近期市场风向变(biàn)动，北向资金调仓换股，外资基金也纷纷行动。记者梳(shū)理发现，欧洲巨(jù)头施罗德旗下三(sān)只(zhǐ)旗舰基(jī)金(jīn)同时大手笔加仓“宁(níng)王”。3月底(dǐ)以来，宁王(wáng)股价震(zhèn)荡上行(xíng)，虽较高点仍有(yǒu)距离，但部分资(zī)金(jīn)开始行动。透露(lù)什么信号？我们一起来看(kàn)看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同(tóng)时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规(guī)模43.96亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，基金(jīn)前十(shí)大重仓股为(wèi)中国平安、招商银行、紫金(jīn)矿业、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份(fèn)、芒果超媒、海尔生物(wù)。4月，基金加(jiā)仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶，施罗德(dé)旗(qí)舰基金“施(shī)罗德国际精选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台(tái)积电、腾讯控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德时代(dài)、隆基绿能。4月，基金减持腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿业(yè)19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代80％。

　　4月(yuè)，施(shī)罗德旗下(xià)另一只旗舰基金(jīn)也加仓宁德时代(dài)80％。“施罗德国际精(jīng)选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)腾讯控股、阿里巴(bā)巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳(rǔ)业(yè)、银(yín)河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深(shēn)圳国际。4月，基金(jīn)减持腾讯控股2％、减(jiǎn)持阿(ā)里(lǐ)巴(bā)巴(bā)3.89％，减持紫金矿业(yè)10.31％，增持宁德时代80％。

　　看(kàn)好中(zhōng)国新能源(yuán)车(chē)产业链

　　同一家(jiā)机构旗下三大旗舰(jiàn)基(jī)金(jīn)同时加仓80％，究竟怎(zěn)么回事？

　　资料显示，这三只基金中，施罗(luó)德国(guó)际精选基金中(zhōng)国(guó)A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德(dé)国际精选基金大(dà)中华和施罗德国际精选中国(guó)机遇由(yóu)Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金材料中并未(wèi)解释为何基(jī)金在(zài)4月大(dà)手笔加仓(cāng)宁德时代。不过，记者(zhě)梳理发现(xiàn)，施(shī)罗德对(duì)中(zhōng)国新能源(yuán)车产业(yè)链的(de)看重是一(yī)以(yǐ)贯之(zhī)的(de)。

　　例如，基金(jīn)经理Jack Lee在(zài)一份研究日志中解释道：长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，关注三大主题(tí)。一是电动(dòng)车供应链(liàn)；二(èr)是技术自主可控(kòng)；三是(shì)医疗健康基础设(shè)施。

　　为何看好电(diàn)动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响日益显现，全球各(gè)国的(de)脱碳行动变得(dé)越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)。转向电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方(fāng)面。中国在这(zhè)方面为投资(zī)者提(tí)供(gōng)了重要的机会。中国在(zài)电动汽车价值链的供应方面是(shì)全球的领(lǐng)导者，同时(shí)中国(guó)对成品(pǐn)车辆的需求方面也(yě)占据重(zhòng)要地位。可能很多(duō)人不知(zhī)道的是，全(quán)球2022年销售(shòu)的所有电动汽车中，57％是在(zài)中国(guó)销售的。

　　整车制造之(zhī)外，中(zhōng)国也是全球电动车基础(chǔ)设施最完善(shàn)的国(guó)家之一(yī)。以充电桩为(wèi)例(lì)，中国平均一个公共充(chōng)电桩对应(yīng)7辆车，欧(ōu)洲(zhōu)是(shì)16、美(měi)国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德官(guān)网。

　　在(zài)电动汽车供(gōng)应链中，有(yǒu)许多(duō)公司正在在各自的(de)领域中(zhōng)建立主导地位，以某智能组件为(wèi)例，它是电(diàn)动汽车中用于电池和电机(jī)温控的(de)关(guān)键(jiàn)组件的生产商。该公司(sī)在空调阀行业全球(qiú)市场占(zhàn)有约60％的(de)份额，并在电动汽车阀(fá)门行业拥有超过90％的市场份额(é)。客户包(bāo)括特斯拉(lā)等全球电动汽(qì)车专家(jiā)以(yǐ)及福特、宝马等原始设(shè)备(bèi)制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球范围(wéi)内继续占据市场份额——在法规的支持(chí)下，该公司的增长潜力(lì)是可预见的。

　　事实(shí)上，施(shī)罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一(yī)欧洲(zhōu)巨头安(ān)联投资(zī)旗舰基金(jīn)安联神州A股基金也(yě)在3月大手笔加仓宁德(dé)时代。

　　这只基金最新(xīn)规模47亿美元，截至3月底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股为贵州(zhōu)茅台、中(zhōng)信证券、宁德时代、中国(guó)中免(miǎn)、东(dōng)方财富(fù)、美的(de)集(jí)团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品、锦江集团、中(zhōng)国平(píng)安。

