自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资(zī)金(jīn)在科创板投资上采取“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科(kē)创(chuàng)板、半导体板块，体(tǐ)现出(chū)市场对(duì)上述板块投资(zī)价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资(zī)的(de)特征，最(zuì)近一个(gè)月，随着科创板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内资金(jīn)持(chí)续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机(jī)等科(kē)创板(bǎn)的核心权(quán)重行业持(chí)续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方(fāng)面随(suí)着半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的预期(qī)吸引资(zī)金切(qiè)换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的(de)核(hé)心板块(kuài)业(yè)绩变化来看，电子、计算机(jī)和(hé)通信板(bǎn)块的2023年(nián)盈(yíng)利和收入预期增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时(shí)新能(néng)源板块的增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未来的(de)一致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数仍(réng)有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水(shuǐ)平，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度依然(rán)较优。截至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金(jīn)经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体估(gū)值(zhí)性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产(chǎn)业的反应程(chéng)度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们(men)看好(hǎo)科创板(bǎn)的(de)表现，经过了三(sān)年的估值回(huí)归，很(hěn)多公司(sī)的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有(yǒu)可以享受(shòu)行业(yè)和公司(sī)的(de)长(zhǎng)期成长。”华南一位基(jī)金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)前三名

　　最近(jìn)一(yī)段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片制(zhì)造设备等23个品(pǐn)类追加列入出(chū)口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实施。受(shòu)益于(yú)国(guó)产替代加(jiā)速的预期(qī)，半(bàn)导体板块成为5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着(zhe)前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行(xíng)业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年一季(jì)度价格(gé)持(chí)续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于(yú)其他半(bàn)导体产业链环节(jié)，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业进入供(gōng)过于求(qiú)周期，各厂商则会(huì)通过降电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗价(jià)进(jìn)行库存去(qù)化(huà)。供给与需(xū)求的(de)错配(pèi)使(shǐ)得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存(cún)储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下(xià)半年有(yǒu)望迎来存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人(rén)工(gōng)智能新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对于算力以及(jí)存(cún)储的爆发性需(xū)求由产业电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗(yè)链下游传导到上游，促(cù)进上(shàng)游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠(dié)加近两个(gè)季度量价持续下(xià)探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通胀带来(lái)的(de)负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投(tóu)资机会需要看(kàn)到真正的业绩触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计(jì)半导体和(hé)消费电子大概率在二季(jì)度(dù)及二季度以后触底，当行(xíng)业周(zhōu)期(qī)触底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科技(jì)的(de)投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配需(xū)求(qiú)端，进一步压缩产业(yè)链库存的时(shí)期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步(bù)减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎(yíng)来(lái)拐点。

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