当前，市场投资者正在(zài)担忧，眼(yǎn)下(xià)美国政府的债务上(shàng)限僵(jiāng)局(jú)正朝着更危(wēi)险(xiǎn)的方向(xiàng)升(shēng)级。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)9日，美(měi)国众议院议(yì)长凯文·麦卡锡在(zài)白宫(gōng)就债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题与总统(tǒng)拜登举行会(huì)议后表(biǎo)示，这次会见(jiàn)并未就解决(jué)债务上(shàng)限问题达成(chéng)任何(hé)有益意见，自己和(héMedical staff可数吗，stuffyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>Medical staff可数吗，stuff)国会其他几位党(dǎng)团(tuán)领袖将于12日再次与(yǔ)总(zǒng)统拜登会面。

　　据路透社消(xiāo)息(xī)，当(dāng)地(dì)时间周二(èr)，美国(guó)总统拜登在白宫与国会(huì)众议院议(yì)长、共和党(dǎng)人麦(mài)卡锡进行谈判(pàn)，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元债务(wù)上限问题(tí)长达三个(gè)月的僵局，避(bì)免在5月底之前发生严重违约。

　　报道称，美国参议院多数党领袖、民主党人查克·舒(shū)默(mò)、参议院共(gòng)和党领袖米(mǐ)奇·麦康奈尔(ěr)、众议(yì)院民(mín)主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加此(cǐ)次会谈。

　　之前市场预(yù)期，拜登与麦(mài)卡锡的此次(cì)谈判达成协(xié)议的可(kě)能(néng)性不大(dà)，因此，在(zài)谈判前一日，麦康奈尔(ěr)称(chēng)，在美国灾(zāi)难性违约迫在眉睫之际，他(tā)不(bù)会在债务(wù)上限问题上打破党派僵局，去帮(bāng)助总统拜(bài)登。这番(fān)言论无疑给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日(rì)，美国债务总额超过债务上(shàng)限。美国财(cái)政部次(cì)日启动非常规(guī)举措维持政府运营，避免出现债务违约。然而，使用非常规措施只能帮助财政部暂时性地(dì)继续借(jiè)款(kuǎn)。

　　上周，美国财(cái)政部长耶伦在致信国会(huì)领(lǐng)袖时(shí)发(fā)出了债务(wù)违(wéi)约可(kě)能期限的(de)警告，称财政部的最佳估(gū)计是，若国会未能提高债务(wù)上限或暂(zàn)停上限，到6月初，财政部将无法(fǎ)继续(xù)履(lǚ)行政府的所有义务，最(zuì)早可能在6月1日。

　　上月(yuè)末，共和(hé)党(dǎng)的(de)债务上限问题相关议案在众(zhòng)议院以(yǐ)微弱(ruò)优(yōu)势得到(dào)通过(guò)。议案提出，到明年3月31日前，暂停债务上限的(de)限制，若两党能在这一时限之前同意把债务上限(xiàn)再提(tí)高1.5万(wàn)亿美元(yuán)，则暂停(tíng)时限作废，但提高上(shàng)限需要(yào)满(mǎn)足多(duō)种削减开支(zhī)的条件(jiàn)，共和党(dǎng)预计未来十(shí)年内将合计削减4.5万(wàn)亿美元政府开支。

　　但白宫(gōng)在(zài)议案(àn)通过后很快表示，这一(yī)将削减支(zhī)出和(hé)提高债务上(shàng)限捆绑的议案没机会(huì)成为(wèi)立法。

　　上周日，耶(yé)伦再次警告，6月1日(rì)政府将耗(hào)尽现(xiàn)金，如(rú)国会不提(tí)高债务上限，可能爆发一场“宪法危(wēi)机”，引发(fā)金(jīn)融和经济崩溃(kuì)。

　　美(měi)国监管机构罕(hǎn)见“认错”

　　针(zhēn)对美(měi)国银行业危机(jī)，美国监(jiān)管机(jī)构的第(dì)一份“认错”报(bào)告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保(bǎo)护与创新部(bù)（DFPI）发布(bù)报告承认，未能在硅谷银(yín)行倒闭之前向(xiàng)该行领导层施压，要(yào)求其尽(jǐn)快解决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告(gào)中批评称，监(jiān)管反(fǎn)应迟钝(dùn)，未能及(jí)时排(pái)查隐患，没有(yǒu)及时注意到第一共和银行、硅谷银行在疫情期间发展(zhǎn)过快，吸(xī)收(shōu)了数千(qiān)亿美(měi)元的存款。同时，其工作(zuò)人员(yuán)也没有意识(shí)到银行过快(kuài)扩张所带来(lái)的风(fēng)险。报告表示，银行“在纠正监管机构已(yǐ)发现的缺陷方面行动迟(chí)缓，监(jiān)管机(jī)构也没有采取(qǔ)足够措施(shī)去尽快解决(jué)问题(tí)”。

