4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工(gōng)负(fù)荷(hé)高(gāo)位，加之市场(chǎng)对新年度减产担(dān)忧加重，国(guó)内棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面(miàn)下，外棉价格承压(yā)运行(xíng)，导致国内外棉(mián)花价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月(yuè)初结束(shù)了内外(wài)棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月(yuè)以(yǐ)来一直维(wéi)持(chí)倒挂的(de)格局，近期随着国内棉(mián)价(jià)连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相对较强(qiáng)的原因在于(yú)国内供需(xū)矛盾更为突出，春节后国内(nèi)需求(qiú)持续修复，外贸(mào)订单表现也(yě)好(hǎo)于预期，叠加新疆天(tiān)气不(bù)利(lì)棉花播种和出苗(miáo)，减产预(yù)期(qī)推(tuī)动国内棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需(xū)趋于宽(kuān)松，上涨空(kōng)间受限(xiàn)。”申(shēn)银(yín)万国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场(chǎng)受消费(fèi)旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区(qū)4月纺企(qǐ)开(kāi)机(jī)负荷(hé)达到75％，较上(shàng)月提(tí)高8个百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所(suǒ)接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增(zēng)加(jiā)2天(tiān)，开工负(fù)荷及订单排(pái)单时间达到近两(liǎng)年来最高水平。同(tóng)时由于大(dà)部分纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存(cún)低位，产销压力较小，促使(shǐ)部(bù)分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花市场消(xiāo)费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花的(de)接受程度(dù)并(bìng)不(bù)高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进(jìn)入(rù)淡季后，下游订单明(míng)显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨也(yě)并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在(zài)供(gōng)应端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉(mián)意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地(dì)区陆续出现(xiàn)低(dī)温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一(yī)步加剧了市(shì)场对于新年度产量大(dà)降(jiàng)的(de)担(dān)忧，也为减(jiǎn)产炒作提(tí)供了助推剂。5月新(xīn)疆气(qì)温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆地区迎(y耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的íng)来强降雨，部分(fēn)地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能(néng)会对棉(mián)苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影(yǐng)响，再度引发了市场对于天气(qì)的关(guān)注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍下降，根据(jù)我们的调研(yán)结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以(yǐ)来，南(nán)北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月(yuè)初(chū)部分(fēn)地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃(líng)克重，或导(dǎo)致(zhì)减产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就是(shì)行业(yè)人士对新年度供应(yīng)收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月份国内价(jià)格明显上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月初(chū)上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供应端方(fāng)面，在意向种植面积(jī)下降和播(bō)种(zhǒng)期低温天(tiān)气的双重作用下，新年度(dù)棉花减产概率大大(dà)增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚(shàng)可，需求(qiú)端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是(shì)纺织行(xíng)业淡季(jì)，下游需求(qiú)存在(zài)走弱的预期，短(duǎn)期对(duì)国内棉价(jià)形成一定的压(yā)力。但中长期内需持续复(fù)苏的逻(luó)辑(jí)并未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，4月份欧美高通(tōng)胀(zhàng)问(wèn)题持续，使(shǐ)业者担(dān)忧持续加息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低(dī)居(jū)民对纺织(zhī)品服装(zhuāng)的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显(xiǎn)示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外(wài)地区棉(mián)花消费量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约(yuē)量(liàng)环比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值下降(jiàng)72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外(wài)棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的(de)供(gōng)需预测，将全(quán)球(qiú)棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消(xiāo)费量大幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得(dé)期末库(kù)存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复苏，全(quán)球(qiú)棉市供需有(yǒu)望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移(yí)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事(shì)实(shí)上，在国(guó)内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加极端天(tiān)气对棉花正常(cháng)出苗生长带(dài)来袭扰，供应预(yù)期收缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出(chū)货意愿增强，国内棉花价格(gé)随(suí)之水涨船高；而国外弱预(yù)期(qī)背(bèi)景下，消费下滑(huá)，与国(guó)内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉(mián)花价(jià)差(chà)延续(xù)正值。国内棉花价(jià)格(gé)回归至外(wài)棉(mián)价(jià)格(gé)上(shàng)方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求(qiú)支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性(xìng)利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待观(guān)察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花产量下(xià)滑是大概率事(shì)件，今年(nián)已有许多轧花厂在升(shēng)级改(gǎi)造加工设(shè)备，对于(yú)产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量(liàng)面临(lín)减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收(shōu)大概(gài)率会在今年重演，中长期棉(mián)价重心有望(wàng)继续抬(tái)升。

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