芦哲 首(shǒu)席宏观(guān)经济(jì)学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的(de)因素拆解(jiě)为三方面：①青年失(shī)业人(rén)口，②青(qīng)年总人口，③劳动参(cān)与率，失业(yè)率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升，更(gèng)重要却被忽视(shì)的因素是青年人口和劳动(dòng)参与率下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁(suì)劳动力(lì)减(jiǎn)少，从分母(mǔ)端大幅推(tuī)高青(qīng)年失业率。假如今年(nián)3月(yuè)分(fēn)母端(duān)的青年(nián)劳(láo)动力(lì)与2020年(nián)持平，新增约(yuē)132万青年失业人口(kǒu)只能(néng)将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我们(men)认为，失业人口会(huì)随着经济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人(rén)口、劳(láo)动参与率三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升未必来自失业(yè)增加(jiā)，不要(yào)忽略分母，劳动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去(qù)年(nián)4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)员接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构(gòu)变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到(dào)高(gāo)两个特点。2010年农(nóng)业和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业主要(yào)转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业(yè)，但是(shì)知识(shí)密集型行业的青(qīng)年(nián)失业情况比整(zhěng)体失业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经济复(fù)苏的主力(lì)是知识密集程(chéng)度较低的(de)餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服务(wù)业，而知识密集程度(dù)较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢，服(fú)务业就业复(fù)苏结构的(de)分化，带来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动(dòng)力(lì)：（1）青年(nián)人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村(cūn)向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速(sù)，新增城镇(zhèn)人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业形势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念(niàn)的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人(rén)口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当(dāng)前(qián)青年失业率的(de)一部分(fēn)，另一部(bù)分(fēn)则来自(zì)分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可(kě)能出现以(yǐ)下(xià)三种情(qíng)况：①青年失业人(rén)口(kǒu)增加(jiā)，同时劳(láo)动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后(hòu)经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的(de)分母(mǔ)端越来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；青年劳(láo)动参与率出(chū)现明(míng)显下降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人(rén)口仍(réng)增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有数据以(yǐ)来最高值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济(jì)逐步复苏(sū)的情况下，城镇调查失(shī)业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失(shī)业(yè)率(lǜ)却较去年(nián)4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与(yǔ)率，其中②③决定着青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的(de)变化。这三个(gè)因素均为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失业(yè)率时，经(jīng)常认为失(shī)业率上升一定是失业增加(jiā)的结果，这个(gè)判断对于全年龄段失业率(lǜ)来(lái)说并没(méi)有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了(le)4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年青年劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却(què)从六(liù)普(pǔ)的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间(jiān)从(cóng)5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力(lì)数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分(fēn)母基本不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率(lǜ)变动的是(shì)失业人口数量(liàng)（分子），但决(jué)定青年(nián)失业率(lǜ)变动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多(duō)；三(sān)分之二接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国(guó)家统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露(lù)了当前青(qīng)年就业和失业(yè)人数的(de)基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没(méi)有参与(yǔ)劳动力市场的(de)青(qīng)年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人(rén)，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年(nián)基本持平，今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，青年失(shī)业人员比(bǐ)去年同期(qī)多(duō)70万人(rén)左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年(nián)前(qián)四个月青年失业(yè)形势(shì)好于(yú)去年同(tóng)期。