料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗

　　在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公(gōng)募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲目投资，可能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由于(yú)两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经(jīng)汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数(shù)表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期(qī)内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的(de)情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情(qíng)况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了(le)指数的涨幅(fú)，未来(lái)会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过(guò)程，就会产(chǎn)生(shēng)二(èr)级(jí)市场价格的下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资(zī)者不要盲目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回(huí)流(liú)日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多(duō)表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机(jī)制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部(bù)分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前，都(dōu)超过了(le)2亿元(yuán)资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流(liú)入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数(shù)的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示(shì)成分(fēn)股(gǔ)净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的(de)政治局会议提(tí)出(chū)“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能(néng)源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设和配套(tào)电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济(jì)发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将是(shì)经济(jì)转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利(lì)，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶段性行情(qíng)的(de)板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金出现(xiàn)流(liú)出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资(zī)机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的(de)追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前(qián)，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续关注(zhù)资金(jīn)合力最(zuì)强的(de)人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关(guān)注数(shù)字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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