　　需要指出的是，美国(guó)银(yín)行(xíng)业的(de)这一场危机(jī)风暴中，加州是名(míng)副其实的“震中(zhōng)”。除硅谷银(yín)行以外，刚刚宣告倒(dào)闭的第一(yī)共和银行(xíng)也(yě)位(wèi)于加州(zhōu)旧金(jīn)山(shān)。此(cǐ)外，近(jìn)期同样遭遇严重冲击、股价(jià)暴跌的西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行也位于加(jiā)州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在(zài)对硅谷银行(xíng)的监管工作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助(zhù)作(zuò)用，而(ér)旧金(jīn)山联邦(bāng)储备银行承(chéng)担主要(yào)监(jiān)督(dū)责任，后者未来可能会投入更多人员进行(xíng)监督。DFPI在报告中称(chēng)，加州(zhōu)监(jiān)管机构未来将对资(zī)产超过500亿(yì)美元、且未纳(nà)入保(bǎo)险的(de)存款(kuǎn)规模很(hěn)高的(de)银行加强审查。

　　在硅谷银行破产事(shì)件中，未纳入(rù)保险的存(cún)款规(guī)模较(jiào)高是(shì)促成银(yín)行(xíng)挤兑(duì)的关(guān)键因素(sù)之一。然(rán)而，报告指出，在过(guò)去(qù)，监管机构(gòu)并未认定大(dà)量无保险存款一定意(yì)味着风险增加，因为拥有大量存款(kuǎn)的账户往往是由企(qǐ)业客户持有的，这些(xiē)客户往往很(hěn)少更换(huàn)银行。该报告还表示，DFPI计划要求银行考虑(lǜ)如(rú)何管理社交(jiāo)媒体和(hé)实时提款(kuǎn)带来(lái)的(de)风(fēng)险，这(zhè)些风险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再(zài)度推迟战略石(shí)油储备(bèi)回补计划(huà)

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美国战略石油储备的(de)回补计划。

　　美(měi)国能源部周(zhōu)二表(biǎo)示：美国战(zhàn)略(lüè)石油储备（SPR）仍然是世界上(shàng)最大的石油储(chǔ)备，能源部仍然致力于(yú)以(yǐ)一(yī)种为美(měi)国纳税(shuì)人带来最大价值(zhí)并保(bǎo)护美国经济(jì)和安全利益的方(fāng)式回补SPR，同时遵守国(guó)会的授权并进行必(bì)要的维护——这些(xiē)也是对该储备进行良(liáng)好管理的一部分。

　　美国能源部表示，除了直(zhí)接采购外，其补充SPR的方(fāng)式(shì)还(hái)包括要求一些炼油(yóu)厂退(tuì)回部分从(cóng)SPR拿到的(de)石油，并避(bì)免“不必(bì)要(yào)销(xiāo)售(shòu)”。

　　虽(suī)然该部(bù)门去年通过政(zhèng)府拨(bō)款法案(àn)取消了(le)国会授权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行(xíng)的石油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月底和(hé)本月初，WTI油价一(yī)度降至72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国政(zhèng)府制(zhì)定的在每桶67—72美元/桶(tǒng)时购入石(shí)油(yóu)回(huí)补SPR的条件，但今年以来(lái)多数时(shí)候，WTI油价依然高(gāo)于美国政府设定的条件。

　　油脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)间走势分化明显 棕榈油连续多日(rì)领涨

　　五一节后，油脂上(shàng)演(yǎn)“大逆(nì)转”，在(zài)节后开盘一(yī)度(dù)全线(xiàn)跌破前(qián)低(dī)支撑后(hòu)，国内三大油脂期货(huò)价(jià)格随即反转走高，增仓上行。三个交易日(rì)，豆(dòu)油主力(lì)合(hé)约最高涨(zhǎng)幅(fú)5％或372个点，棕榈油主力(lì)合约最高涨幅8.3％或558个(gè)点，菜(cài)籽(zǐ)油(yóu)主(zhǔ)力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂(zhī)价格集(jí)体回落，豆油率先回吐涨Medical staff可数吗，stuff幅，棕榈油抗跌(diē)。油脂品种间走(zǒu)势有(yǒu)明显分化，从板块内强弱表现上来看，棕榈油明显(xiǎn)强于菜油和豆油(yóu)。

