美联储理事鲍曼（Michelle Bowman）周五(wǔ)表示，如果通胀维持在高位，可能需要进一步加息。她(tā)还(hái)表示，本月迄今的(de)关键数(shù)据(jù)并未让她相信物价压力(lì)正在消退。鲍(bào)曼(màn)称：“如果通(tōng)胀保持在(zài)高(gāo)位，且就业市(shì)场依然吃紧(jǐn)，进一(yī)步(bù)收(shōu)紧货币政策以获得足够的限制(zhì)性(xìng)货币政(zhèng)策立场，从而逐步降低通胀(zhàng)可能是(shì)适当的。”

　　鲍曼的讲(jiǎng)话主要集中在近期美国银行倒(dào)闭的影响(xiǎng)上。她表示：“我(wǒ)预计我们的政策利率需要在一段(duàn)时间内(nèi)保(bǎo)持足够(gòu)的限(xiàn)制性，以降(jiàng)低通胀，并创造条件，支(zhī)持(chí)持续强劲的劳动力市场(chǎng)。”

　　值得(dé)注意的是(shì)，昨夜公(gōng)布的美国消费者的长(zhǎng)期通胀预期(qī)在初(chū)意外加速至12年(nián)高(gāo)位，达到3.2％，消费者信心(xīn)也出现恶(è)化，创下六(liù)个月新低，反(fǎn)映出人(rén)们对美国经济前景的担忧日益加剧。

　　具体数据(jù)上(shàng)，美国(guó)5月密歇根大(dà)学消费者(zhě)信心指(zhǐ)数初值57.7，创去年(nián)11月以来最低，大幅不及预期的63，前值63.5。分项(xiàng)指数方(fāng)面，现况指数初值64.5，预期67.5，前值68.2；预期指数初值53.4，创下10个月新低，预期60.8，前值60.5。

　　市场备受关注(zhù)的通(tōng)胀预期(qī)方面，1年通胀预期初值(zhí)4.5％，预期4.4％，前(qián)值(zhí)4.6％。该短期通胀预期(qī)较4月(yuè)略有(yǒu)回落，但(dàn)远高于3月(yuè)时3.6％的水平。5年通(tōng)胀预期初值3.2％，预期2.9％，前值3％。

　　据悉(xī)，美联储(chǔ)密切关注(zhù)长期通胀预期，因为该预期可(kě)能会自我实现，并导致(zhì)通胀居高不下。去年(nián)6月，密(mì)歇根消费者信(xìn)心(xīn)的(de)5年通胀预期初值飙涨，一度(dù)达到3.3％，令(lìng)市场认为是长(zhǎng)期通胀预期松动的表现，在(zài)美联储当时决定激进(jìn)加息(xī)75个基点中起到(dào)了(le)重(zhòng)要作用。美联储主席鲍威尔在当月(yuè)的(de)新闻发布会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，通(tōng)胀预期的回升(shēng)“相当引人注(zhù)目”，并强调(diào)了美联储保持长期通胀预(yù)期稳定的重要性。

　　大宗商品整体(tǐ)承压，贵金属价格回落

　　本周三开始，国际黄(huáng)金、白银期货价格持续下跌，尤(yóu)其是周四，纽(niǔ)约银(yín)期货(huò)价格(gé)重挫(cuò)5.06％。截至今晨(chén)收盘，纽约期银连(lián)跌三(sān)日，本(běn)周累(lèi)跌近6.9％，创去年(nián)10月14日以来最大单周跌幅。周五(wǔ)，国内黄(huáng)金、白银期货(huò)价(jià)格(gé)跟随下跌，截至(zhì)收盘，黄金期货主(zhǔ)力(lì)2308合约下跌(diē)0.84％，白银期(qī)货主力2306合约大跌(diē)5.38％。

