编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的(de)里(lǐ)程碑式(shì)突(tū)破带火了科技(jì)一众赛道(dào)，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募(mù)基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但(dàn)是在管(guǎn)规(guī)模(mó)仍维(wéi)持(chí)在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第一季度(dù)的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上(shàng)一(yī)季度(dù)的七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了(le)两处(chù)标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓科技(jì)替(tì)换了(le)药(yào)明(míng)康德(dé)和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在(zài)优质(zhì)的(de)股票里寻(xún)找价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知(zhī)，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前(qián)三大(dà)重仓就依(yī)次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足(zú)见(jiàn)其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新能源在(zài)公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进(jìn)攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立(lì)，但(dàn)我们认为太裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公(gōng)布的两只A股基(jī)金(jīn)一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一(yī)幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业(yè)三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均(jūn)是(shì)持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一(yī)的变化是(shì)他用中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明(míng)星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的(de)银华盛世最(zuì)新(xīn)季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和(hé)地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的(de)另(lìng)三只(zhǐ)非(fēi)白酒(jiǔ)标的(de)为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度(dù)就是(shì)前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相对(duì)刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有(yǒu)所减持(chí)；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择(zé)加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年(nián)内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情时代，公司(sī)主营回归(guī)本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为(wèi)第(dì)三方(fāng)医学检验及(jí)病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内(nèi)首个国家药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的(de)施(shī)成(chéng)外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年(nián)内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池(chí)正极体(tǐ)研发(fā)的(de)公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报(bào)来(lái)看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其(qí)季报(bào)的(de)全(quán)面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高(gāo)科(kē)技公司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司加(jiā)入AI或(huò)数字经济等(děng)热(rè)门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的(de)类型。天天基金(jīn)网显示(shì)，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二百”的(de)基金经(jīng)理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特(tè)别是(shì)动(dòng)态策略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源(yuán)产业链(liàn)中股票依然为上季(jì)的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一(yī)般。但他(tā)此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长的生命周期(qī)，不少细(xì)分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中的(de)优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的(de)终(zhōng)局如大部(bù)分制造业一样是一个(gè)竞争充分、利(lì)润极(jí)度压缩的(de)市场，但(dàn)在发展过程中不少(shǎo)公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新(xīn)数(shù)据(jù)显示目(mù)前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他的(de)代表作之一的广发(fā)小盘(pán)成长来看，基金一季(jì)报表明他(tā)的重仓行业(yè)配置思路依然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)新能源(yuán)的地(dì)位似乎(hū)进(jìn)一(yī)步(bù)稳固，比如(rú)晶(jīng)澳(ào)科(kē)技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端(duān)制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移(yí)动

　　裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基(jī)金(jīn)中，除(chú)去刚满两个月的中泰(tài)元和价值(zhí)精选不(bù)纳入统计外，其余(yú)7只基金均实(shí)现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对比基金四季(jì)报(bào)和今年一季(jì)度可(kě)以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就(jiù)是(shì)中字头中(zhōng)的(de)典型代表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公(gōng)司达到了四(sì)家。而从(cóng)相(xiāng)关标的(de)的年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值投资，同时也(yě)谈到了今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需(xū)要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的(de)公(gōng)司治理加(jiā)持(chí)下能(néng)够把长期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示(shì)，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了(le)前一(yī)季(jì)的前十。同时他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有(yǒu)色和神(shén)火股(gǔ)份(fèn)，表明了(le)其(qí)对这(zhè)一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研(yán)发、新型商(shāng)业模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国(guó)内企(qǐ)业能在不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基本上是(shì)基(jī)于美股映(yìng)射在(zài)炒作相关(guān)题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余(yú)广是(shì)2012年的公募状元，目(mù)前其担(dān)任基金(jīn)经理也接(jiē)近了(le)13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表现来看(kàn)，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也(yě)整齐划(huà)一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季度他(tā)在前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其中新进(jìn)的公司半数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立(lì)竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的(de)核心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或(huò)偏(piān)低的估值(zhí)水平买入持有。在经济(jì)复苏(sū)和企业盈利(lì)修复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调(diào)整较为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别(bié)是(shì)其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联(lián)主题净值快速(sù)拉升，截至本周四的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的(de)当季重仓行业风格(gé)来看，除(chú)去(qù)银河(hé)和(hé)美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏(piān)向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光(guāng)信(xìn)息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现了(le)涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近重(zhòng)仓(cāng)的(de)公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术(shù)等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信息技(jì)术的(de)配置比例(lì)。围绕数字(zì)经济和(hé)新的信息技术(shù)应用(yòng)展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物(wù)同期(qī)成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得(dé)志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基(jī)金全(quán)部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体互(hù)联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井(jǐng)和(hé)华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的(de)八(bā)个席(xí)位全部更换。从最新的标的(de)来(lái)看(kàn)，这其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪(jì)。从(cóng)新进(jìn)重仓标(biāo)的年内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也(yě)是超过(guò)了(le)50％。对比来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突(tū)破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大量投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于(yú)国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一处(chù)调(diào)整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司(sī)替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山(shān)办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持(chí)了(le)机器视(shì)觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的(de)持仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江(jiāng)山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通(tōng)基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部(bù)超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在(zài)当(dāng)季的(de)重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的(de)配置(zhì)。目前组合配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的(de)适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十(shí)大(dà)流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造(zào)板块(kuài)闻(wén)名，目前他(tā)在公司所管理的产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的(de)一点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其中占(zhàn)据明显的(de)数量(liàng)优(yōu)势(shì)。具体说(shuō)来(lái)，虽然(rán)在基(jī)金十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华测(cè)导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的(de)布局，我判断可(kě)能对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子的(de)复苏(sū)可能只是一个(gè)周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出(chū)或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这一思路(lù)在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高(gāo)端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦(dàn)微电(diàn)和(hé)西部超(chāo)导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未(wèi)来两年(nián)确定(dìng)性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合(hé)构(gòu)建从2023年(nián)全年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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