国内(nèi)“五一”假期来了(le)，但海外市场风(fēng)险(xiǎn)依(yī)旧(jiù)不(bù)容(róng)忽视。在(zài)美(měi)国多项重要经济数(shù)据(jù)出炉后，美联储也将召开5月议息会议(yì)，市场普遍预期将继续(xù)加(jiā)息25BP。在利好利空消息交织下，节后市场走(zǒu)势将如何(hé)演绎？

　　美(měi)国第(dì)一共和银行股价已累计下跌90％以上

　　截至(zhì)周五收盘，美(měi)国第一共(gòng)和银行的股价收跌43.2％，盘中(zhōng)一度腰斩，且多(duō)次触(chù)发停牌，原(yuán)因是达(dá)成救助协议(yì)以维(wéi)持(chí)该银行运(yùn)营的希望(wàng)在变得渺茫(máng)。该股今年已(yǐ)下跌90％以上。消息人士称，该(gāi)银行很(hěn)有(yǒu)可能(néng)会被美国联(lián)邦(bāng)储蓄保险公(gōng)司（FDIC）接(jiē)管。

　　根(gēn)据美媒报(bào)道，自美国第一共和银行公布其第一季度存款下降40.8％至1045亿美(měi)元(yuán)后，该银行股价(jià)在(zài)接下来的两(liǎng)天内(nèi)下(xià)跌超过60％，创下历史(shǐ)新低(dī)。目(mù)前包括来自美(měi)国联邦储蓄保险(xiǎn)公司、财政部和(hé)美(měi)联储的官员正在与(yǔ)其他(tā)银行(xíng)进(jìn)行(xíng)协调会议(yì)，为(wèi)第一(yī)共和银行(xíng)制定救助计划。

　　美联(lián)储反省硅谷银行(xíng)倒闭，莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思寻求大范(fàn)围加强银行规管

　　在(zài)当地时间4月28日公(gōng)布(bù)的内部(bù)审查报告中，美联储承认，对(duì)于上月硅谷银行(xíng)的倒闭(bì)案，美(měi)联(lián)储难辞其咎，倒闭既(jì)源于该行自(zì)身风险(xiǎn)管理薄(báo)弱，也和美(měi)联储的审查督导(dǎo)行(xíng)动拖(tuō)沓有关。

　　美联储认为，银行业审查员未能采取有力行动解决(jué)硅(guī)谷银行越来越多(duō)的问题。美联储负(fù)责金融业监管(guǎn)的副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未(wèi)能充分认识到，随(suí)着硅谷银行的规(guī)模(mó)扩大、复(fù)杂性增加，该行变(biàn)得有多么不堪(kān)一击。他(tā)们的(de)确发现了风(fēng)险(xiǎn)，却(què)没有采(cǎi)取(qǔ)足够的(de)措施(shī)，保证(zhèng)该(gāi)行足够迅速地解决(jué)问题。

　　报(bào)告中，巴(bā)尔总结硅谷银行倒(dào)闭有四大(dà)成因，其(qí)中三(sān)点(diǎn)都和美联储监管不力(lì)有关。他说，美联(lián)储监管者的错误部分源(yuán)于，特朗普(pǔ)执政时的金融业改革普遍放(fàng)松了对中等(děng)银(yín)行的规管。

　　巴(bā)尔还提到(dào)，美联储的文化转变似乎导致联储的监管变得更宽松。这些(xiē)变化体现在降(jiàng)低标准、增加复杂性，以及监(jiān)管(guǎn)方式不(bù)够(gòu)自信果断，它们阻碍了有效的监管。

　　美(měi)联储认为，其银行(xíng)业审查(chá)员已经确定了(le)硅谷银(yín)行存在(zài)导(dǎo)致其倒闭的一大问题——利率相关风险，但(dàn)美联储自身的流(liú)程“过于审(shěn)慎”，侧(cè)重在采取行(xíng)动以(yǐ)前累积过(guò)多的证据。

　　美联储的数据显示，截(jié)至倒闭时(shí)，硅(guī)谷银行收到31项监管机构的(de)公(gōng)开审查报(bào)告(gào)或警告，数(shù)量是其(qí)他银行的三倍。报告(gào)称，随(suí)着硅谷银(yín)行(xíng)壮(zhuàng)大，近些年美(měi)联储忽视(shì)了范围更(gèng)广的问题，比如该行多年(nián)来(lái)一(yī)直突破(pò)内部风险限(xiàn)制，其采用的流动性(xìng)指标却显示，存款基础稳定，其(qí)利率(lǜ)相(xiāng)关风险还被(bèi)评(píng)为令人(rén)满意。

