本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代工服(fú)务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年(nián)就成长为中国(guó)大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根据集成电(diàn)路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成(chéng)立(lì)至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游面(miàn)板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利(lì)润重(zhòng)回亏(kuī)损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心区(qū)域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医院(yuàn)里(lǐ)毛(máo)利率算(suàn)比较低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品的设计(jì)、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布(bù)机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完(wán)成后的(de)下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环(huán)节(jié)，目(mù)的(de)是(shì)将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离子电(diàn)池涂(tú)布、半导体先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放(fàng)缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)价格(gé)大幅(fú)下(xià)滑(huá)，且公司只(zhǐ)是(shì)生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公司(sī)未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片及模(mó)块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下(xià)延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国(guó)内外客户(hù)提供一(yī)站(zhàn)式(shì)代(dài)工解决(jué)方(fāng)案，为功率、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的(de)半(bàn)导(dǎo)体产品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由(yóu)于规(guī)模扩(kuò)大太(tài)快(kuài)，折旧研(yán)发(fā)投(tóu)入初期非常高，因此(cǐ)利(lì)润(rùn)大幅(fú)亏损(sǔn)，好不(bù)容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也预(yù)期23年底会(huì)转为盈利，但下(xià)游需求在(zài)23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那(nà)些已(yǐ)经规(guī)模化完成(chéng)有利润的(de)公司(sī)大得(dé)多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面(miàn)临(lín)同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发(fā)、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混(hùn)纺织(zhī)物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行业(yè)景(jǐng)气度也(yě)一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服(fú)务领域，为客(kè)户(hù)提供相关软件产品及服(fú)务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继(jì)续独(dú)立经营上(sh联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量àng)述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域的数智化(huà)解决方案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势(shì)，且(qiě)随着(zhe)人均保有(yǒu)量(liàng)的(de)增长，公(gōng)司行业前(qián)景不算很差(chà)，但公司自(zì)身(shēn)技(jì)术含量较低(dī)，产(chǎn)品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为主，基本没(méi)什(shén)么研发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经(jīng)纬股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术服(fú)务。电力(lì)工程技术(shù)服(fú)务占主营业务(wù)收(shōu)入比(bǐ)重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主要收入(rù)和利润(rùn)来源。电力工程技术(shù)服(fú)务主要系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业(yè)企业电力相关工程(chéng)提供规划咨(zī)询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主要是(shì)电力工程技(jì)术服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内(nèi)蒙和(hé)浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领(lǐng)域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套(tào)射频前端芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化模(mó)组(zǔ)研发能(néng)力(lì)，技术(shù)体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼(jiān)具低(dī)噪声(shēng)放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计(jì)能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无(wú)线通信射频前(qián)端发射模(mó)组(zǔ)、接收(shōu)模(mó)组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组公司，下游(yóu)主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研(yán)发下，公司毛(máo)利率极(jí)低，远低(dī)于同行业公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的(de)主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事(shì)防(fáng)空预警雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级(jí)高(gāo)新(xīn)技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客户(hù)和(hé)军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来(lái)越高，对于这(zhè)种客户不透明度极高(gāo)的(de)军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家(jiā)互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动互联网(wǎng)相关场景客户提(tí)供移(yí)动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运(yùn)营、融(róng)合运营、分发运营等综合运(yùn)营服(fú)务，为(wèi)物联(lián)网相关场(chǎng)景提(tí)供(gōng)物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云(yún)终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服(fú)务及技(jì)术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的(de)综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主要盈利(lì)模式(shì)是获得购销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的(de)公(gōng)司，主要(yào)是卖(mài)视频会员(yuán)和其他通用流(liú)量，业绩过去几年(nián)看起来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流(liú)越来越差，且互(hù)联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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