　　期货日报记者了解到，此轮(lún)反转(zhuǎn)过程中，市(shì)场风格不断变(biàn)化，领涨(zhǎng)品种从(cóng)豆(dòu)油切(qiè)换到棕(zōng)榈油(yóu)，领(lǐng)涨月份从主力(lì)转换到(dào)近月，反映(yìng)了市场交易逻辑改变。

　　据光大(dà)期货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美团(tuán)预测(cè)五一堂食订(dìng)座率同比(bǐ)2019年增长(zhǎng)205％，市场对油脂消费预(yù)期(qī)乐观，确认(rèn)了油脂大消费(fèi)基调，且认为节后油脂将迎来补库需求。“因海关对(duì)大(dà)豆检验要求(qiú)增加、检验频度增加，大豆(dòu)通(tōng)过慢，供应压(yā)力后移，市场担忧豆(dòu)油(yóu)产量或不及预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表(biǎo)示，但随后(hòu)咨询机构数据显示(shì)大豆压榨保持较高(gāo)水平，豆油库(kù)存加速(sù)攀升，豆油紧张逻(luó)辑(jí)证伪。

　　“受到需求(qiú)表现不(bù)佳及后期大豆(dòu)高到(dào)港带来(lái)的累库趋势压制(zhì)，豆油(yóu)整体一(yī)直是不温不火；菜油整体受到(dào)需求(qiú)难以消化供给的压制，前期(qī)表现弱(ruò)势但在(zài)加(jiā)拿(ná)大题材出现后反(fǎn)弹迅猛(měng)。相比之(zhī)下，棕(zōng)榈油在(zài)产(chǎn)地(dì)及国内持续(xù)去库(kù)的(de)加(jiā)持下，表现最为亮眼，也(yě)是本轮(lún)油脂上涨的领头羊。”中信(xìn)建投期(qī)货分析(xī)师石(shí)丽红表示，此次油脂反弹较(jiào)为凌厉(lì)，棕榈油连(lián)续几日出(chū)现(xiàn)3％以上的涨幅，一点都不(bù)拖泥带水，一定程度反应了前期超跌(diē)后(hòu)的(de)市场心态。

　　记者了解到，本轮(lún)反弹(dàn)中(zhōng)连棕领涨，主(zhǔ)要(yào)源于马棕4月供需数(shù)据偏紧的预期(qī)。

　　上周五(wǔ)主要机构(gòu)公布的数(shù)据显示，马(mǎ)棕4月(yuè)产量不(bù)及(jí)预期(qī)，马棕4月库存环比(bǐ)可能大(dà)幅下降(jiàng)，进一步支撑了(le)马(mǎ)棕及连棕盘面的反弹。

　　据(jù)新(xīn)湖期货分析师陈燕杰(jié)介绍(shào)，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油近期的价格优势相比(bǐ)豆(dòu)油及(jí)葵油大幅(fú)缩(suō)窄，导(dǎo)致国际(jì)需求减弱。

　　“前几日彭(péng)博、路透预估4月(yuè)马棕产量130万吨(dūn)，环比几乎(hū)持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库(kù)存(cún)预估151万—153万吨，相(xiāng)比3月库存167万吨下降比较明显。但上周五(wǔ)到(dào)周(zhōu)一，大华(huá)继显及MPOA给出的4月全(quán)月(yuè)产量环比减幅更大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈(chén)燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕(zōng)库(kù)存或仅140多万吨，已经是历史(shǐ)极低库存水平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低(dī)主要在于当月假期(qī)较(jiào)多，工作(zuò)日偏少。因马来种植(zhí)园(yuán)的(de)印(yìn)尼工人要返乡(xiāng)庆(qìng)祝开斋节，通常开(kāi)斋节当月马棕产(chǎn)量环比(bǐ)数据有偏低(dī)倾向。今(jīn)年印尼开(kāi)斋节(jié)假期从4月19—25日，且随后是国际劳(láo)动节假期，预(yù)计因此印尼工人返(fǎn)乡(xiāng)偏慢导致当月产量环比降幅较往年更大。”陈(chén)燕杰说(shuō)。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，三个(gè)品种表现(xiàn)强弱与(yǔ)各(gè)自的国内(nèi)外供需、消(xiāo)息面(miàn)有直接关系，阶段性的宏观企稳及情(qíng)绪(xù)修复也是此轮油脂反弹的(de)重要前提。

