财联社(shè)4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财(cái)联社记者从业内获(蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁huò)悉，近期监(jiān)管部(bù)门正陆续召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调整(zhěng)新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要(yào)求新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市场(chǎng)有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品定(dìng)价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获(huò)悉(xī)，近日监(jiān)管部门陆续召集了(le)多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指导的(de)名(míng)义，要(yào)求公司(sī)调(diào)整产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要(yào)思路(lù)是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管(guǎn)召集险企进行调研会的(de)后续。3月21日财(cái)联社(shè)记(jì)者曾报道，为引导人身(shēn)险业(yè)降低负(fù)债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保(bǎo)监会人身险部组织保(bǎo)险行业协(xié)会以及(jí)多(duō)家保险公(gōng)司开展调(diào)研。将重点调研普(pǔ)通(tōng)险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险预定(dìng)利率(lǜ)和分红水平等公司负债成(chéng)本情况，以及降低责任准备(bèi)金(jīn)评估(gū)利率对(duì)公(gōng)司和行业的(de)影响，包括对(duì)新产品定价、存量业务退保、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞争(zhēng)分析变化等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随后据报(bào)道(dào)，监(jiān)管在(zài)北(běi)京(jīng)、南(nán)京、武(wǔ)汉三地(dì)召(zhào)开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包括(kuò)中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿(shòu)、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师表示(shì)，各险企基本(běn)就降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利(lì)率达成共识，有公司(sī)建议分阶段调(diào)整，比如普通型(xíng)长期年(nián)金(jīn)的责(zé)任准备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动态(tài)调整。具体的调(diào)整方(fāng)案还有待监管研(yán)究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公(gōng)司业内人士(shì)对财(cái)联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财(cái)联社记者表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要涉(shè)及新(xīn)开发(fā)产品的定价(jià)利率(lǜ)，以往(wǎng)的产(chǎn)品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我(wǒ)国险企资产配置风(fēng)格稳健，债券投(tóu)资(zī)比例稳步提升，其他(tā)资产以非标资产为主、投资比例持续回(huí)落，股票(piào)和基金投资(zī)比例(lì)基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以来(lái)，主要券种长端(duān)利率蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁中枢下行，长久(jiǔ)期债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类(lèi)资产(chǎn)配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年监管按(àn)产品类型调(diào)整(zhěng)评估利(lì)率、防(fáng)范化解(jiě)利差(chà)损风险。2023年3月银保监(jiān)会召(zhào)开座谈会，各险企已(yǐ)就(jiù)降低(dī)责任准备金评(píng)估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期(qī)来(lái)看，引导降低负债(zhài)成(chéng)本将大幅(fú)刺激(jī)产品销(xiāo)售，老(lǎo)产品停售炒作难以避(bì)免。中期来(lái)看(kàn)，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司分红险占(zhàn)比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负(fù)债成本压(yā)力，寿险产品本身保(bǎo)本属性(xìng)有望进(jìn)一步强化。

　　实(shí)际上，监管(guǎn)历史上有过多次调整评(píng)估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预(yù)定利(lì)率均在(zài)8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全(quán)面叫停高(gāo)预(yù)定利率(lǜ)产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司(sī)将寿险保单的(de)预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市(shì)场来看(kàn)，美国在20世(shì)纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高(gāo)竞争(zhēng)力，险企销售大量高负(fù)债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，投(tóu)资承压，据(jù)美国(guó)审计总署统计，1975年(nián)-1990年间(jiān)共有176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其(qí)中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市(shì)场(chǎng)压力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利(lì)率环(huán)境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险产品结(jié)构、下调预定利率的(de)方式(shì)来避免利差损风(fēng)险。近年来(lái)，我国长端(duān)利率地位震荡(dàng)、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利差(chà)损风险、险企利润承压(yā)。保险监(jiān)管趋严(yán)，通过发布产品负面清单、下调(diào)演(yǎn)示(shì)利率、分产品调整评估(gū)利率等降低负债(zhài)端成本。

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