　　国(guó)投(tóu)安信期货投资(zī)咨询部(bù)高级分析师(shī)丁沛舟表(biǎo)示，本(běn)周公布的美国4月CPI及PPI同比增速(sù)低于预(yù)期及前值，叠(dié)加美国当周首次申请失业金人(rén)数超预(yù)期抬升，表(biǎo)现不佳的数据(jù)使得投资者对美(měi)国经(jīng)济衰退的(de)忧虑增加(jiā)。虽然这使得市场(chǎng)避险情绪升温，但一方面悲观的全球经(jīng)济预(yù)期(qī)对大宗商品整体形成压力(lì)，另一(yī)方面，鉴于(yú)贵金(jīn)属价格(gé)已(yǐ)行至年内(nèi)高位，其中金价更(gèng)是在历史高位运行，这使得贵金属避险配置性价比(bǐ)降低，已不及同为(wèi)避险资产(chǎn)的美元，避(bì)险资(zī)金(jīn)对美元配(pèi)置增加(jiā)，贵金(jīn)属关注度下(xià)降。此外，贵(guì)金属的前期利好因素已被盘面充分(fēn)消化，上行驱(qū)动(dòng)不(bù)足(zú)，使得获利了结压力(lì)也明显增加。“多重利空因素交(jiāo)织，贵金属价格明显回落(luò)。”丁沛(pèi)舟说。

　　“近(jìn)期(qī)公(gōng)布的美(měi)国4月CPI进一步回(huí)落，但核心CPI依然顽固，美联储(chǔ)官员(yuán)接(jiē)连发表鹰派言论，表示货(huò)币政策(cè)发挥作(zuò)用(yòng)和实(shí)现通胀(zhàng)目(mù)标需(xū)要时(shí)间，年内(nèi)没有降息的理由，扭转(zhuǎn)了市场对(duì)美联储可能(néng)很快开始(shǐ)降息的预期，从而推动美元指数反(fǎn)弹，贵金属黄金、白(bái)银承压下(xià)跌(diē)。” 新纪元期货贵金属分(fēn)析师(shī)程伟表示。

　　展望后市，丁(dīng)沛舟(zhōu)表示(shì)，中长期看，贵金属价(jià)格仍(réng)将维持偏(piān)强格(gé)局。当前(qián)国际(jì)货(huò)币体系表现出去美元化的(de)运行趋势，美(měi)元在各国国(gu多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗ó)际(jì)储(chǔ)备中的(de)权重(zhòng)下降，央行为了平衡储备资产配置，黄金是重(zhòng)要的选项，这(zhè)对(duì)黄金的实物(wù)需求有非(fēi)常积极的推动作用。此外，当前全(quán)球宏观经济(jì)前景不乐观，避险配(pèi)置(zhì)将增加，这(zhè)也(yě)对贵金属价格形成一(yī)定支撑(chēng)作用。

　　丁(dīng)沛舟认为，当(dāng)前美联储与(yǔ)市场(chǎng)就年(nián)内美元货币政(zhèng)策(cè)预期有(yǒu)较大分歧(qí)，但持续相对高利率的环境下，美国的经济及金(jīn)融(róng)领(lǐng)域的(de)压力必然逐步增加，这(zhè)从今年美国银行业风险事件上可见一斑。因(yīn)此，随(suí)着时间推移，美联(lián)储(chǔ)与市场预期(qī)终将(jiāng)收敛，收敛情况会对贵(guì)金属价格(gé)产生一定影(yǐng)响，需持续关注美联储货币政(zhèng)策变化情况。

　　“贵金属未来走势(shì)主要受美联(lián)储货币(bì)政策和(hé)避险情绪(xù)的影响，当前由于美国核(hé)心通胀依然较高，美联(lián)储年(nián)内降(jiàng)息的预(yù)期下降，美元指(zhǐ)数连(lián)续下跌后存(cún)在反弹的要求，短(duǎn)期将对贵金(jīn)属(shǔ)带来压力。”程伟分析称。

