xìn)心，

　　这不会是一个好(hǎo)现象

　　针对去美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看不到任何其他货币能够取代它。我觉(jué)得没(méi)人能理解(jiě)现在(zài)的情况，只有鲍威尔（美联储主席）可(kě)能比我们(men)更清楚，但是他也(yě)不(bù)能完全(quán)控制我们的财政(zhèng)政(zhèng)策(cè)。当疫情发生的时候，并没有人知道需要印(yìn)多少数(shù)额的货币才(cái)能解决问题，而直到它失控。人(rén)们会对(duì)货币(bì)失去(qù)信心，他们的行为方式可能会完全不(bù)同。我(wǒ)们无法(fǎ)预测，但我们知(zhī)道(dào)这不是一(yī)个好现象(xiàng)”。

　　关于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一家(jiā)保险公(gōng)司

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，过去(qù)10年，虽然有很多(duō)上(shàng)市公司涉及保险业务，但没有一家是自己愿意(yì)去投的。虽然有人诟病盖可保险已(yǐ)经是一家技术公司，但(dàn)在我们看来，其依然是一(yī)家保(bǎo)险公司。他(tā)同(tóng)时解(jiě)释，盖(gài)可在技(jì)术方面需要做的工作(zuò)要(yào)比想象的多(duō)很多。

　　作为政府雇员(yuán)保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)，盖可第一(yī)季度业绩(jì)表现得(dé)非常好，这(zhè)背后有两(liǎng)个原因，首先是减少了前(qián)一年的保(bǎo)险准(zhǔn)备金(jīn)，其次一季度还(hái)是(shì)汽车(chē)保险(xiǎn)的旺季，此外在远程信息处理方面，盖(gài)可也取得(dé)了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从(cóng)来(lái)就(jiù)不特别活跃

　　在(zài)回答有投资者提(tí)出的(de)商业(yè)地产损(sǔn)失情(qíng)况有多严重，和伯克希尔(ěr)是否会(huì)在商业地产领域更活跃时？巴菲(fēi)特表示，伯克希(xī)尔在商(shāng)业地(dì)产领域从来不是(shì)特别(bié)活跃，因(yīn)此也不会受到不良贷款等(děng)一系列负(fù)面因素(sù)影响。

　　但美国和世(shì)界很多(duō)地方(fāng)市(shì)中心的空洞化却是非(fēi)常(cháng)严(yán)重的(de)，它会影响(xiǎng)很多人。建筑不会(huì)消失，但所有者会变化，人们总是喜欢买没有追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重(zhòng)点是

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在(zài)回答有(yǒu)投(tóu)资者提出的(de)伯灵顿北(běi)方(fāng)圣(shèng)太(tài)菲铁路公司(sī)面临的机(jī)遇和(hé)挑(tiāo)战时？巴菲特表示，他密切关注这(zhè)一团队的运营指(zhǐ)标，其中不(bù)仅有美国的铁(tiě)路，而且还(hái)有加拿大的铁(tiě)路。

　　他(tā)强(qiáng)调：“2022年因为疫(yì)情确实经历了一段困难时间，但好(hǎo)在我们走出疫情和供应方面的(de)挑战，不过(guò)还面临(lín)劳工问题(tí)和其他一些问题。我们(men)的团队优先考虑(lǜ)的(de)是恢(huī)复铁路(lù)的长期(qī)运营，而不是短期专注于在(zài)20年内达到某一运营指标，要长期为客户(hù)提供可(kě)持续的优质服务。”

　　复(fù)盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史(shǐ)上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在(zài)回(huí)答有(yǒu)没有因为情绪作(zuò)出错误(wù)的投(tóu)资决定时(shí)，巴(bā)菲特表示：“虽然在生活(huó)中(zhōng)谁都不想成为一个(gè)没有(yǒu)感情(qíng)的人，但(dàn)肯定想在做投(tóu)资或商业(yè)决定时成为一个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资(zī)并创(chuàng)造(zào)了

　　超过5000亿美元(yuán)的股东权益

　　巴(bā)菲特强调(diào)：“如(rú)果我们拥有更多(duō)的企业，企业赚更(gèng)多(duō)的钱，作(zuò)为股东的份额，作(zuò)为伯克希尔的所有者，每年都在(zài)增加，而(ér)投(tóu)资者不(bù)需要花任(rèn)何钱(qián)。我们投资并创(chuàng)造了超过5000亿(yì)美元的股东(dōng)权益和超过300亿美元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)们收购的机会是非常有限(xiàn)的

