金融界4月26日消息(xī) 国内期货市场早盘收盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦(jiāo)炭、沪锌(xīn)、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行情(qíng)波动较大(dà)

　　短期SA属于估值合(hé)适做(zuò)多但是驱动有(yǒu)限的(de)阶段。前期我(wǒ)们做(zuò)空纯碱的原因在(zài)于4月偏(piān)宽(kuān)松(sōng)的预期下，存在累库(kù)和订单下滑导(dǎo)致的现货价格下降(jiàng)，近(jìn)几周现货也(yě)基本兑现，期(qī)货重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱动(dòng)来看(kàn)，检修(xiū)、可流通现货、投产延迟这三点(diǎn)可(kě)能会构成反(fǎn)弹的驱动。而目前来看，投产的变(biàn)数(shù)预(yù)计不大；中游库存偏(piān)低，但(dàn)是现货反馈并不存(cún)在缺(quē)货迹象，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动依旧是等待检(jiǎn)修的兑现(xiàn)造成现(xiàn)货的(de)趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策略上，SA现货(huò)存在企(qǐ)稳(wěn)的迹象，但是(shì)驱动依旧是等(děng)待检修兑现(xiàn)，可选择(zé)9-1正套的方(fāng)式入场，等(děng)待(dài)驱动。

　　从(cóng)3-4月的需(xū)求(qiú)来看(kàn)，玻(bō)璃的表现环(huán)比和同比上(shàng)都是(shì)相当出类(lèi)拔(bá)萃，日均水(shuǐ)平持平去年8月份和2021年旺季(jì)的水平，而这一点和(hé)下游反馈(kuì)和实际地产的表现并不匹配(pèi)。同时，我们观察到下游(yóu)原片库存基本补至2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我们还是(shì)得考虑梅雨季(jì)的因素，往(wǎng)年下游存在压缩原片库(kù)存(cún)的可能性(xìng)。但(dàn)是从近期的(de)现货反馈(kuì)来(lái)看(kàn)，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现货价格，产销维持在较高水平，因此近月确实(shí)难以出现魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段回撤(chè)，总体还是魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段(shì)正套(tào)思路。

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