　　一德期货贵金属分析师张晨表示，对比2011年美国主权债务危(wēi)机时(shí)期的各环节(jié)重要时间节点(diǎn)，在(zài)当前距离可能最(zuì)早将(jiāng)于(yú)6月初到来(lái)的(de)“大限日”仅半月(yuè)有余的(de)有限时间(jiān)里，两党谈判仍处于(yú)僵持阶(jiē)段，一旦谈判(pàn)至5月(yuè)最后一周前(qián)仍未能(néng)取得进展，进而重演2011年无法在截止日前形(xíng)成正(zhèng)式法案进而导致评级下调情(qíng)形(xíng)出(chū)现，将会对市场形成较大冲击(jī)。而在此之(zhī)前，避(bì)险情绪升温可能令美(měi)债、美元和黄金(jīn)表(biǎo)现强于其他资产(chǎn)。

　　白银重挫超(chāo)5％

　　相较于黄金，白银跌幅更大。丁(dīng)沛舟(zhōu)表(biǎo)示，白银较黄(huáng)金工业属性更强(qiáng)，因此其对经济衰退(tuì)预(yù)期更为敏感，价格弹性高于黄金。

　　华泰期货(huò)贵金属(shǔ)研(yán)究员师橙表示，此前国(guó)内经(jīng)济数(shù)据并不十分乐观，近日公布(bù)的与通胀相(xiāng)关(guān)的数(shù)据(jù)同样不(bù)理想，这激(jī)发(fā)了市(shì)场再度(dù)对经济展(zhǎn)望担忧的交易(yì)动(dòng)机，而在此过(guò)程(chéng)中，白银以及(jí)铜等此(cǐ)前(qián)相(xiāng)对高位的品种(zhǒng)受(shòu)到“狙击”。“白银工业(yè)属性相较于黄(huáng)金更强，且价格弹性也更大，因此(cǐ)，在工(gōng)业品表现疲弱的情(qíng)况下，白(bái)银价(jià)格受到的拖累更为显著。”师橙说。

　　在师橙看(kàn)来，当下市场对于宏观经(jīng)济展望相(xiāng)对悲观，引发工业(yè)品(pǐn)回落，白(bái)银(yín)在此(cǐ)过程中也(yě)并未能幸免，但是就大方向而言，白银(yín)仍(réng)将逐步(bù)趋同于黄金走(zǒu)势。而美(měi)联储目前在(zài)5月完成25个基点加息后，大(dà)概率将会逐渐暂停加息动作，货币(bì)政策趋宽乃至降息的(de)预(yù)期会逐步增(zēng)强(qiáng)，叠加目前市场(chǎng)对于未来经济展望存在较大担忧，在这样(yàng)的(de)背景(jǐng)下(xià)，黄金仍(réng)值得配置。而白银价格虽然可能(néng)会由于工业品相对疲弱而呈现弱(ruò)于黄金的(de)格局，但整体而(ér)言，呈现(xiàn)出持续(xù)大幅走弱的概率并不大(dà)。后市需要关注美联(lián)储(chǔ)货币政(zhèng)策拐点何(hé)时出现、海(hǎi)外银(yín)行业风险(xiǎn)事件是否会持续发酵。同时(shí)，国内工业品在(zài)价格大幅(fú)走低后，是否会(huì)激发下游补(bǔ)库意愿，倘(tǎng)若下游买兴因(yīn)价跌(diē)而被提振(zhèn)，那(nà)么对(duì)于白银而言也(yě)是相对有利(lì)的因素。

　　“当前白银(yín)供需缺口扩大(dà)，且显性(xìng)库存处于(yú)低位，基本面(miàn)偏紧格(gé)局使得白银在(zài)上涨(zhǎng)阶段动能(néng)将强于黄金(jīn)。”丁沛舟表示。

　　“对于白银(yín)来(lái)说(shuō)，除了美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数(shù)以(yǐ)外(wài)，还(hái)需关注国内经济数据的好坏，包(bāo)括(kuò)下周即(jí)将公布的4月固定(dìng)资产投(tóu)资、工业增(zēng)加(jiā)值和消费品(pǐn)零售。”程伟说。（本文有删减）

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