　　关于(yú)是否对持(chí)有的(de)超过1000亿美元的现金充满(mǎn)信(xìn)心？巴菲特回答道(dào)，为什么(me)要派发现金？我(wǒ)们(men)感兴趣的、真正想做的(de)是收购(gòu)伟大的企(qǐ)业。我(wǒ)们可以(yǐ)做到以500亿或(huò)750亿美元的价格(gé)，收购(gòu)一(yī)家价(jià)值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我们一样达成交易。2008年(nián)我(wǒ)收购了一大(dà)堆公司，这种事情会再次发(fā)生。但问(wèn)题(tí)是，我(wǒ)们收购的(de)机会是非常(cháng)有限的，所(suǒ)以当一家好公(gōng)司面临被(bèi)卖掉的时候，我们(men)需(xū)要足够的(de)资金。但我们的股(gǔ)东可能会(huì)把股票卖得太便(biàn)宜，而且无(wú)法做什么让股价稳步上涨。我们有足够的(de)钱，我(wǒ)们正在用我(wǒ)们(men)所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特(tè)：投资的秘(mì)诀是(shì)洞悉消费者的(de)行为

　　关于公司(sī)如何在(zài)短期利润和长(zhǎng)期(qī)防(fáng)御能(néng)力之间做出选(xuǎn)择？巴菲特对此表示：“我们不关心季度(dù)预算是否(fǒu)达标，我们感兴趣的(de)是，永远拥有一个美好的事业。好的企业不(bù)多(duō)，但我们确实找到了一些，例如，当我们在1966年试(shì)图涉足百货(huò)商店业(yè)务时，我们(men)学(xué)到的是，在奖品上做图(tú)案绘制，这(zhè)可以算是一件愚蠢的(de)事。我们(men)一(yī)直(zhí)在试图(tú)洞悉的是消费者(zhě)的行(xíng)为，我们(men)不能洞(dòng)悉企业的技术趋(qū)势，如(rú)果(guǒ)能做(zuò)到这点(diǎn)，那也能(néng)获利！但这并不重要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资(zī)人(rén)关注的接班人(rén)话题，巴菲特说，“格雷格(gé)•阿贝(bèi)尔一定会继承(chéng)我的工作，当然现(xiàn)在我(wǒ)还(hái)在位，格雷格(gé)的主要(yào)价值是可以把一些(xiē)事情做得(dé)更好，或者去管理更多的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也(yě)会给他(tā)一些好(hǎo)的建(jiàn)议(yì)，但(dàn)格雷格是做(zuò)出最终决定的那个人(rén)。未来我们(men)还需(xū)要更多的优秀人才，去(qù)涉(shè)及更(gèng)多的(de)业务(wù)。如果这些(xiē)人不足够聪(cōng)明，我们是绝不会让他们接替(tì)我(wǒ)们(men)做任何(hé)决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在(zài)于从不会频繁(fán)更换(huàn)经理人(rén)

　　查理•芒格(gé)表示，“伯(bó)克希尔有很多很优(yōu)秀的(de)经理(lǐ)人(rén)，相对其他大型公司(sī)，伯(bó)克希尔之所以能够做的更好原(yuán)因(yīn)之(zhī)一，是(shì)从不(bù)会频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地(dì)位无可取代

　　沃伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉特•贾恩是全(quán)球选出的十大最佳(jiā)保险经理人(rén)之一，他的(de)地位无可(kě)取代。阿吉特从不会去尝试改变一个体系(xì)，而(ér)总是(shì)会去改善一个体系。我很(hěn)享受与他交(jiāo)流，以前我们每天都(dōu)会聊天，现在没有(yǒu)那么频繁了，但他绝对是(shì)世界上独(dú)一(yī)无二(èr)的(de)人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透(tòu)露到(dào)访日本五大商(shāng)社(shè)

　　是为(wèi)“接(jiē)班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈到了为何(hé)到访日(rì)本，并参(cān)观五大商社(shè)。“我去那(nà)里的部分(fēn)原因(yīn)，是为(wèi)了把格雷格介绍给那些生意伙伴。至于那(nà)些企业，让人感到非常惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格(gé)雷格补(bǔ)充(chōng)道，“我们确(què)实希望(wàng)和（那(nà)些(xiē)企业）有长期合作的机会。它们(men)是(shì)一些令人(rén)难以(yǐ)置信(xìn)的(de)投资机会，一直是(shì)非常好的投资机会。我很喜欢这(zhè)些公司的文化和历史。我们对五大商社的两天走访是非常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望百年后的(de)伯克(kè)希尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会带来幸福(fú)感

　　在问答环节，巴(bā)菲特提出了一百年后伯克(kè)希尔的发(fā)展愿景(jǐng)，他(tā)说，希望这家公司(sī)仍能被股东们眷顾(gù)，并且为社会(huì)带来(lái)幸福感，拥有无限的资本(běn)和大量的人才。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年写下的书时至(zhì)今(jīn)日依然畅销且(qiě)屹(yì)立不倒一样(yàng)，成为(wèi)其他(tā)人的榜(bǎng)样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克希尔的资本(běn)

　　仍(réng)会比(bǐ)大部分公司都要多(duō)

　　巴菲特表示(shì)，“伯(bó)克希尔被认为是(shì)一个国家的资产而非负债，以(yǐ)往记录已经说(shuō)明了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希尔(ěr)的资(zī)本还是(shì)会比大(dà)部(bù)分公司都要多，也仍然可以在国(guó)家的经济(jì)中投(tóu)入非常多的钱，带来(lái)更多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔的股票回购不会(huì)停

