5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分(fēn)银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存款自律上限的(de)通知》，四(sì)大国有银行协定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存款自(zì)律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次(cì)拟下调中协(xié)定存款更多是对公(gōng)业(yè)务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上限拟下(xià)调(diào)的背景、影响，后续(xù)货币政策走向等，记者(zhě)采访了招(zhāo)商(shāng)基(jī)金研(yán)究部首席经济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金(jīn)等(děng)公募基(jī)金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存(cún)款利率下调有助于减少存款定价的无(wú)序竞争，降低(dī)银行负债成本(běn)；同(tóng)时(shí)本次降息(xī)有助于促进(jìn)投资(zī)、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高，但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续郑业成是否已婚 郑业成是几线演员稳(wěn)健货币(bì)政(zhèng)策(cè)基(jī)调。

　　延(yán)续银行存款利率调(diào)降的(de)趋势(shì)

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行为何下调协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我(wǒ)们认为(wèi)，当(dāng)前调(diào)降更(gèng)多是出(chū)于推(tuī)进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化(huà)大背(bèi)景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立(lì)了(le)存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利(lì)率(lǜ)，合理调(diào)整存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。今年4月市场利(lì)率定(dìng)价自(zì)律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银(yín)行出于自(zì)身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资(zī)产端定价压力较(jiào)大且存(cún)款(kuǎn)持(chí)续高增(zēng)的(de)情(qíng)况下，压(yā)降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定(dìng)资产投资传导较弱，下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利(lì)于对公(gōng)客户留存的活(huó)期资金投向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整(zhěng)体下(xià)行，实体经(jīng)济综(zōng)合融资成本不断(duàn)下降，银(yín)行(xíng)资产端(duān)收(shōu)益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好(hǎo)大(dà)幅下降导(dǎo)致存款增(zēng)长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必要性(xìng)；第四(sì)，协定存款和通(tōng)知存款介(jiè)于活期(qī)与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自(zì)2022年存(cún)款自律机制对(duì)于活期(qī)存(cún)款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与(yǔ)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调(diào)也(yě)是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素(sù)，银(yín)行从(cóng)自身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协(xié)调调(diào)降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落(luò)实央行宽信用的政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国(guó)的存(cún)款(kuǎn)利(lì)率管控为(wèi)上限管控，贷款利(lì)率则为下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利率下限管控(kòng)彻(chè)底取消。存款利率定(dìng)价方式(shì)的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是(shì)大行和股份行参与，今年(nián)以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是(shì)延续去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小(xiǎo)银行(xíng)存款利(lì)率补降的(de)进度。就今年的经济(jì)背景而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经(jīng)济(jì)修(xiū)复存在波折。目(mù)前居民超额(é)储蓄(xù)高增(zēng)，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利(lì)率可以引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度，净(jìng)息(xī)差不断压(yā)缩，银行经营压力(lì)增(zēng)大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特别(bié)是(shì)中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压(yā)力；另一方面，有利(lì)于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制(zhì)创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和(hé)定期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了(le)这些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调(diào)整通知存款和协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效(xiào)性。银行一(yī)季度净息差水平(píng)均(jūn)创历史新低(dī)，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份社融数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷(dài)款也在边(biān)际转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多(duō)增幅度(dù)较大。在(郑业成是否已婚 郑业成是几线演员zài)这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小银行或(huò)有(yǒu)动力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银(yín)行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达(dá)地区地(dì)方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在一方面要(yào)合(hé)适顺(shùn)应市场环(huán)境，一方面(miàn)也(yě)代表着(zhe)政策意(yì)愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的(de)第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临内(nèi)生动力不强(qiáng)需(xū)求(qiú)不(bù)足的(de)情(qíng)况，央行已经通过降准以及(jí)结构性货(huò)币政策等多(duō)项(xiàng)举措给予了实体(tǐ)经(jīng)济(jì)所需的一定的(de)资金投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后续需(xū)要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要(yào)观(guān)察跟踪经济(jì)运行情(qíng)况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率(lǜ)的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的(de)环(huán)境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后(hòu)续是否进(jìn)一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债(zhài)端(duān)，存款(kuǎn)基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)下调(diào)的概率(lǜ)不(bù)大，而存款利(lì)率(lǜ)上限的调整空间仍(réng)存(cún)在，而是否进(jìn)一步下调要看银行(xíng)自身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人(rén)民(mín)银行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立(lì)了(le)存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)，自(zì)律机制成员银(yín)行(xíng)参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为(wèi)代(dài)表的债(zhài)券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场(chǎng)化定价情况作(zuò)为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中(zhōng)小银(yín)行跟随(suí)调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通(tōng)过(guò)存款利率下行，稳定(dìng)商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于(yú)社会融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全(quán)球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商业银(yín)行和股份制商(shāng)业银(yín)行的(de)定(dìng)期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款定价(jià)来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息(xī)差压力大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调(diào)存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预期被放(fàng)大(dà)，大(dà)量资金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率下(xià)调也有望带动存款资金的(de)释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降(jiàng)通知释放了(le)以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银(yín)行(xíng)的(de)对(duì)公活期(qī)成本下降，存(cún)款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈(yíng)利(lì)将合(hé)理(lǐ)修复(fù)，有利于增强银(yín)行内生资本补充能力(lì)；②减少企业及居民的短期(qī)存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的(de)影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协(xié)定存款定价(jià)秩序(xù)，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存(cún)款定价过高，会对(duì)遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本(běn)次(cì)上限(xiàn)下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存(cún)款利率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息预(yù)期升温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行(xíng)的活(huó)期类存款收益，使得对(duì)公客户(hù)活期(qī)存款收益向(xiàng)对私(sī)客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行(xíng)，存款利率自律上限(xiàn)调整降(jiàng)低了银(yín)行(xíng)负(fù)债成本，目前(qián)上市银行协定(dìng)存款占总存(cún)款的比(bǐ)重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定利(lì)率上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行(xíng)对公(gōng)活期存款成本压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负债及经(jīng)营压力(lì)。此外，银行(xíng)负(fù)债端成本(běn)的下降(jiàng)使得银行盈利(lì)能力增强，进一(yī)步打(dǎ)开(kāi)了资产端收益率下(xià)行(xíng)的(de)空(kōng)间(jiān)，或(huò)带动债(zhài)券收(shōu)益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非降息的(de)确定性信号(hào)