　　3月，基金对前十大(dà)重仓股逐一(yī)加仓(cāng)，其中加仓幅度最大(dà)的(de)就(jiù)是宁(níng)德时代，加仓幅度高达(dá)22.17％。此外(wài)，基金(jīn)对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工业协会）近日发布的(de)数据显示，2023年(nián)4月，我国动力(lì)电池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台(tái)公(gōng)共充电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度(dù)方面，今年4月(yuè)，尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)国新能源(yuán)汽车市场共计36家(jiā)动(dòng)力电池企业实现装车(chē)配套(tào)，较去年(nián)同期增加2家。但是排(pái)名前3家、前5家、前10家(jiā)动力电池企业动力(lì)电池(chí)装(zhuāng)车量分(fēn)别(bié)为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装(zhuāng)车(chē)量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依(yī)旧较高(gāo)。

　　企业排(pái)名(míng)来(lái)看，根据中国汽车动力电(diàn)池产业(yè)创新(xīn)联盟数(shù)据显示(shì)，今年4月(yuè)，宁德时(shí)代(dài)以(yǐ)40.83％的占(zhàn)比(bǐ)持续(xù)领跑，比亚迪、中创新航、亿(yì)纬锂能、国轩(xuān)高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居(jū)第2-5名。第6-10名则分别为(wèi)：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源(yuán)、孚能(néng)科技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为动(dòng)力电池行业的龙头企(qǐ)业，宁德时代于2023年一季度实现营业(yè)收入890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实(shí)现净利润98.22亿(yì)元，同比增(zēng)长557.97％，单(dān)季利(lì)润(rùn)增速创历史新(xīn)高。

　　北向资金调仓换(huàn)股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许(xǔ)是基于优(yōu)异的(de)业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向资金净(jìng)流入(rù)较多(duō)的其它个股还包括宁德时代、工业富(fù)联、贵州(zhōu)茅台、工商银行(xíng)、北方华创、兴(xīng)业银行、紫金矿业、建设银行(xíng)、比亚(yà)迪(dí)、中国(guó)石(shí)化。北向(xiàng)资金净流出较多的个(gè)股包(bāo)括格力电器、中国建筑(zhù)、东(dōng)方财富、中国(guó)中免、阳光电源、中(zhōng)兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁王”的外(wài)资还(hái)包(bāo)括“柏基”。超(chāo)长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在(zài)谈及为何(hé)持(chí)有(yǒu)宁德时代(dài)时，写(xiě)道(dào)：宁德时代所(suǒ)处的位置(zhì)是令(lìng)人羡(xiàn)慕的。它(tā)背后有两大增长机(jī)遇一(yī)是电动车(chē)二是储能；CATL聪(cōng)明地选择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这方面它的市场份额是领先(xiān)的。此外，磷酸铁锂电池因(yīn)为安全性、生(shēng)命周(zhōu)期和不含(hán)钴(gǔ)等特征而受(shòu)到欢迎；动力电池的企业发展(zhǎn)与政府(fǔ)的脱(tuō)碳计(jì)划(huà)是一致的。CATL的领导者也非常有远(yuǎn)见(jiàn)。

　　柏基同时也解释了：他们如(rú)何通过 “柏(bǎi)基十问”来考察(chá)宁德时代的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同所(suǒ)有的投资(zī)者，他们的(de)判断也可能是(shì)错(cuò)的。例如，若未来新(xīn)的电池技术(shù)出现(xiàn)，宁德时(shí)代(dài)的竞争优势(shì)不(bù)复。随着电池成本下降，宁德(dé)时代若不能保持利润率。宁德(dé)时代和电动车厂商的关系若(ruò)不能维系(xì)。这(zhè)些因素都会(huì)影响柏基对于宁德时代的判断。

　　但并非所有的(de)外资(zī)都在(zài)加仓宁德(dé)时(shí)代(dài)。4月另(lìng)一欧洲巨(jù)头安(ān)本投资(zī)旗(qí)舰(jiàn)中国基(jī)金(jīn)“安本标准SICAV I-中国A股可持续(xù)股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SI碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗CAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代(dài)0.04％。基(jī)金(jīn)最新(xīn)规模(mó)35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持有的前十大(dà)重仓股为贵州茅台、宁德时(shí)代、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗、爱尔(ěr)眼科、华(huá)测检测(cè)、招商银行、美(měi)的集(jí)团、广联(lián)达(dá)、宁波银行。

　　摩根大通加(jiā)仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时代(dài)之(zhī)外，互联网或者食品饮料也(yě)颇受关注。

　　例(lì)如(rú)，摩(mó)根大通旗舰基(jī)金“摩根(gēn)基(jī)金-中(zhōng)国A股(gǔ)机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模(mó)395 亿元人民币，截至2023年一季度(dù)末(mò)，基金前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)为贵(guì)州茅(máo)台、金山(shān)软件(jiàn)、中国平安(ān)、招商银行、万华化(huà)学(xué)、恒生(shēng)金融、泸州老窖(jiào)、迈瑞(ruì)医疗、京东(dōng)方。3月基金(jīn)加仓幅度最大的为(wèi)泸(lú)州老窖(jiào)，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票(piào)基金-中国机遇基(jī)金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底，基金前十(shí)大重仓股(gǔ)为腾(téng)讯控股(gǔ)、贵(guì)州(zhōu)茅台、网易、阿(ā)里巴巴(bā)、中(zhōng)国平安、招商银行、石药(yào)集团、AIA、平安银行、美团(tuán)。3月，基金加(jiā)仓阿里巴巴11.66％。

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