假设2022年(nián)以(yǐ)来青年劳动力(lì)总量维持(chí)在(zài)3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽(jǐn)管今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人口(kǒu)来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增量(liàng)来看，今年前(qián)四个月(yuè)青年(nián)失(shī)业形势(shì)要(yào)好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季(jì)毕业影响(xiǎng)，我国青(qīng)年失业率一(yī)般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继(jì)续小幅(fú)攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青年群体由于(yú)工作经(jīng)验和技能(néng)相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳(láo)动(dòng)力调查数据，青年(nián)失业主要原因是主动(dòng)辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员的比例明显低于(yú)35岁以上群(qún)体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后(hòu)，剩(shèng)下(xià)的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对(duì)比，裁员比例从高(gāo)到低依次(cì)是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程(chéng)度(dù)来看，三(sān)分之(zhī)二的青年失业人员(yuán)接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均(jūn)受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他(tā)三个(gè)年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口(kǒu)的受(shòu)教育程(chéng)度也大致(zhì)类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大(dà)学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁(suì)以下就业人(rén)员的(de)受教育程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学教(jiào)育的占比(bǐ)来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青(qīng)年就业分布基本(běn)一(yī)致。青(qīng)年失业(yè)人(rén)口呈现出行业(yè)聚集(jí)的特点，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大(dà)类行业，2020年(nián)占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就业集中的(de)行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失(shī)业(yè)人口的行业分布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业(yè)，往往(wǎng)也贡献了(le)较大规(guī)模的失(shī)业。因此，在(zài)挖(wā)掘青年失业人(rén)口(kǒu)来(lái)自何处之前，需要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流(liú)入服务业。农林(lín)牧(mù)渔、采矿(kuàng)业(yè)、制(zhì)造业和电热燃水的生(shēng)产供应业(yè)，这四个(gè)行业是国民经济分(fēn)类的(de)农业(yè)和工业(yè)。2010年这四(sì)个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就业(yè)比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑(zhù)业和房地产(chǎn)等其他6个服(fú)务行业吸纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度(dù)，青年就(jiù)业从(cóng)知识(shí)密集程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受(shòu)教育(yù)年限，来计(jì)算各行(xíng)业的(de)知识密集程(chéng)度。有5个行业的平(píng)均受教育年限在14年(nián)以上，依次是(shì)：科学研究与技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技(jì)术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业(yè)是过(guò)去十(shí)年青(qīng)年就(jiù)业(yè)流入的主要行业，吸纳(nà)青年就业(yè)比(bǐ)例的(de)增幅(fú)均居前列。如图(tú)10，各行业所吸(xī)纳的青(qīng)年就业比例变动(dòng)与行业平均受(shòu)教(jiào)育(yù)年限基本一致(zhì)，即青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但是知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们(men)用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业的青年失(shī)业比例（该行(xíng)业的青年失业人数(shù)/青年失(shī)业总人数），除以(yǐ)各(gè)行业的(de)青年就业比例（该行(xíng)业的青年就(jiù)业人数/青年就业总人(rén)数(shù)），来作为(wèi)各行业失业(yè)率的近(jìn)似(shì)替代指标(biāo)。以这个指标(biāo)来看(kàn)，知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年失业率(lǜ)大多高于全年龄(líng)段(duàn)失(shī)业(yè)率，如(rú)信息(xī)技(jì)术、教(jiào)育、科研服(fú)务、公共管(guǎn)理等行(xíng)业，体现在(zài)图(tú)11中(zhōng)，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因(yīn)

　　一(yī)季度服务业复苏出(chū)现分(fēn)化。今年(nián)一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的增速缺(quē)口。分行(xíng)业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿(sù)餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复(fù)苏(sū)情况较好；知(zhī)识密集程度更高的房(fáng)地产业、租(zū)赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前(qián)青年失业人(rén)员(yuán)增长的(de)症结在于服务业就(jiù)业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整体(tǐ)提高，青(qīng)年(nián)就业大量流向知识密(mì)集型(xíng)服务业，如教育、信息(xī)技术等行(xíng)业。另一(yī)方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经(jīng)济(jì)复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)低的生活性服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏结构分化(huà)，带来的(de)青年(nián)失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化(huà)。房地产、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出(chū)现明显改善，应届(jiè)生就业压力(lì)大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对于三分之(zhī)二(èr)接受过大(dà)学教育的青(qīng)年失业人口而言(yán)，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的分(fēn)母(mǔ)端是城镇青(qīng)年劳动力，主(zhǔ)要(yào)由(yóu)青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长时(shí)代，城镇青年劳动力可能将步(bù)入长期下(xià)降通(tōng)道(dào)，这将从分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决(jué)于城(chéng)镇青年人口数量，而后者来自于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前的出生人(rén)口(kǒu)，二是乡村(cūn)到(dào)城镇的(de)迁移人口，这两部分(fēn)增量(liàng)未来都趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出生(shēng)人(rén)口超(chāo)2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口转移也在(zài)减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口从2016年(nián)开始(shǐ)逐年(nián)减(jiǎn)少，十三(sān)五期间（2016-20成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份20年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数量会较(jiào)去(qù)年有明(míng)显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难(nán)回到十三(sān)五(wǔ)期(qī)间超2000万的规(guī)模(mó)。