银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄-橘子百科-橘子都知道

银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一(yī)：低估(gū)值、高(gāo)分红(hóng)

　　低估(gū)值、高(gāo)分(fēn)红，是包(bāo)括(kuò)能源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商在内的“中特估”方向最(zuì)鲜(xiān)明(míng)的共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商PB估值(zhí)分别(bié)处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初(chū)以(yǐ)来(lái)的大幅上涨(zhǎng)后，当(dāng)前这些板块估值仍(银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄réng)处于历史平(píng)均水平附近。2）与此同时(shí)，能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商(shāng)股息率显著(zhù)高于市场(chǎng)整体，较高(gāo)的分红也(yě)成为其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)二：政策(cè)的(de)持续支撑(chēng)和催化

　　政策持(chí)续支撑和催(cuī)化，成为(wèi)“中(zhōng)特估”中“一带一(yī)路”和运营商板块(kuài)修(xiū)复的(de)重要驱动(dòng)。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在“一带(dài)一路”十(shí)周年之际，从沙伊和(hé)解(jiě)、中(zhōng)俄深化合作(zuò)联合声明、中巴联合声明等，以(yǐ)及后续5月召开在(zài)即的第三届(jiè)“一(yī)带(dài)一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济(jì)上升为国家战略(lüè)，相关政策密集出台(tái)。今年(nián)国务院改组又(yòu)新设国家数据局。运营商作(zuò)为“数字经济(jì)”的基础设施(shī)，持续得到(dào)催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式(shì)之(zhī)三：景(jǐng)气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏(sū)+人民币(bì)升值的(de)全年宏(hóng)观(guān)主线驱动(dòng)盈利(lì)能力修复，带动能源链整体性(xìng)上(shàng)涨。1）能源产业链作(zuò)为原材料(liào)高度依赖(lài)海外供应、同(tóng)时下游需(xū)求基本集中在国(guó)内市(shì)场的方(fāng)向之(zhī)一(yī)，将(jiāng)充分受益于人民币(bì)升(shēng)值(zhí)的宏观趋势。2）中国经(jīng)济(jì)复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙(lóng)头盈(yíng)利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中特估”重点(diǎn)关(guān)注哪些方向？

　　除了能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运(yùn)营商等之外，当前我们建议关注(zhù)机械（造(zào)船）、交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为国家重点支持的战略(lüè)性(xìng)产业(yè)之一，近(jìn)年来经历了行业调整和产能过剩的困境，但近期板块景气已(yǐ)在改善：一方面，随着全球航运(yùn)市场需求(qiú)正(zhèng)在(zài)增长，带来包括化学(xué)品(pǐn)船与成品(pǐn)油轮船(chuán)的(de)订单大幅(fú)提升。另一方面，国(guó)企改(gǎi)革推动(dòng)造船(chuán)企业重组整合和产(chǎn)能优化之下，国内船(chuán)舶(bó)制造业已(yǐ)在(zài)逐(zhú)步实现结构调(diào)整和产能(néng)优(yōu)化。

　　2）交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良好(hǎo)。业绩确定性强，承诺高(gāo)分红，类债属性突出(chū)。经济增速下行，高速公路(lù)、铁路(lù)、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩成长及确定性较(jiào)高。同时近几(jǐ)年(nián)，高速公路及铁路(lù)板块上(shàng)市公司更加注重投(tóu)资人回报，多(duō)家公司发布股东回(huí)报计划，大(dà)幅(fú)提高分红(hóng)比例以及承诺(nuò)未(wèi)来几年高分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平，给(gěi)投资人带来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大背景下融资(zī)需求回暖，基本面有支撑(chēng)，板(bǎn)块估值也具备修(xiū)复空间。2023年(nián)以来，信贷(dài)需求连续三个月超(chāo)预期回暖，在(zài)稳(wěn)增长和(hé)扩投资的(de)政(zhèng)策(cè)基调下，后续(xù)信贷、社融仍(réng)有望(wàng)平(píng)稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳(wěn)定(dìng)且高(gāo)分(fēn)红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较(jiào)低位置，修复空间较大(dà)。