今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金(jīn)经理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有上升，大1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB管理的博(bó)时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股份、中国南方(fāng)航(háng)空(kōng)股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核(hé)电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在(zài)一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场(chǎng)需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外(wài)无风险利率方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让(ràng)美(měi)联储过于(yú)强(qiáng)硬的(de)紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可(kě)控，国(guó)内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对(duì)政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数字(zì)经(jīng)济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规整治及(jí)业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更具(jù)有数(shù)据、平(píng)台(tái)和算法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推出(chū)人工智能相关模(mó)型及(jí)应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能各个行(xíng)业的元年1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股数字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部(bù)分(fēn)的(de)企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的(de)环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下港股公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比仍有一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于(yú)基数效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估(gū)值相(xiāng)对较高(gāo)的(de)行(xíng)业将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)的(de)压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但(dàn)是(shì)当行(xíng)业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的(de)买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医药行业(yè)仍将处(chù)在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报(bào)业绩(jì)的(de)释(shì)放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但是通(tōng)过自(zì)下(xià)而上的(de)方式生物(wù)医(yī)药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股市场也(yě)即将进入(rù)企(qǐ)业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全球投(tóu)资(zī)的(de)主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于(yú)经济(jì)复苏(sū)，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著(zhù)右偏(piān)的机(jī)会：关注(zhù)在(zài)未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的(de)机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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