当(dāng)前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已(yǐ)经达到65％以上，继(jì)续(xù)高速(sù)增长空间有(yǒu)限，从乡(xiāng)村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移(yí)人(rén)口(kǒu)数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　青年劳动(dòng)参与率有两(liǎng)个(gè)特(tè)点(diǎn)，一是低(dī)于其他年(nián)龄段群体，大部分青年在(zài)校，并未进入劳(láo)动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。根据(jù)今年3月统计局(jú)披露的青(qīng)年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳动(dòng)参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有意愿进入(rù)劳动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两次人口(kǒu)普查(chá)时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在(zài)校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而(ér)退(tuì)出劳(láo)动市场(chǎng)，在(zài)未来(lái)经济(jì)和就业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计局(jú)曾(céng)在发布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业(yè)形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初(chū)次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学(xué)历(lì)的推崇导致本科毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争激(jī)烈，发展至(zhì)“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分青年(nián)人(rén)初次(cì)就(jiù)业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而(ér)导致16-24岁劳(láo)动参(cān)与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母端可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口的增加(jiā)不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青(qīng)年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释当(dāng)前青年失(shī)业率的一(yī)部分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经开始负增(zēng)长，未(wèi)来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口(kǒu)会(huì)随着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏难以改变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失(shī)业率的分母端(duān)可能会越来越重要，这也(yě)是(shì)人口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念(niàn)和(hé)数(shù)据说明

　　青(qīng)年失业(yè)率的(de)两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调(diào)查失业(yè)率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一(yī)是调查失(shī)业率是(shì)城镇就业范围(wéi)，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人(rén)口(kǒu)并(bìng)未包(bāo)含在内。因此，许多(duō)针对青年(nián)失业(yè)率的讨论以全国青年(nián)人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇(piān)报告(gào)如无特别说明(míng)，各概念均(jūn)是(shì)指(zhǐ)城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的(de)分母不(bù)含没有(yǒu)劳(láo)动意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人(rén)口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加或要求参加社会经(jīng)济(jì)活动(dòng)的人(rén)员。包括(kuò)就业人员和(hé)失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄(líng)人口不(bù)计入劳动力(lì)。根(gēn)据(jù)《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据(jù)此推算城(chéng)乡失业人口可能(néng)为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据(jù)来看，失业率来自全国(guó)月度(dù)劳动力(lì)调(diào)查(chá)。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每年(nián)进行两次全国(guó)劳动力抽样调(diào)查，调查范(fàn)围为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查对(duì)象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反(fǎn)映劳(láo)动力市(shì)场变(biàn)化情况，建立了31个大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查(chá)范围扩大至65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全国(guó)月度劳动力调查正式在全(quán)国范围(wéi)内开(kāi)展，调查范围覆盖全(quán)国(guó)所有地级市。

　　月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查样(yàng)本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全(quán)国家(jiā)庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国(guó)年度人口调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的(de)人(rén)口抽样调(diào)查样本比例为1％。而(ér)每10年一次(cì)的人(rén)口普查则在长表部分纳(nà)入就(jiù)业调查，长表抽(chōu)样(yàng)比例是10％左右，因而人口普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但(dàn)结构数(shù)据仍(réng)会(huì)存在差异。比如2020年的(de)《劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差异仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报(bào)告发布机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有(yǒu)限公司

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