　　中国基(jī)金(jīn)报：未(wèi)来存款利率是否(fǒu)还有进一步下(xià)降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下(xià)行使(shǐ)得(dé)商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼(bī)存款利率有(yǒu)进一步(bù)调(diào)降(jiàng)的预期。一方面，为(wèi)支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均(jūn)利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市(shì)场份(fèn)额考核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力(lì)不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存量存(cún)款(kuǎn)平均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降(jiàng)低全社(shè)会无风险收(shōu)益率，利多永续经(jīng)营性质(zhì)的票(piào)息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付(fù)息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧(jù)了银行息(xī)差压力(lì)，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升(shēng)、消费复苏(sū)较慢，监(jiān)管层面有动力去(qù)持(chí)续推动存款利(lì)率下降，促进存(cún)款流向消(xiāo)费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调(diào)带动(dòng)流动性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流(liú)动性也有可(kě)能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)紧迫性不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款重定价(jià)等影响，2023年银(yín)行息差压(yā)力(lì)增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或(huò)有动力主动跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下(xià)行。现实(shí)中(zhōng)，存款利率降低有助(zhù)于压(yā)低全社会利(lì)率(lǜ)水平，利(lì)好债(zhài)券，同时股票市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感(gǎn)的(de)股票也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息释放的(de)信号(hào)来看，是否(fǒu)意(yì)味着货(huò)币政策(cè)进一步宽松(sōng)？货币政策充裕(yù)延(yán)续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币(bì)政(zhèng)策(cè)执行报告以及(jí)2023年(nián)一季度货政例会均表明当前(qián)货(huò)币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此(cǐ)基(jī)础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但(dàn)这一调降是针对银行协定存款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌(pái)存(cún)款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调并不等于(yú)政策利率就必须进行对(duì)等下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降(jiàng)息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性(xìng)以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境(jìng)下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下(xià)降的背景下，短债(zhài)基金以及其(qí)他固收类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期存款和(hé)相当(dāng)部分(fēn)的(de)银行理财(cái)产品，具(jù)有一定的(de)超额(é)收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投资者的(de)合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市(shì)场利率整体(tǐ)下(xià)行，4月以来下行加速，当前无(wú)论从绝对利率(lǜ)水平还(hái)是从信用(yòng)利差(chà)，都回(huí)到了较低历史分位数(shù)水平(píng)，虽然债市(shì)多头环境仍(réng)未改变，但一致预期导致(zhì)行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速(sù)，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货(huò)币政策增量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择(zé)防守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货币基(jī)金，而短(duǎn)债基金中要选择(zé)久(jiǔ)期短(duǎn)流(liú)动性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制(zhì)好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据(jù)的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期(qī)调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一(yī)步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业估值(zhí)水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需(xū)要我们(men)识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财(cái)产品。对(duì)普通(tōng)投资者而言(yán)，如(rú)果不具(jù)备相关专业知识，可以选择(zé)把投资理财交给少数专业(yè)的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理(lǐ)自(zì)己的(de)钱袋(dài)子。具(jù)备(bèi)一(yī)定投资能(néng)力(lì)和风控能力的人士可(kě)通过理(lǐ)财和投资试(shì)图(tú)跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提条件是(shì)做(zuò)好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自(zì)己风险偏好(hǎo)的(de)方向(xiàng)和标的(de)。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者(zhě)储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者(zhě)在评估(gū)自身(shēn)风险(xiǎn)承受能力后可(kě)适(shì)当考虑公募(mù)货币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类(lèi)产品(pǐn)等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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