金融界4月26日消息 国内期货(huò)市场早盘(pán)收(shōu)盘，商(shāng)品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇(chún)、SC原(yuán)油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖(táng)涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下(xià)看胆量(liàng) 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值(zhí)合适(shì)做多但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱的(de)原(yuán)因(yīn)在于4月偏宽松的预期下，存(cún)在(zài)累(lèi)库和(hé)订单下(xià)滑导致(热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物zhì)的现货价格下降，近几周(zhōu)现货也基(jī)本兑现(xiàn)，期货(huò)重心下移(yí)。从09可能的(de)向(xiàng)上驱(qū)动来(lái)看，检修(xiū)、可流通现货、投产延(yán)迟这三点可能会构成(chéng)反(fǎn)弹的驱动(dòng)。而(ér)目(mù)前(qián)来看，投(tóu)产的变数预(yù)计(jì)不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺(quē)货迹象，基差表(biǎo)现同样偏(piān)弱；因此09反(fǎn)弹的(de)驱动(dòng)依旧是等待(dài)检修的兑现造成现货的趋紧反馈(kuì)，短期确难见得(dé)。策略上(shàng)，SA现货存在企稳的(de)迹(jì)象，但是驱(qū)动依旧是(shì)等(děng)待检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套(tào)的方式(shì)入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比上(shàng)都是相(xiāng)当出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平(píng)去年8月份和(hé)2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一点(diǎn)和下游反(fǎn)馈和实际地(dì)产(chǎn)的表(biǎo)现并(bìng)不匹(pǐ)配。同时(shí)，我(wǒ)们观察到(dào)下游原片库存(cún)基(jī)本补至2022年年初水平；进入五月，我(wǒ)们(men)还是得考虑(lǜ)梅(méi)雨季的因素，往(wǎng)年下(xià)游(yóu)存(cún)在压缩原片库存(cún)的(de)可能性。但是(shì)从近期的现货反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂继(jì)续上调现货价格，产销(xiāo)维(wéi)持在较高水平，因此近月确实难以出(chū)现回(huí)撤，总体还是正套思路。

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