编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募基金披(pī)露(lù)落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制(zhì)造等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破(pò)带火了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明(míng)远，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其(qí)坚守新能源的(de)大(dà)框架，在(zài)细分赛道(dào)中不断寻(xún)找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技(jì)替(tì)换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居(jū)首位。而他也(yě)一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，消费和新能(néng)源在公募基(jī)金(jīn)组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新(xīn)公布(bù)的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的(de)一幕也出(chū)现在他管理的(de)易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次(cì)序有所(suǒ)不(bù)同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石(shí)油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了(le)消费等行业(yè)的配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了金(jīn)融(róng)等行业(yè)的(de)配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和(hé)张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其(qí)新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路可能是想利(lì)用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三(sān)者在上一季(jì)度就是前十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需(xū)求(qiú)相对(duì)刚性的医美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的(de)药(yào)明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公司(sī)主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医学检验(yàn)及病(bìng)理诊断服(fú)务(wù)商(shāng)，金域医学(xué)近日率先(xiān)推出国内首个国(guó)家药品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一季报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调(diào)出的(de)三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营与新能(néng)源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的(de)公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速(sù)走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今(jīn)年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是(shì)动态策(cè)略混合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低(dī)碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的基金(jīn)一季(jì)报显示(shì)，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为上季的(de)7只，它(tā)们分别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽(suī)然(rán)上述标的年初至(zhì)今(jīn)表现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开表示，看到(dào)了新(xīn)能源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源产业还具(jù)备较长的生(shēng)命周期，不少细分(fēn)板块还能(néng)维(wéi)持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经(jīng)过(guò)市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到(dào)行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当前(qián)市值(zhí)的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大(dà)部分制造业一(yī)样(yàng)是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极(jí)度(dù)压缩的市场，但在(zài)发展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局(jú)不顺，最新数(shù)据显示(shì)目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的(de)代表作之一(yī)的广发(fā)小盘成长来看(kàn)，基(jī)金一(yī)季报表明他的(de)重仓行业配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的是(shì)完全(quán)一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第(dì)一(yī)大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是(shì)，如果按(àn)照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全球比较优势的(de)高端制(zhì)造产(chǎn)业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的(de)变化在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰(tài)元(yuán)和价值精选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基(jī)金(jīn)均(jūn)实现(xiàn)了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季(jì)报(bào)和(hé)今年一季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上(shàng)只是微调了一个席(xí)位，而新调(diào)进(jìn)来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的(de)典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈(tán)到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺(shùn)长城能源基(jī)建为例，能够清(qīng)晰地看到(dào)其偏(piān)爱(ài)高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移(yí)动(dòng)大(dà)约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第(dì)二(èr)重(zhòng)仓(cāng)，不过(guò)中(zhōng)国(guó)电信却(què)退出了前一季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示(shì)基金仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要增(zēng)加(jiā)了有色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希望国(guó)内(nèi)企业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我们(men)认(rèn)为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本(běn)上是基于美股(gǔ)映(yìng)射(shè)在炒(chǎo)作相关(guān)题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的(de)公司半数(shù)为中字头，它们就(jiù)是中国(guó)海油(yóu)和中国移动，与它们(men)携(xié)手进入的还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样的(de)调(diào)整立(lì)竿见影，除(chú)去(qù)两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为(wèi)第一重仓的(de)电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业盈利修复(fù)的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是(shì)其去年3月(yuè)接手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速(sù)拉(lā)升(shēng)，截至本周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了(le)他的(de)成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行(xíng)业(yè)风格来看，除去(qù)银河和美生活(huó)还有(yǒu)较强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用(yòng)友网络和海康威视外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的上(shàng)一(yī)季(jì)重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕(rào)智(zhì)慧智联、信(xìn)息(xī)技(jì)术等的(de)概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题继续增加了软件服(fú)务、信(xìn)息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数(shù)据显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好的还(hái)是他的成名(míng)作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的(de)八个(gè)席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文(wén)在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍(réng)处(chù)经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科(kē)技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会(huì)，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题(tí)范围(wéi)内(nèi)的科(kē)技创新和受益(yì)于(yú)国民经济持(chí)续(xù)增(zēng)长的消费及原材料放在(zài)前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思一季度(dù)同样强势回(huí)归。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基(jī)金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了(le)10％。特别(bié)是(shì)万家科(kē)技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山(shān)办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思陈良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相(xiāng)对(duì)低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有单一标(biāo)的持仓(cāng)比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术(shù)和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没(méi)有了三(sān)一重工，但实际上在(zài)当(dāng)季的(de)重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了(le)科技(jì)、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要(yào)围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年(nián)报(bào)的十(shí)大(dà)流通(tōng)股股东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长的(de)长城(chéng)新兴产业为例，可(kě)以看(kàn)到一(yī)季(jì)度与众(zhòng)不同的一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能(néng)详的(de)龙头立讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被(bèi)划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占(zhàn)据了十(shí)大重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会(huì)有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的(de)布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的(de)复苏可(kě)能(néng)只是一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视(shì)的(de)一(yī)环就是军工装备。同时(shí)作为成长股三(sān)大(dà)主阵营(yíng)“新(xīn)半(bàn)军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但(dàn)也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军工安全(quán)混合为例(lì)，实(shí)际(jì)上一季度(dù)他仅在十(shí)大重仓股中做(zuò)出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科(kē)技替(tì)代(dài)了(le)上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一(yī)思路在他(tā)管理的高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照(zhào)两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和(hé)西部超导替代了(le)前(qián)者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在高确定(dìng)性的航(háng)空发(fā)动(dòng)机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力(lì)较高的航(háng)天(tiān)导弹产业链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型(xíng)企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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