金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)相小舞去掉所有衣服是什么样子的(xiāng)关业务，保护境内外投资(zī)者合法权(quán)益，维护(hù)利率互(hù)换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了(le)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行(xíng)有关(guān)部(bù)门负责(zé)人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》答(dá)记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银行要求的(de)境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行(xíng)关于境(jìng)外央行、国际(jì)金融组织(zhī)、主权(quán)财富基金运用(yòng)人(rén)民币投资银(yín)行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进(jìn)一步做好境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者投资(zī)银行(xíng)间债券(quàn)市场有关事(shì)宜的公告》（中国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备案的境外(wài)投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前可(kě)以与交易(yì)对(duì)手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者(zhě)应当(dāng)将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事(shì)项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)交易(yì)商协会正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其正式发(fā)布后也(yě)可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市(shì)场开(kāi)展符(fú)合集中清算要(yào)求(qiú)的人民币(bì)利(lì)率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交易平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加(jiā)入其他(tā)受认可的(de)电子交易(yì)平台，受认可的境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台为中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境(jìng)外投资者开展人(rén)民(mín)币利(lì)率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债(zhài)券(quàn)通(tō小舞去掉所有衣服是什么样子的ng)”相关安(ān)排，由境(jìng)内投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易在境内电(diàn)子交易(yì)平台达成，交(jiāo)易一经达成(chéng)即(jí)视(shì)为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台的(de)连接(jiē)，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为(wèi)银(yín)行间市场清算(suàn)所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清算机构(gòu)为(wèi)香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所旗下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申(shēn)请获得场外(wài)结(jié)算公司清算会员资格或作为清算客户委托场外结(jié)算公司(sī)综合清算(suàn)会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综合(hé)清算会(huì)员(yuán)签(qiān)订(dìng)客户清(qīng)算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境(jìng)内外清(qīng)算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于(yú)符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境(jìng)外(wài)机构(gòu)通(tōng)过(guò)场外结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员完成保(bǎo)证金及(jí)资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)如何进行衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作(zuò)为(wèi)中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建(jiàn)立(lì)两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的(de)初始(shǐ)债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务(wù)小舞去掉所有衣服是什么样子的中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经(jīng)过上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合(hé)约替代(dài)，进入(rù)集中清算，生成为三个独(dú)立的新(xīn)合(hé)约，分(fēn)别(bié)为境(jìng)外参与者与场外(wài)结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间(jiān)的合约。境(jìng)外(wài)与境内参与者之间将(jiāng)不(bù)再存在合同关系。对于(yú)未纳(nà)入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双(shuāng)方约(yuē)定的处置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司(sī)可(kě)在境(jìng)内银行开立人民(mín)币(bì)基(jī)本存(cún)款(kuǎn)账户和人(rén)民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支(zhī)范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需要在应急情况下所(suǒ)融入资金的(de)本息和费用以及(jí)符合中(zhōng)国人民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业(yè)务(wù)风控方(fāng)案的(de)一部分，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)将针对双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立于(yú)每一中央对手(shǒu)方从各自(zì)清(qīng)算(suàn)参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不用于任(rèn)何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结(jié)算公(gōng)司名(míng)义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存放在以上海清(qīng)算(suàn)所名义于(yú)境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可(kě)豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所每日基(jī)于(yú)双方清算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互(hù)换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存(cún)管银行办(bàn)理(lǐ)人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义(yì)务(wù)。上海清算所和境内资(zī)源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息(xī)；被(bèi)撤销(xiāo)的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行(xíng)跨境人(rén)民(mín)币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资(zī)者等相关主体应当(dāng)按照规定(dìng)履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算所集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付(fù)，由境内投(tóu)资者(zhě)等(děng)相关主体进(jìn)行(xíng)国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)之间净头寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发(fā)展情况(kuàng)适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行(xíng)应当遵守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民(mín)币购售业务的相关文(wén)件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于明确(què)跨(kuà)境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于(yú)加(jiā)强境外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)完善(shàn)人民(mín)币(bì)购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和(hé)境外清算行进入(rù)银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算(suàn)行(xíng)和境外参加行的(de)业务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关(guān)安(ān)排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币(bì)购(gòu)售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外(wài)投资(zī)者(zhě)在(zài)本机(jī)构的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交(jiāo)易(yì)到期或不再(zài)继(jì)续(xù)参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使(shǐ)用(yòng)外汇的境(jìng)外投资者可(kě)在(zài)香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可选择一家(jiā)香港结(jié)算行办理业(yè)务。香港结算行(xíng)为(wèi)境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核(hé)相关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易(yì)到期(qī)所得的人民币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通(tōng)”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者和相关金融(róng)市场基(jī)础(chǔ)设施应当向中国人民银行(xíng)认可(kě)的交(jiāo)易报告(gào)库报(bào)告“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)相关数(shù)据。中国外汇(huì)交易(yì)中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和(hé)相关(guān)监管部(bù)门(mén)可以根据需要向基础设施(shī)调(diào)取(qǔ)与(yǔ)境外投资(zī)者(zhě)投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配(pèi)套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的业务规则等文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互(hù)换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合(hé)各(gè)方(fāng)面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等(děng)互利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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