近日(rì)，国内上市(shì)交易的4只公募(mù)商品期货基金陆续(xù)公布了一季报。在一(yī)季度商品市场整体下跌(diē)的背景下(xià)，4只公募(mù)商(shāng)品(p佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次ǐn)期(qī)货基金也表现不佳，仅建信能(néng)源化工期货(huò)ETF利润为正。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，国投瑞银白银期货LOF份额在(zài)报告期内增加(jiā)4.30亿份，增幅近三成，备受投资者青(qīng)睐。

　　具(jù)体(tǐ)来看，已实现(xiàn)收益和利润方面，一季度，建(jiàn)信(xìn)能源(yuán)化(huà)工(gōng)期货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银白(bái)银期(qī)货LOF已实现收益940.20万(wàn)元，利(lì)润-796.75万元；大成(chéng)有色金属(shǔ)期货ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万(wàn)元；华夏佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次(xià)饲料豆粕期货ETF已实(shí)现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何(hé)区别？4只公募商(shāng)品期货基金(jīn)在一季报(bào)中均提及，本期已实现收益指基金本(běn)期(qī)利息收(shōu)入(rù)、投资(zī)收益、其他收入（不含公允价值变(biàn)动(dòng)收益）扣(kòu)除相关费(fèi)用(yòng)和(hé)信用减值损失(shī)后(hòu)的(de)余额，本(běn)期利润为本期(qī)已实现收益加上本期公(gōng)允价值变(biàn)动(dòng)收(shōu)益。

　　期末基金资产(chǎn)净值方(fāng)面(miàn)，截至3月底，国投瑞银白银期货(huò)LOF资(zī)产净值(zhí)超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF、建信能源化(huà)工(gōng)期(qī)货ETF、大(dà)成有色(sè)金属期(qī)货ETF资产净值(zhí)分(fēn)别为5.53亿(yì)元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基(jī)金(jīn)份额净值方面，华夏饲料豆粕期(qī)货ETF以1.8032元居(jū)首，建信能源化工期货ETF、大成有色金(jīn)属期(qī)货(huò)ETF也超过(guò)1.5元，分别(bié)为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银(yín)期货LOF低(dī)于1元，仅(jǐn)为0.710元(yuán)。

　　净值增长(zhǎng)率方(fāng)面，报告期内，仅建信能(néng)源化工(gōng)期货ETF实现正增(zēng)长，净(jìng)值增长率为5.57％，大成有色金属(shǔ)期货ETF、国(guó)投(tóu)瑞银(yín)白银期(qī)货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长(zhǎng)率分(fēn)别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的增减变化，可以反映出投资者的偏好。从份额(é)变动来看，除华夏饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF遭净赎回(huí)外，其他(tā)3只商(shāng)品期货基金均受到净申购。截至3月底，国(guó)投瑞银(yín)白银期(qī)货LOF份额较期初(chū)增加4.30亿份(fèn)至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化工期货ETF份额较(jiào)期(qī)初(chū)增加2300万份至2.94亿份，增幅(fú)8.50％；大(dà)成(chéng)有色(sè)金(jīn)属期货ETF份额(é)较期(qī)初增加700万(wàn)份至1.95亿份，增(zēng)幅(fú)3.73％；华(huá)夏(xià)饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF份额较(jiào)期(qī)初(chū)减少1320万份至3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季度(dù)，豆粕市场(chǎng)整体走出下跌行情，华夏基(jī)金认为，主要原因有以下几点：首先(xiān)，美国硅谷银行倒闭消(xiāo)息在(zài)资本市场持续发酵，导致了原(yuán)油以及美豆(dòu)等大宗商品价(jià)格下(xià)跌(diē)，引(yǐn)领(lǐng)国内豆粕(pò)价格下挫；其次(cì)，国内现货供(gōng)应相对充裕，由于加(jiā)工(gōng)利(lì)润尚可，加之巴(bā)西(xī)大豆丰产上市，近几个(gè)月国内(nèi)大豆到港(gǎng)量趋(qū)于增加，同时由于下(xià)游提货消极，油厂豆粕不断累库，部分(fēn)油厂甚至(zhì)出现胀(zhàng)库现(xiàn)象，导(dǎo)致豆(dòu)粕现货跌幅(fú)过大；最后，需求端低(dī)迷(mí)不振，由于春节前(qián)养殖产品集中(zhōng)出(chū)栏，春节后一(yī)段(duàn)时间一般是(shì)豆粕需(xū)求(qiú)淡季，而(ér)今年由于生猪(zhū)价格持续下行，养殖业复产积极性不高，加之非(fēi)洲(zhōu)猪瘟(wēn)疫情偶发，使得豆(dòu)粕需求(qiú)更(gèng)是雪上加霜，油厂(chǎng)豆粕成交(jiāo)和提货量处于(yú)偏低水平。

　　关于(yú)报告期内基(jī)金投资策略和运作分析，国(guó)投瑞银基金表示，一季度白(bái)银在(zài)初(chū)期两个(gè)月处于振(zhèn)荡调整(zhěng)，在三月份又很快反(fǎn)弹(dàn)至年初位置。黄金较白银表现(xiàn)更为强势，金(jīn)银比价(jià)有所(suǒ)抬升。前(qián)期走势(shì)主要受制于白银工业(yè)属性及美联储加(jiā)息(xī)预期升温影响，白银表现出更高的波动(dòng)性。后(hòu)期(qī)则主要是欧美银行(xíng)业(yè)出现流动性危机，导(dǎo)致避险情绪高涨(zhǎng)，也(yě)大幅降(jiàng)低了市场对于美联储的加息预期。

　　国投瑞银基金认为，美联储货(huò)币(bì)政策(cè)调整节(jié)奏与经济衰退担忧继续(xù)主(zhǔ)导贵金属行情，同时也需(xū)关(guān)注突发地缘政治、金融体系的流(liú)动性(xìng)风险、新(xīn)兴(xīng)经济体债务风(fēng)险等黑天(tiān)鹅事件的影响。今年(nián)以来(lái)，美联储已连续(xù)加息两次各25BP，加息步伐明显放缓，点(diǎn)阵(zhèn)图显(xiǎn)示(shì)美(měi)联储今年或还(hái)有一次加息。随着美国加息渐入尾声，而通胀(zhàng)仍处于高位，宏观环境对贵金属相对有利(lì)，贵金(jīn)属(shǔ)配置价值进一(yī)步提升(shēng)。考虑到(dào)白银的高弹性及金银比价的相(xiāng)对高(gāo)位，建(jiàn)议佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次择机积极配(pèi)置(zhì)。

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