编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基(jī)金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特(tè)估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科(kē)技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基(jī)金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般(bān)，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成名作信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)最新季(jì)报中，保(bǎo)留(liú)了上一季度的(de)七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技(jì)替(tì)换了(le)比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出(chū)其坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源的大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价(jià)比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃药大(dà)类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消(xiāo)费(fèi)和新(xīn)能(néng)源在(zài)公募(mù)基金组合配置(zhì)中的压(yā)舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的(de)α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大(dà)重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除(chú)去(qù)腾讯外(wài)全部(bù)为(wèi)白酒(jiǔ)，不(bù)过除去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也(yě)出(chū)现在他管理的易方达(dá)优(yōu)质企业(yè)三年上。路由器有使用年限吗

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了(le)另外三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油(yóu)替换了(le)上一季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低了(le)金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商(shāng)业(yè)模(mó)式出(chū)色、行(xíng)业(yè)格局(jú)清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的(de)明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季(jì)其(qí)新进(jìn)重(zhòng)仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路(lù)可能是(shì)想(xiǎng)利(lì)用次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的(de)进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季(jì)报中(zhōng)强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二季度，改善弹(dàn)性(xìng)会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相对(duì)刚(gāng)性的医(yī)美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他(tā)对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加(jiā)仓(cāng)了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内(nèi)目前(qián)涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营回(huí)归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首个国(guó)家药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链上游的施(shī)成(chéng)外(wài)，本周一众新能源(yuán)高(gāo)手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调(diào)出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近(jìn)期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金(jīn)的(de)投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在去年底时(shí)他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然为(wèi)上季的(de)7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表示，看到(dào)了新能源(yuán)类似2019年的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前(qián)市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造(zào)业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示(shì)目前在(zài)管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他(tā)的代表作之一的(de)广发小盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体(tǐ)新能源的地位(wèi)似乎(hū)进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如(rú)果按照保留小数两位来(lái)统计，竟(jìng)然所(suǒ)有(yǒu)10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行(xíng)大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全球(qiú)比较优势的高端制(zhì)造产业链布(bù)局。我们(men)对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价中未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而(ér)他的业绩特(tè)别(bié)从去年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和价值精(jīng)选不(bù)纳入(rù)统计(jì)外，其(qí)余7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年(nián)持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金(jīn)净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今年(nián)一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际(jì)上(shàng)只是微(wēi)调(diào)了一(yī)个(gè)席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中字(zì)头中的(de)典型代表公司，该股从年初(chū)至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的(de)是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅谈到(dào)了坚守的(de)价值投资，同(tóng)时也(yě)谈(tán)到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需(xū)要(yào)重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少数的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净(jìng)值(zhí)增长率(lǜ)全(quán)部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地看到(dào)其(qí)偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了(le)前一季(jì)的前(qián)十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了(le)其对(duì)这一类(lèi)资源(yuán)股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小众的(de)中南传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主(zhǔ)要增加了(le)有色(sè)行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商(shāng)业模(mó)式的迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国内企业能(néng)在不(bù)远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上(shàng)。近期(qī)而(ér)言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对(duì)于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长(zhǎng)城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接(jiē)近了(le)13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实现(xiàn)了(le)正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四(sì)倍的(de)核心(xīn)竞争力为例，第一(yī)季(jì)度他在(zài)前十中调仓了(le)四个席位，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中国移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去(qù)两只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持(chí)自下而(ér)上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的(de)核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年的(de)权益市(shì)场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估(gū)的(de)多行业(yè)的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年(nián)业(yè)绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的(de)年内涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名(míng)作(zuò)银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当季(jì)重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除(chú)去银河和美生活(huó)还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和海康威视(shì)外，年内最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一(yī)季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合同的(de)配置范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联(lián)主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数字经济和新的信息(xī)技(jì)术(shù)应用(yòng)展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的(de)范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”路由器有使用年限吗>

　　当年与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议(yì)人(rén)物同期成名的还有(yǒu)华安(ān)胡(hú)宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三位基金经理中最年(nián)轻(qīng)者(zhě)，他(tā)可谓(wèi)是(shì)少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示(shì)，年(nián)内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)还是(shì)他的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度(dù)重仓(cāng)股只有王府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩(shèng)余的(de)八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从最新的标的来看(kàn)，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的(de)年内(nèi)表现来(lái)看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科(kē)等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下(xià)我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增(zēng)长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范(fàn)围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经(jīng)济持续增长的(de)消费及原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网数据(jù)显示，他目(mù)前在管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科(kē)技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是用中微公司替代了四(sì)季(jì)度(dù)末的兆易创新。但就是(shì)这只新进(jìn)标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业(yè)的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调(diào)的(de)领域也(yě)开始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融(róng)通基金(jīn)的明(míng)星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表(biǎo)作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下半年以(yǐ)来(lái)重(zhòng)仓中(zhōng)就没有(yǒu)了(le)三一(yī)重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思(sī)路，他在季(jì)报中就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了(le)工程机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。目前组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块的适(shì)度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开(kāi)，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然(rán)未(wèi)进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以善(shàn)战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名(míng)，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的(de)长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同(tóng)的一(yī)点是，消费电(diàn)子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在(zài)基金(jīn)十大重仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连(lián)技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或(huò)明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我判断可能对(duì)收入利润拉(lā)动更大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一(yī)领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有亮(liàng)眼的输(shū)出(chū)，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两只军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最长的(de)军工安全混合为例，实(shí)际上一(yī)季度他仅在十(shí)大(dà)重仓股中做出了(le)一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空(kōng)航(háng)天赛道占据(jù)优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电(diàn)和西部超(chāo)导替(tì)代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的(de)细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度在高确定(dìng)性的航空(kōng)发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台(tái)型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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