编者按

　　本周，202一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币3年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首(shǒu)季行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能(néng)、机(jī)械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业(yè)绩(jì)较为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的(de)调(diào)仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在(zài)细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持(chí)续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既(jì)往地(dì)表示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成(chéng)名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在(zài)公募(mù)基金组合配置(zhì)中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了(le)主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币的(de)两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的(de)易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持(chí)了(le)另外三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报(bào)中也对调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调(diào)整，增加了(le)消(xiāo)费(fèi)等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模(mó)式(shì)出(chū)色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华(huá)盛世(shì)最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其(qí)新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可能是想利用次(cì)高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上(shàng)一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季(jì)报中强调(diào)：“复(fù)苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的(de)最爱(ài)，不过他对(duì)于另(lìng)一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去(qù)年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日(rì)率先推出国内首个国家(jiā)药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的(de)施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明(míng)远所管(guǎn)产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业(yè)股(gǔ)票。从被(bèi)调(diào)出的三只产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的(de)主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系(xì)不(bù)大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式(shì)光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速(sù)走红的(de)类型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的(de)新能源产业(yè)链中股票依(yī)然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到(dào)了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持(chí)较长时间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前(qián)市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的(de)终局如(rú)大部分制造业一样是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度压(yā)缩的市(shì)场，但在发展过(guò)程中不少公司一(yī)定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行(xíng)业配置思(sī)路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持(chí)有的是完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新(xīn)能(néng)源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕(hǎn)见(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)是，如果按(àn)照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中表示(shì)：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而(ér)他(tā)的业(yè)绩特(tè)别(bié)从去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理的(de)8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)实(shí)现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也(yě)超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调了一个席位，而新(xīn)调进来(lái)的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了(le)坚守的(de)价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为(wèi)公募(mù)中少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部(bù)超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱(ài)高(gāo)估息(xī)和低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从上(shàng)一季(jì)的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第(dì)二重(zhòng)仓(cāng)，不(bù)过(guò)中国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了(le)其对(duì)这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南(nán)传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的研(yán)发、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们都希望国(guó)内(nèi)企业能在(zài)不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市(shì)场基本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的(de)调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本(běn)面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或(huò)偏低的估值水平买入(rù)持(chí)有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别(bié)是前期调整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的(de)银河智联主题净(jìng)值快(kuài)速(sù)拉升(shēng)，截至(zhì)本(běn)周四(sì)的年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过(guò)了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来(lái)看(kàn)，除(chú)去(qù)银(yín)河和美生活还有较强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只标的(de)均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严(yán)格执(zhí)行基金合同的(de)配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季(jì)度智联(lián)主题继(jì)续(xù)增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的(de)信息技术应用展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基(jī)金(jīn)经(jīng)理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少年得(dé)志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示(shì)，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全(quán)部(bù)涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的(de)还是他的(de)成名作华(huá)安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重(zhòng)仓股只有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩余(yú)的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有近(jìn)期大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益(yì)于(yú)国(guó)民经济持续增长的(de)消费及原材料放(fàng)在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，他(tā)目前在管的基(jī)金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技(jì)创(chuàng)新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具体来分(fēn)析他的成(chéng)名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司替代(dài)了四季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视(shì)觉和(hé)医疗(liáo)器械(xiè)行业(yè)的(de)部分个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算机(jī)软件和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)邹曦(xī)，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职回(huí)报(bào)超过180％的(de)融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看(kàn)，在上一季度(dù)没有单(dān)一标的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半年以(yǐ)来重仓(cāng)中(zhōng)就没(méi)有了(le)三(sān)一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是仅次(cì)于房地产的第(dì)二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备、医(yī)药等行(xíng)业(yè)的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适(shì)度配置。组(zǔ)合(hé)结(jié)构主要围绕(rào)国内经济稳增长的(de)主(zhǔ)线展开，相关配(pèi)置(zhì)集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十(shí)，但朱少醒对(duì)机械制造(zào)的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以(yǐ)善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的(de)产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的(de)长城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不同的(de)一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据明显的数量(liàng)优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明(míng)年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能(néng)只是一(yī)个周(zhōu)期的(de)因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏(xià)的少壮派基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最(zuì)长的军工(gōng)安全混(hùn)合(hé)为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科技替代了(le)上一(yī)季的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而(ér)这一思(sī)路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部(bù)超导替代了前(qián)者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性(xìng)的(de)产业趋势(shì)和高增长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在高确(què)定性的(de)航(háng)空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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