美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部(bù)分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息(xī)，称在和(hé)多位潜(qián)在(zài)的投资(zī)者商(shāng)谈，还(hái)表示(shì)，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行(xíng)监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一(yī)共和银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资(zī)本密集(jí)型(xíng)的科技(jì)以及生物医(yī)学(xué)初创企(qǐ)业(yè)；第一共(gòng)和银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银行则有大(dà)量(liàng)的数(shù)字资(zī)产风(fēng)险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心(xīn)银(yín)行倒闭会(huì)将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情(qíng)人(rén)士周四报(bào)道，美国联(lián)邦和(hé)州政府官员(yuán)正在评估近几(jǐ)天银(yín)行(xíng)股大幅波(bō)动(dòng)背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增加和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及(jí)监管机(jī)构越来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担心(xīn)他们(men)在银行或其(qí)他金融机构(gòu)账(zhàng)户上(shàng)的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不(bù)久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表示，他(tā)们非常或中度担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明(míng)对存(cún)款安全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利率从本月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)期(qī)阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至2％的目标(biāo)还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基(jī)点，市(shì)场(chǎng)对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉(sù)期货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美国银(yín)行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美(měi)国(guó)银行问题(tí)再(zài)次出现，叠(dié)加(jiā)债务(wù)上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场的(de)关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下(xià)的情况下，美国(guó)经济(jì)难以获得动能。叠(dié)加(jiā)美(měi)国就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来的(de)议息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连(lián)续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快(kuài)速(sù)下(xià)跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的(de)基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美(měi)国即(jí)将进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油(yóu)价(jià)进(jìn)行着(zhe)各种努(nǔ)力(lì)，虽然实(shí)际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但(dàn)整体上(shàng)市场再(zài)度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未(wèi)来(lái)能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年内加息(xī)基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再(zài)存(cún)在加(jiā)息对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加(jiā)息后对市(shì)场的影响仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚(shàng)未有明确(què)的定论，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短(duǎn)期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大(dà)跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易(yì)许可证延(yán)长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的(de)问题依(yī)然存在，沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关(guān)情况对沥青生产供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置(zhì)开工(gōng)率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能化(huà)分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存在收缩(suō)预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目(mù)前刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需(xū)求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行(xíng)业的(de)开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍在，且(qiě)随(suí)着气(qì)温的(de)回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计(jì)需求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他(tā)认为(wèi)，近期(qī)沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑在(zài)于成本端(duān)原油，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及衰退预(yù)期的(de)压力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处(chù)于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍(réng)处(chù)历(lì)史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大(dà)期(qī)货研究院能化(huà)组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的(de)低(dī)点(diǎn)65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽(suī)然(ryue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语án)5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划(huà)，但由于高(gāo)加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东(dōng)石化和(hé)英(yīng)力(lì)士(shì)重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入(rù)4月后(hòu)去化(huà)力度(dù)放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅(fú)累(lèi)积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的(de)偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由(yóu)于(yú)亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及(jí)预期，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需关(guān)注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚(yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯(zhǐ)下游(yóu)的(de)织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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