周(zhōu)一的股市震荡翻红，上(shàng)周股市下跌(diē)期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净(jìng)买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资金(jīn)更是净买(mǎi)入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模式，在股市大(dà)幅(fú)下挫的时(shí)刻再度显现。

　　从(cóng)资金流向结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)被资(zī)金看(kàn)好，而高位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸(xī)引资金追逐；净流出方面，创(chuàng)业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及(jí)基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期(qī)净流出，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数标的估值仍在(zài)学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思低位，多家机构仍看好长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　净流入资(zī)金(jīn)近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居前(qián)

　　上周(zhōu)五股(gǔ)市(shì)大跌(diē)，当日股票ETF总(zǒng)份额(é)增长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测算，当日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日(rì)，5天股市调整(zhěng)期间(jiān)，资金更是净买入(rù)220亿元，展现了资金逆市布局(jú)的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行(xíng)看(kàn)，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居前，都超(chāo)过11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)、易(yì)方达(dá)和(hé)嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘股市表现(xiàn)看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数(shù)涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获(huò)了(le)不错的回(huí)报。

　　学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思alt="“抄底资(zī)金”笑了(le)！单日(rì)净流入近40亿" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164206372.png">

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行(xíng)的半导体ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单(dān)日净(jìng)买入金额接近5亿(yì)元，目前仍(réng)处于估值(zhí)低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入(rù)资金前列，而在近日遭遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市(shì)买入，不过目前游戏(xì)ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑(jí)，在游戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的(de)上(shàng)述流向情况(kuàng)，一位(wèi)公募股(gǔ)票权益基金经理表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但耐用品复苏的空(kōng)间(jiān)受限、出口(kǒu)下行(xíng)及(jí)地(dì)产销售(shòu)恢复疲软将驱动市场展现出(chū)更多(duō)结构性机(jī)会。不过，在短期市场炒(chǎo)作热度回(huí)落(luò)，波(bō)动率偏(piān)高的情况下，资金可(kě)能(néng)更青睐用大(dà)盘宽(kuān)基指数，比如(rú)科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取整个市(shì)场的平均(jūn)回报(bào)。

　　而在(zài)行业方面，沪上(shàng)一家(jiā)公募机构分析，由于近日以游戏为(wèi)代(dài)表的(de)TMT板(bǎn)块有所调整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在(zài)市(shì)场(chǎng)炒作热度有所回落。但从长期看(kàn)，资金还会长期(qī)关注数字化对(duì)生产力的提升，因此，包括(kuò)计(jì)算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒(méi)等调整下来的行业，可能会继续受到了资(zī)金的关(guān)注。

　　也有行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青(qīng)睐，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资价(jià)值有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随大(dà)金融、大(dà)基(jī)建等权重股高(gāo)位调整(zhěng)，上(shàng)周沪指(zhǐ)下跌。前期部分板块短期上冲较(jiào)快，导致博弈资(zī)金出现(xiàn)分歧(qí)，随着建筑、银行、石(shí)化等PB逐步修(xiū)复，权重板块内部出现分(fēn)化，获利兑现需求叠加经济数据不及预期(qī)，权重板块回调带动大盘(pán)指数回(huí)落。

　　不过(guò)，民生加银基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引领低估(gū)值央企的(de)价值重估(gū)，有基本面支(zhī)撑(chēng)的(de)低估值央企或有望受益。

　　博(bó)时(shí)基金权益投(tóu)资一部基金经理吴(wú)鹏也认(rèn)为，“中特(tè)估”投资的部分(fēn)底层逻(luó)辑(jí)仍旧是过去的A股市场对部(bù)分传(chuán)统行业国央企的严重低配和低(dī)估。而在这种大幅低估和低配(pèi)背景下，部分企业因为自身经营(yíng)改善、高股息水(shuǐ)平(píng)等特征，使得其估值修复成为了可能。虽然经(jīng)过前期反(fǎn)弹(dàn)，大金(jīn)融整(zhěng)体估值仍旧(jiù)处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧(jù)烈波动可能；从(cóng)中(zhōng)期看(kàn)，整(zhěng)体大金(jīn)融当前估值仍旧处(chù)于中低水平，部分个股尤其是基本面明显改善(shàn)的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流(liú)出(chū)

　　估值水(shuǐ)平(píng)仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在上周下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越(yuè)跌越买”趋(qū)势，净流(liú)入(rù)资金超(chāo)出净(jìng)流出资金。但也(yě)有(yǒu)部分短期(qī)涨幅偏高、短期行情板块，以及(jí)部分(fēn)海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今年(nián)涨幅(fú)超(chāo)20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)，单日净流(liú)出资金(jīn)也超过(guò)2个亿(yì)。

　　宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，今(jīn)年(nián)来(lái)“越跌越(yuè)买”的(de)创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出(chū)现短暂净流出现象，华(huá)夏、南方、富国旗(qí)下(xià)中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的(de)纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来“获利(lì)了(le)结”资金，单日净(jìng)流(liú)出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机(jī)构评价，基建(jiàn)板块(kuài)受益于(yú)“一带一路”板块前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可(kě)能会受到获利盘的(de)短期卖出(chū)。不过，从长(zhǎng)期(qī)看，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会(huì)值得关注(zhù)。

　　民生加银基金评价净流出的证券(quàn)保险板块称，一季报陆(lù)续披露，非银金融(róng)业绩超预(yù)期，证(zhèng)券板块市(shì)场交投活跃度较(jiào)一季度显著改善，差异化最低结算(suàn)备(bèi)付金缴纳比例(lì)机制引入(rù)，证券公司保证金比例(lì)下调，经济温(wēn)和复苏下行业景(jǐng)气度有望持(chí)续修复。保险(xiǎn)板(bǎn)块(kuài)一季报净利(lì)润超预(yù)期，部(bù)分险企凭(píng)借储蓄险的产品(pǐn)力实现了一定的增长，负(fù)债端V型反转趋势(shì)较明显，资产端或有望(wàng)维持较高增速。

　　而针对电力(lì)板块，民生加银基(jī)金(jīn)认(rèn)为(wèi)，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有望将促进电力消费(fèi)需求增长。受上年同(tóng)期(qī)低基数等因素影响，预(yù)计今年二季度电(diàn)力消(xiāo)费增(zēng)速将(jiāng)有望回升。在(zài)电(diàn)力市场化改革的持(ch学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思í)续推进下，电价趋势(shì)有望稳中小幅上涨，电力现货市场和(hé)辅助服务市场机制有望持续推(tuī)广，容(róng)量补(bǔ)偿电价等机制或有(yǒu)望(wàng)出台(tái)。

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