财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方(fāng)向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是(shì)应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续(关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一(yī)季报的调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医(yī)疗的葛(gé)兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混(hùn)合一(yī)季度大(dà)手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度(dù)新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛(gé)兰(lán)的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季(jì)报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关(guān)人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到(dào)市场关注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快扩散到(dào)国内(nèi)产(chǎn)业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到各(gè)方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电(diàn)影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新趋势十(shí)大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则(zé)加(jiā)仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子(zi)板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个(gè)板(bǎn)块(kuài)进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新(xīn)能源(yuán)，也有(yǒu)一(yī)部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的一(yī)季报(bào)中也证实了他(tā)们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金(jīn)广发(fā)双擎升级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科(kē)能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持(chí)仓的(de)光伏、关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科(kē)技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一(yī)些标的(de)，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制(zhì)持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时(shí)间，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在(zài)合理(lǐ)接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可(kě)知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基本(běn)面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要(yào)集中于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的(de)时(shí)代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过(guò)去(qù)几年(nián)其(qí)实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今(jīn)年(nián)半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身今年(nián)科技股的(de)机会是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季(jì)度(dù)可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数的投(tóu)资(zī)者，不适合在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行(xíng)情节(jié)奏，预(yù)计(jì)本轮后(hòu)续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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