　　巴尔透露(lù)，美联(lián)储将重新审查，适(shì)用于资(zī)产超过千亿美元(yuán)银(yín)行的一系列规定，包括(kuò)压力(lì)测试和流动(dòng)性(xìng)要求，将重新(xīn)评估(gū)，怎样监(jiān)督(dū)和(hé)监管(guǎn)一(yī)家银行对(duì)利率流动性风险的风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒(dào)闭表明，需(xū)要对范围更广泛的银行强化适用的(de)标准，联储应考虑，让更(gèng)大范围的银行(xíng)适(shì)用标准和的流(liú)动性规定。他呼(hū)吁，重新评(píng)估，对于(yú)超(chāo)过25万美元联(lián)邦保险上限的银(yín)行存款(kuǎn)，监管(guǎn)方的处(chù)理方。

　　巴尔认为，美(měi)联(lián)储应要(yào)求(qiú)更广(guǎng)泛的银行考虑到(dào)可出售证券(quàn)的未实现(xiàn)损益，以便让银(yín)行(xíng)的资本要求更好地匹(pǐ)配(pèi)其财务(wù)状(zhuàng)况和(hé)风险。他(tā)暗示，对资本规(guī)划(huà)和风险管理不(bù)足的(de)公司，美联储(chǔ)可能增加资本或流动性的要求，或者限制股票回购、股息支付(fù)或高管薪酬。

　　美总统拜登批(pī)准内华达州(zhōu)和(hé)佛罗(luó)里达州重大灾难声明

　　据央(yāng)视新(xīn)闻(wén)消息，根据(jù)美国白宫当地时间4月28日的声明，美国总统拜登批准内(nèi)华达州重大灾难声明，他下令为3月8日至3月19日期(qī)间受冬季风(fēng)暴(bào)影响的地(dì)区提供联邦援助(zhù)。

　　此外，拜(bài)登还于27日晚批准佛(fú)罗(luó)里达州重大(dà)灾难(nán)声明(míng)，他下令为4月12日至4月14日(rì)期间受严重风暴影响(xiǎng)的地区提供联邦援助。

　　联邦援助资金(jīn)可在(zài)成本分担的(de)基础上提供给(gěi)州政府和符合(hé)条件的地方政府以及某(mǒu)些私(sī)人非营利组(zǔ)织，用(yòng)于受(shòu)灾害影响地区的应急和修复工作。

　　欧盟与波兰等(děng)五国就乌(wū)克兰(lán)农产品相(xiāng)关事宜达成原则性协议(yì)

　　据央视新闻消息，当莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思(dāng)地时(shí)间28日，欧盟委员会执行(xíng)副主席东(dōng)布罗夫斯基斯对外宣布，欧委会(huì)已(yǐ)与保加利(lì)亚、匈牙利、波兰、罗(luó)马(mǎ)尼(ní)亚和斯洛伐克就乌克兰农(nóng)产品相关事宜达成原则性协议。

　　东(dōng)布罗(luó)夫斯基斯表示，欧盟已(yǐ)采(cǎi)取(qǔ)行动解决欧盟成员国和乌克兰(lán)农民的担忧(yōu)。具体措施包括推动波(bō)兰、斯洛伐克、保(bǎo)加利亚等国(guó)撤回针(zhēn)对乌农产(chǎn)品的单边措施。从(cóng)欧盟层面对(duì)小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等4种农(nóng)产品(pǐn)实施保(bǎo)障(zhàng)措施。为5个受影响的成员国(guó)农民提供1亿欧元的(de)一揽子支持。此外，欧盟将继(jì)续推进包括(kuò)葵花籽油等产品的倾销调查。欧(ōu)盟将进一步确保乌克兰(lán)农产品通过(guò)欧盟通道出口到其他国家(jiā)。

　　美(měi)国滞胀困(kùn)境(jìng)：经济(jì)继续放(fàng)缓(huǎn)，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商务部(bù)最(zuì)新公(gōng)布的数据显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国3月核心PCE物(wù)价指数(shù)同比上升4.6％，预(yù)估(gū)为4.5％，前值为4.6％。同时美(měi)国3月核心(xīn)PCE物价指数环比上涨(zhǎng)0.3％，与市(shì)场预(yù)期及前值持(chí)平。

