北京时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全(quán)球各(gè)地的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到(dào)中国经济，今年(n美国管得了比尔盖茨吗ián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美(měi)国也(yě)可以(yǐ)如(rú)此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是(shì)没有问(wèn)题的(de)。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而(ér)这即便(biàn)有(yǒu)一些不(bù)确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价(jià)值判断而不是(shì)价格(gé)判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏低(dī)的(de)67家公司(sī)。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既(jì)往偏爱(ài)快消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的(de)持(chí)仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净(jìng)利(lì)润复(fù)合年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。美国管得了比尔盖茨吗p>

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注的最低(dī)标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字(zì)营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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