“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是(shì)2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的(de)低(dī)基(jī)数(shù)，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻(lín)国形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在(zài)中(zhōng)国出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上(shàng)就可能(néng)对冲(chōng)美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年(nián)全年(nián)的(de)出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重(zhòng)要(yào)指标，但随着中国(guó)出口结(jié)构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数(shù)“一带一(yī)路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输占比和增速(sù)快速(sù)上(shàng)升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察(chá)框架适(shì)用性减弱(ruò)，信息的(de)噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影响之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延(yán)续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出(chū)口金(jīn)额维持强势(shì)，增速较3月进一步(bù)加快(kuài)部分源于(yú)去年低基数(shù)原因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于(yú)韩(hán)国，半导体(t自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别ǐ)出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐(qí)升的(de)汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出(chū)口最大的(de)变数(shù)：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带(dài)一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的(de)作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我(wǒ)国(guó)出口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要(yào)来自于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我(wǒ)们(men)选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带(dài)一路(lù)”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的(de)进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国(guó)全年(nián)出口增速可(kě)自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别能略(lüè)高于(yú)0％。对(duì)欧美(měi)日等发(fā)达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观(guān)情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下(xià)半年陷入(rù)温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济(jì)温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世(shì)界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径(jìng)差异(yì)和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的(de)数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言中国出(chū)口端的增速(sù)会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年(nián)，若(ruò)后(hòu)者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可能没有那(nà)么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预期，对于(yú)中国(guó)出口的拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别