　　据(jù)悉，剔除(chú)食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物(wù)价(jià)指数是美(měi)联储青(qīng)睐(lài)的通胀指标(biāo)之一。此(cǐ)次(cì)公布的数据再度印证了美国(guó)通(tōng)胀的居高不(bù)下，这加大了美联储5月(yuè)再次加息的可(kě)能性(xìng)。报告(gào)公布后，美国(guó)短(duǎn)期利(lì)率(lǜ)期货小幅(fú)下跌，反映(yìng)出5月份加息25BP的可能性约为(wèi)90％。

　　就在(zài)此前一天，美国(guó)商务(wù)部公(gōng)布的一季度美(měi)国宏观经济数据显示，美国一(yī)季(jì)度GDP同(tóng)比仅增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增速较前值(zhí)2.6％显(xiǎn)著放(fàng)缓。而同日公(gōng)布的一季度(dù)核心PCE物价指数年化环比初值升(shēng)至4.9％，超出市场预期(qī)的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期货宏观(guān)贵(guì)金属分析师张晨向期(qī)货(huò)日报(bào)记者表示，上述数据显示(shì)出美国经济放缓但通(tōng)胀水(shuǐ)平(píng)依旧高企的滞胀特征。不过，从美国GDP折(zhé)年(nián)数(shù)同比(bǐ)数(shù)据来看，他认为一季度1.6％的增速(sù)较去年四季度0.9％的增速(sù)出现(xiàn)明显回暖，显示出(chū)美国经济虽(suī)有放缓，但韧(rèn)性(xìng)尚(shàng)存(cún)。

　　“一季度美国GDP数据超(chāo)预(yù)期放(fàng)缓，坐实了(le)市场对于(yú)美(měi)国(guó)经济衰退的忧虑，再加上目(mù)前(qián)欧美(měi)银行(xíng)信用危机的尾部(bù)效(xiào)应持续存在，金融不稳定叠(dié)加经济(jì)景(jǐng)气下滑，一定(dìng)程度(dù)上(shàng)削弱(ruò)了美(měi)联储货币政策(cè)的紧缩预期(qī)，同(tóng)时增加了下半年美联储降息的(de)预期(qī)。”中信建(jiàn)投(tóu)期货宏观贵金属分析师罗亮认为。

　　不(bù)过，他也表示，由于反映核心个人消费支出在内的一季度PCE通(tōng)胀数据持(chí)续上升，再(zài)加(jiā)上周五晚间公布的3月核心PCE数据(jù)也偏强，因此美联储(chǔ)5月(yuè)份加息基本不存(cún)在悬念(niàn)，此次GDP数据更多(duō)影响(xiǎng)的(de)是年中美联储(chǔ)的政(zhèng)策变化。

　　5月(yuè)加息或“板上钉钉”，此次会议还需关(guān)注什么？

　　金瑞期货宏观(guān)贵金属分析师吴(wú)梓(zǐ)杰(jié)认为，当(dāng)前美联储货(huò)币政策面临抑制通(tōng)胀(zhàng)以(yǐ)及宏观审慎两难的(de)抉择。随着此前银(yín)行业危机的爆发以及(jí)一季度经济(jì)的(de)回落，美国当前经济的脆弱性以(yǐ)及下(xià)行压(yā)力已经(jīng)持续(xù)增加，但是一季(jì)度核心PCE同样(yàng)大幅(fú)超过(guò)预期，显示(shì)出核心(xīn)通胀(zhàng)黏性(xìng)超(chāo)预期。

　　“对于美(měi)联(lián)储来说，这意味着(zhe)进行政(zhèng)策选择时不得不(bù)更加莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思慎重。”吴梓杰预计，美联储5月大(dà)概率将会(huì)保(bǎo)持加息25BP的节奏，但在记(jì)者(zhě)会上鲍威尔(ěr)表态或将(jiāng)更加注重安抚(fǔ)市场情(qíng)绪，强调对宏观风险的把控(kòng)，且(qiě)对未来(lái)加(jiā)息(xī)的态度(dù)或将更(gèng)加谨(jǐn)慎。

