分析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多方(fāng)面对(duì)重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金管理人提出了(le)更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金是(shì)指因基金(jīn)资产规模(mó)较大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构(gòu)或者(zhě)金(jīn)融产(chǎn)品关联性较强，如发(fā)生(shēng)重大风(fēng)险，可能对资(zī)本市场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大(dà)不利影(yǐng)响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入(rù)评(píng)估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)满足(zú)下列任(rèn)一条件(jiàn)的(de)，基金管理人应当在(zài)10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个(gè)；中国(guó)证监会认(rèn)定的符(fú)合重(zhòng)要货(huò)币市场基金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季度末(mò)，市(shì)场上共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方(fāng)达(dá)易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风(fēng)险防(fáng)控与处(chù)置机制。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规性，提(tí)高产品的(de)透明度(dù)和(hé)稳定性，从而保护(hù)投资者的(de)利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的前(qián)提下(xià)，引导高(gāo)收(shōu)益(yì)产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落地(dì)，回归本(běn)源的主(zhǔ)动(dòng)类资管(guǎn)很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机(jī)，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的附(fù)加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营(yíng)、客(kè)户(hù)服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机应(yīng)对等(děng)方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场基金管(guǎn)理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币(bì)市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人(rén)的(de)高级(jí)管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬(chóu)激励等(děng)不得(dé)直接或(huò)者间接与重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面(miàn)，也(yě)需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家(jiā)公司发行(xíng)的证(zhèng)券(quàn)市值不(bù)得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管人(rén)资(zī)格的同(tóng)一商业(yè)银行(xíng)发行(xíng)的金(jīn)融(róng)工具(jù)占基金资(zī)产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合(hé)计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得超过(guò)90天(tiān)；投资(zī)组(zǔ)合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托管人每月从重要(yào)货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的(de)流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)防范流动(dòng)性风(fēng)险的(de)能(néng)力将进一步(bù)提升，将(jiāng)有效(xiào)防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基(jī)金的风(fēng)险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估重要(yào)货币市场(chǎng)基金各(gè)类(lèi)风(fēng)险的成因、表现及(jí)影(yǐng)响，会(huì)同(tóng)相关(guān)市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证监会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)及(jí)相关市场主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要(yào)货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于投资者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币(bì很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短)基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的投资(zī)者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一(yī)些货币基金规(guī)模较(jiào)小的产品退出(chū)市场，投资者(zhě)需(xū)要(yào)注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护(hù)低(dī)风(fēng)险偏好的(de)投资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具有着投(tóu)资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部(bù)分(fēn)规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重要货币市场基金的资(zī)产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)规(guī)范(fàn)化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可(kě)能(néng)是投资(zī)者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

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