　　巴(bā)菲特(tè)说，“相信在格雷(léi)格继任后，他仍会做出与现在相(xiāng)同的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保(bǎo)险业(yè)务副董(dǒng)事(shì)长格雷格(gé)·阿贝尔补充道：“沃(wò)伦(lún)和(hé)查理定下了非常优秀的回购计划框(kuāng)架(jià)，我会继(jì)续沿(yán)用，因(yīn)为(wèi)股(gǔ)票回(huí)购将同时对股(gǔ)东和公(gōng)司自身的运营产生益处(chù)，如(rú)果资(zī)本(běn)足(zú)够且(qiě)股票很有吸引力，那么为什(shén)么不通过回(huí)购来(lái)提升单股(gǔ)内(nèi)在价值呢(ne)？因此(cǐ)当时机来(lái)临，我们会成为活(huó)跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲(fēi)特：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向行动(dòng)，人生(shēng)的路就清晰了

　　在回答关于遗(yí)产规划的问题时，巴菲特(tè)说，在伯(bó)克希(xī)尔，只要把某几只股票拿好就行(xíng)，但(dàn)这并不(bù)适合所有人。如(rú)果你想要你(nǐ)的孩子拥有某种价值观，重要的是：你要践行(xíng)这样的价(jià)值观，并和他们谈(tán)论这(zhè)个价值观，从他们(men)出生(shēng)起，他们就在学习你。“你的意志与此有关(guān)。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想弄(nòng)清楚如何(hé)度过(guò)这一(yī)生，你(nǐ)可以(yǐ)写一(yī)下讣(fù)告，并进行逆向(xiàng)行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写(xiě)过遗嘱(zhǔ)

　　巴(bā)菲特说，“之前观察过(guò)很多富裕家庭，它(tā)们在财产规划(huà)分配上都(dōu)存在各自的问题。我年事(shì)已(yǐ)高，可我(wǒ)并没有(yǒu)签过遗嘱，因为签订遗(yí)嘱需要孩子的理解以及(jí)他(tā)们的建议。这件事(shì)情对于孩子而言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果(guǒ)是(shì)不一样的”。

　　在他看来(lái)，过早向(xiàng)孩子宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有一些人完全不向他(tā)们的(de)孩子(zi)透露任何遗嘱有关的事(shì)情，而有些人则用(yòng)遗嘱去绑(bǎng)架(jià)孩(hái)子的成长。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长(zhǎng)阶段，让他们知道遗(yí)嘱上的内容——这在以后(hòu)会很(hěn)难更改，我认(rèn)为这(zhè)是家长犯下的(de)一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享(xiǎng)成(chéng)功的秘诀：

　　活到老学到(dào)老，并学会感(gǎn)恩

　　会上，查(chá)理·芒格说(shuō)，“成功很简(jiǎn)单，比如花(huā)钱要量入(rù)为出，花的钱要比赚的钱少；避免身(shēn)边有(yǒu)能(néng)量的人和活动；要活(huó)到老学到老，要学会感恩。如果你能做(zuò)到这(zhè)一切，那你一定(dìng)会成功。如果做不到，成功就需要更多(duō)的运(yùn)气，当然，你一(yī)定不(bù)要把自己(jǐ)的命(mìng)运(yùn)都押(yā)宝(bǎo)在运(yùn)气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工作(zuò)，业务中(zhōng)没有困难(nán)

　　巴菲特说，“我们(men)的业务中没(méi)有(yǒu)困难，我(wǒ)们都(dōu)非常热(rè)爱自己(jǐ)的事业。每天早上起床时，我都感觉非(fēi)常棒。和一群(qún)我喜欢的(de)人一起工作，彼此欣(xīn)赏(shǎng)对方，而且我上班通(tōng)勤也只需(xū)要约5分钟(zhōng)说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思的(de)路程，这是非常理(lǐ)想的工(gōng)作环境，没(méi)有什么(me)能(néng)比这更美妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特(tè)：我时常关(guān)注《聪明的投资者》

　　在(zài)亚马逊的排(pái)名

　　股东(dōng)大(dà)会上(shàng)，巴(bā)菲特再(zài)度提起(qǐ)本·格雷厄姆在投资上(shàng)对他产生的积极影响，他说(shuō)：“1949年，格(gé)雷厄姆在他(tā)的书中(zhōng)写下一些非常有说服力的(de)话(huà)，告诉我我在过去8、9年间所从事和热爱(ài)的(de)工(gōng)作都是(shì)错(cuò)误(wù)的。我(wǒ)看了这(zhè)本书(shū)（注：即(jí)《聪明的投资者》）一(yī)遍又一遍。无论他的想法是(shì)否正确，我都(dōu)非常喜欢，甚至(zhì)还不(bù)时去亚马(mǎ)逊看看(kàn)这本(běn)书的排(pái)名，它一直在畅销(xiāo)榜上排在差不多第300名或第350名(míng)的位置(zhì)。试(shì)想下(xià)，到哪(nǎ)里再(zài)找一(yī)本书在(zài)其领域里具有这样持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思