　　张晨认为，目前(qián)市场已(yǐ)经对美联(lián)储5月加息25BP作出了充分的计价。鉴于此(cǐ)次会议并无最新点阵图和经(jīng)济(jì)展望公布，因此会议重点在于利率(lǜ)决议声明及鲍威尔的会后发言两方面(miàn)。其中，在决议声明(míng)方(fāng)面，可重(zhòng)点(diǎn)观察措辞调整(zhěng)变化情(qíng)况，特别是(shì)能(néng)否出现(xiàn)“停止加息”相关(guān)暗示。而在(zài)会后的新闻发布会上，需要重点关(guān)注鲍威尔对于经济与通胀(zhàng)前景、后续货币政策以及银行业危(wēi)机引发的(de)信贷(dài)收缩等方面的观点(diǎn)论(lùn)述。特别是如果出现“停止加息”等(děng)明显鸽派暗示，则无论(lùn)对于商品市场还是权益市场而言，均构(gòu)成短期提(tí)振。

　　罗亮认为，此次(cì)美联储(chǔ)会(huì)议需要关注三个方面：一是考虑到(dào)通胀的顽固性，美(měi)联储是否(fǒu)会透(tòu)露其愿(yuàn)意(yì)容忍更高(gāo)水平的通胀；二是美(měi)联(lián)储对于目前(qián)金(jīn)融以(yǐ)及经济风险的判断，到底是短期风险还是(shì)长(zhǎng)期风险；三是(shì)美联储未(wèi)来的(de)货(huò)币政策预(yù)期，比如是(shì)否(fǒu)透露(lù)下半(bàn)年将降息(xī)或者不降(jiàng)息(xī)。

　　他认(rèn)为，如果(guǒ)美联储依(yī)然偏鹰(yīng)派，则预期(qī)风(fēng)险资产将继续回调(diào)，美(měi)债利率曲线会(huì)加(jiā)深倒挂的程度，对市场而言偏(piān)负面；如果美联储偏鸽派，那市场风险偏好会再度上升，美元指数预计显著下(xià)行，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当(dāng)前(qián)市场(chǎng)对5月加息25BP已(yǐ)经计(jì)价较为充分(fēn)，预(yù)计加息结果不会引起市场较大波动，但(dàn)是(shì)对于6月及以(yǐ)后(hòu)偏鹰的政策预期交易(yì)依旧不足。因此，他认为本(běn)次会议上需要重(zhòng)点(diǎn)关注美联(lián)储声明以及鲍威尔(ěr)在记者会上对未来政策路径的展望。“尤其(qí)是如果美联储意外偏(piān)鹰(yīng)，比如表现出了(le)6月仍将加息的倾向，则市场或将面临较大的冲击，相关风险资产有意外下(xià)跌的(de)风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌两难局(jú)面

　　近期美元指数持稳(wěn)，贵金属行情则表(biǎo)现(xiàn)乏力。张晨认为，4月以来，欧(ōu)美银行业(yè)风险事件(jiàn)溢出影(yǐng)响逐(zhú)渐减(jiǎn)弱，市(shì)场对于美联储货币政策迅(xùn)速转(zhuǎn)向的乐观(guān)预期出现一(yī)定(dìng)修正，贵金属市场出现(xiàn)高(gāo)位(wèi)振荡(dàng)调整，但总体回调幅度有(yǒu)限(xiàn)。

　　当下来看，他(tā)认(rèn)为贵(guì)金(jīn)属市场在利多(duō)、利空因素(sù)间来回拉扯。利多因素方面(miàn)，美(měi)联储(chǔ)加息临近(jìn)尾声(shēng)，对贵(guì)金属(shǔ)价格的压制边(biān)际减弱。同时，美国经济前(qián)景黯淡，债务上(shàng)限悬而未决(jué)以及银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)事件余波反复，不断激发市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪。从更为宏(hóng)观的(de)角度来看，全球“去美元(yuán)化”方兴未(wèi)艾，各国央行强化黄金资产(chǎn)储备功(gōng)能，使(shǐ)得央行“购金潮(cháo)”经(jīng)久(jiǔ)不息。上述种(zhǒng)种因素均对贵金(jīn)属价(jià)格形成(chéng)支撑。

　　而利空因素主要(yào)是，市场和美联储对于后续货币政策(cè)之间的预期差，以(yǐ)及美国(guó)经济层面的韧性(xìng)犹存。“特别(bié)是就(jiù)业(yè)市场尽管(guǎn)过(guò)热态势有所缓(huǎn)和，但无论是新增非农就(jiù)业人数还(hái)是失业(yè)率指标，还远未触及经济衰退(tuì)以及(jí)美联储货币政策(cè)转向的阈值区间，这(zhè)极有可能造成(chéng)通(tōng)胀回(huí)归波折(zhé)反复，进而引发美联储货币政策前景预期摇摆。”他(tā)说。

