今(jīn)年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来(lái)港股市(shì)场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额(é)分开统(tǒng)计(jì)，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权益基(jī)金(jīn)近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科技(jì)指数为(wèi)代(dài)表的港股数(shù)字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调(diào)整(zhěng)、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的83.22姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位％提升至今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字(zì)媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发(fā)等领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍(réng)然看(kàn)好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国(g姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位uó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市(shì)场需(xū)求继续(xù)增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及(jí)突发的银行(xíng)风险事(shì)件已经让美联(lián)储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业为互联(lián)网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域(yù)，具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关(guān)公司(sī)，也(yě)更具有数(shù)据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算(suàn)法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地(dì)，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公(gōng)司(sī)盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上半年(nián)有所回落(luò)。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业(yè)绩(jì)的释放(fàng)和四(sì)季度集采(cǎi)的(de)预期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司可能(néng)会出现一定(dìng)的(de)调整，但(dàn)是(shì)通过自下(xià)而上的(de)方式生物医药行业(yè)仍将有机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的(de)吸引力(lì)有望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位(wèi)的(de)背景(jǐng)下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济修复有望(wàng)成为全(quán)球投(tóu)资(zī)的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增(zēng)效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更有望受益(yì)于经(jīng)济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期(qī)中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或(huò)持续(xù)性超预期(qī)的行业。供需(xū)格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如(rú)电子(zi)、新能(néng)源、有色(sè)金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机(jī)会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产(chǎn)的投(tóu)资机(jī)会(huì)，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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