“一带一路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累(lèi)无疑是(shì)2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么(me)在(zài)增量上就(jiù)可(kě)能对(duì)冲美(měi)欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观(guān)察(chá)的中国的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国出口增速的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其对中国出口(kǒu)的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输(shū)占比(bǐ)和增速快速(sù)上升(shēng)，导致(zhì)港口数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩(hán)国(guó)、越(yuè)南(nán)出口增速(sù)与中(zhōng)国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一(yī)趋势(shì)，但由于(yú)产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝(lán)图的(de)突破口仍在于(yú)“一(yī)带一路(lù)”国家。除低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月(yuè)对(duì)俄出(chū)口的高(gāo)增(zēng)反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟路(lù)经济带仍是我国稳外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口结(jié)构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车(chē)及(jí)机电(diàn)出口金(jīn)额维(wéi)持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步(bù)加(jiā)快部分源于去年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出口反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可在一(yī)段时间内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路(lù)”却(què)在(zài)稳定外(wài)贸上发挥(huī)了越来越重要的作用(yòng)，那(nà)么(me)如何(hé)去评估(gū)这(zhè)一空间有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后存量博(bó)弈(yì)。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这(zhè)些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进(jìn)口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三(sān)种(zhǒng)情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年(nián)均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不少(shǎo)，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可(kě)能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日等(děng)发达经(jīng)济体出口高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟增速预测，思路为(wèi)在中国(guó)加入世界贸易组织后、历(lì)次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选(xuǎn)出(chū)具有参考(kǎo)意(yì)义(yì)的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基准假设为(wèi)美欧(ōu)有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温(wēn)和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余(yú)国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商(shāng)品贸易数量增速预测(cè)即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的(de)数据和中(zhōng)国向各(gè)国(guó)出(chū)口的(de)数据(jù)存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对(duì)量还是增速(sù)），有时这一(yī)差异还(hái)较大(dà)，一般而言(yán)中国出口端(duān)的增(zēng)速(sù)会更(gèng)高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一路”国(guó)家(jiā)进(jìn)口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的(de)时(shí)点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年(nián)，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济(jì)体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出(chū)口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累不足。

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