　　他预计，在5月美联储议息会议落地后的(de)一段时间内，市场仍然(rán)会延续上(shàng)述的修(xiū)正走势(shì)，美联储(chǔ)还需在更多(duō)数据(jù)指引以及银行风(fēng)险事件落地(dì)后，再相机作出政策(cè)调整(zhěng)，而在此之(zhī)前预计仍(réng)会延续当前“走一步看(kàn)一步(bù)”的决(jué)策思路。而市(shì)场对于年内(nèi)降(jiàng)息(xī)的乐观(guān)预(yù)期的修正空(kōng)间犹存。

　　罗(luó)亮认为，目(mù)前(qián)贵金属市场的(de)逻辑有两(liǎng)条主线：一(yī)是美国经济是否会(huì)陷入衰(shuāi)退，二是全(quán)球贸易结算体系下美元的趋势(shì)压(yā)力(lì)。“过去20年，贵金属(shǔ)价格主要锚定的是美债实际利率的变(biàn)化，但是最近这种联系正在脱钩(gōu)，央(yāng)行购(gòu)金以及美(měi)元结算体系的变化使得贵金属获得(dé)了越来(lái)越多的(de)金融溢价。”整体(tǐ)来看，他认为目前(qián)贵金(jīn)属多(duō)头驱动(dòng)的逻(luó)辑还没结(jié)束，且近期(qī)的表现也是易涨难跌。从资产(chǎn)配置的(de)角度来看，仍推荐将(jiāng)贵金属(shǔ)作为(wèi)多头(tóu)配置(zhì)。

　　“当前(qián)贵金属(shǔ)市场(chǎng)已经表现出了一定程(chéng)度(dù)的易(yì)涨难跌。”吴梓杰(jié)表示(shì)，一方面，美国经济下行以(yǐ)及欧(ōu)美(měi)银行业(yè)风险带来的避险情绪对贵金属价(jià)格仍有一定支撑(chēng)，但边际(jì)减弱；另一方(fāng)面，美国通胀(zhàng)高位带来的加息预测，未(wèi)能对贵(guì)金属形成有力的回落压力。因此，他预计贵金属市场整体仍(réng)以高位振(zhèn)荡为(wèi)主，在基(jī)准假设(shè)下，贵金(jīn)属(shǔ)交易主线将回归通胀逻辑(jí)。他认为，当(dāng)前市场对于美(měi)联储降息的(de)预期仍(réng)大幅领先美(měi)联储(chǔ)的官方预(yù)期(qī)，预(yù)计在高通胀压(yā)力下，市场(chǎng)对降息预期的修正或将带(dài)来金银价格的进(jìn)一步(bù)回调。

　　市场(chǎng)人士(shì)提示，随着国内“五(wǔ)一”长(zhǎng)假开(kāi)启(qǐ)，还须警惕(tì)海(hǎi)外(wài)市场风险。

　　罗亮表示，近期宏观(guān)市场关键数据较多，导(dǎo)致市(shì)场(chǎng)情绪(xù)波澜起伏，同时基本面因素也多空交织，海外市(shì)场容易出现巨(jù)幅波动。同时，国内(nèi)“五(wǔ)一”假期结束后，市场将直(zhí)面(miàn)美联储5月利(lì)率(lǜ)决(jué)议落(luò)地，他预计美联储会议结果或将偏(piān)鸽，因此推荐节后(hòu)逐渐增加风险(xiǎn)资产(chǎn)的头寸(cùn)。

　　“鉴于(yú)国内‘五一’假期(qī)跨越(yuè)5月美联储议息会议等重要事件，加之(zhī)银行业危机及债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)悬而未决，投资者要防止过(guò)分押注引发(fā)的(de)风(fēng)险。假期后可关注贵金属回落(luò)企稳情况(kuàng)，可以逢低布局多单。”张(zhāng)晨(chén)表示。

　　吴梓杰也表示，由(yóu)于国内“五一”假期(qī)恰逢海外美联(lián)储会议这一(yī)关键时间节点，投资者若保留(liú)头寸过(guò)节，则要保(bǎo)持头寸有(yǒu)足够安全边际(jì)，以(yǐ)防“黑天鹅”事(shì)件(jiàn)带来冲击。他(tā)表示(shì)，节后贵(guì)金(jīn)属或将迎来更加(jiā)明确的方(fāng)向性行情，可根(gēn)据美联(lián)储议息会议给出的指引(yǐn)，对贵金属(shǔ)进行相(xiāng)应布局(jú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思