30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出(chū)现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的(de)可(kě)转债搜特转债(zhài)今天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债历史上从未(wèi)有过如此(cǐ)低(dī)价可转债(zhài)，与此同(tóng)时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始担(dān)心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐(lè)观，自(zì)周二(èr)盘(pán)中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上(shàng)证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数(shù)和多数板块下(xià)跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和(hé)科创50天之蓝52度多少钱一瓶指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此前最牛的传(chuán)媒(méi)娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历(lì)史，在今(jīn)年(nián)5月(yuè)一(yī)下被(bèi)打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了30年(nián)来(lái)的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)没(méi)有出现正股和转债退市(shì)的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特转债(zhài)还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能面临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双(shuāng)低策略似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而(ér)一(yī)年前(qián)市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转债价格低(dī)于100元。如今是多(duō)只(zhǐ)接(jiē)连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期(qī)波动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二在券商、银行等金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻(fān)红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华(huá)泰(tài)证券近(jìn)日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数(shù)效应外(wài)，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复(fù)→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报(bào)数据反映的制造业库存及产能周期(qī)位置看，弹(dàn)性或(huò)有限。金融数(shù)据(jù)再次(cì)印证复苏成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大需(xū)求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市(shì)场回落空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外(wài)需(xū)仍(réng)有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同样在(zài)修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动(dòng)性仍然偏好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政治局(jú)会(huì)议仍然强(qiáng)调稳增长，应对(duì)弱复(fù)苏下(xià)流(liú)动性大概率仍然维持(chí)宽松，同样仍可能(néng)有增量(liàng)政策出(chū)台(tái)，对市场均是(shì)呵(hē)护(hù)而(ér)非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市(shì)场基本已定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀仍在(zài)下行下，后续海(hǎi)外流动性难更(gèng)紧，外资对国(guó)内(nèi)市场的(de)流出(chū)压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板(bǎn)块内(nèi)部的分化(huà)，热门板块交(jiāo)易性的波动是(shì)指数调整主(zhǔ)因(yīn)，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出压力不大下市场无大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延续。

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