北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在(zài)奥马哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来(lái)自全(quán)球各地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分(fēn)享自己在股(gǔ)东(dōng)大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济(jì)，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多(duō)次(cì)公(gōng)开表示十(shí)分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不(bù)过投资对(duì)象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年(nián)度股东大(dà)会上(shàng)，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的(de)。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投(tóu)资美(měi)国而言，投资中国(guó)可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低(dī)标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色(sè)；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公司的价(jià)值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权(quán)平(píng)均（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有100家一周期是什么意思是多少天。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排(pái)名(míng)第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了(le)上(shàng)市公(gōng)司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业(yè)算术(shù)平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出(chū)了估值(zhí)相对行业(yè)平均(jūn)值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众(zhòng)银(yín)行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的(de)百年(nián)老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资(zī)产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企(qǐ)业的5年净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集(jí)成电路(lù)设(shè)计的(de)中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距一周期是什么意思是多少天最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出(chū)相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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