　　“外围市(shì)场(chǎng)尤其是美国(guó)经济(jì)衰退及风险事件的(de)担忧情绪缓和(hé)，令原油及国内(nèi)商(shāng)品短期(qī)偏强，是国内油(yóu)脂反弹的(de)重要环境因素(sù)。”陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，上周(zhōu)五晚(wǎn)间公布(bù)的美国非(fēi)农就业等数(shù)据全面超预期。此外，耶伦(lún)也(yě)在敦(dūn)促国会提高联邦债(zhài)务(wù)上限。这些(xiē)消(xiāo)息，从边际上缓解了(le)因(yīn)美(měi)国银行业危机、债务上限到(dào)期、短期较差经济数据带来的美国经济(jì)低迷及衰退(tuì)担(dān)忧(yōu)，国际原油(yóu)随之止跌回升(shēng)。

　　陈燕(yàn)杰认为，综合宏观环境(jìng)（欧美(měi)经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)、美(měi)国银行(xíng)业危机、美(měi)国债务上(shàng)限等），考虑巴西大豆(dòu)卖压有所减轻但仍将(jiāng)持续、美豆(dòu)新作目前播种顺利(lì)、棕(zōng)榈油产地处于季(jì)节性(xìng)增产季、欧洲(zhōu)新(xīn)菜(cài)籽上市等因素，油脂本(běn)轮可定义(yì)为反弹。

　　上涨根基不牢(láo) 业内(nèi)人士不(bù)看好油脂反(fǎn)弹的持(chí)续性

　　值得(dé)注意的是，当前，因宏观和基本面的(de)压制依然存在，受访人(rén)士对油脂此轮反弹的(de)持(chí)续性并不乐(lè)观。

　　“从基本面来看，在油脂(zhī)供(gōng)应(yīng)改善倾向(xiàng)较强的(de)背景(jǐng)下，我们预期油脂很难具备持续的上行(xíng)基础(chǔ)，此轮(lún)超跌反弹或难持续太久。”石丽红表(biǎo)示。

　　在(zài)侯雪玲看来，国内油(yóu)脂需求好于2022年(nián)，但不(bù)及2021年，且(qiě)5—6月(yuè)是消(xiāo)费(fèi)淡季，市(shì)场(chǎng)对于需求(qiú)不宜过(guò)分乐观。而从(cóng)时间节点上(shàng)来看，油脂整体也将进(jìn)入增库周(zhōu)期，在业(yè)内(nèi)人士看来，进入增库周期(qī)已是事实，这也将抑制油(yóu)脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰(jié)表示，从(cóng)国际棕(zōng)榈油产地看，目前是季节性(xìng)增产季，中期产地库存趋(qū)向回(huí)升(shēng)。但当前马棕(zōng)库存很低(dī)，马(mǎ)棕供需(xū)转(zhuǎn)为充裕预计还需要几个月的时(shí)间。

　　“产地棕榈油连续几个月(yuè)的去库是建(jiàn)立在1—4月产量偏(piān)低的基础上，但在(zài)倒挂的豆棕价差(chà)及主需求国高(gāo)库存带来(lái)的并(bìng)不算好(hǎo)的出口前景下(xià)，后续产地库存累库倾向较(jiào)强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油(yóu)传统低产(chǎn)期(qī)，3月马来西(xī)亚出现洪(hóng)涝，4月(yuè)下(xià)旬则有开斋节的扰乱，过去几(jǐ)个月马棕产量(liàng)表现不(bù)佳(jiā)导(dǎo)致了棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)的(de)连续(xù)去库(kù)。然而，开斋节(jié)后棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)一般有着(zhe)超于(yú)正常季(jì)节性(xìng)的产(chǎn)量(liàng)表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节处于4月下(xià)旬，预计马棕5月全月的产量(liàng)环比增幅可(kě)能(néng)还(hái)会(huì)更高(gāo)，这(zhè)预计将(jiāng)为(wèi)马(mǎ)来(lái)西亚带来(lái)显著(zhù)的累库压力，不利于产(chǎn)地报(bào)价及棕榈油(yóu)期价的(de)持续上行。”石丽(lì)红称。

　　同样，在侯雪玲看(kàn)来，国内未(wèi)来两个月油脂市场累库为主，大(dà)豆检验(yàn)只影响大豆供给(gěi)的节奏但不会消化供应(yīng)压力，根(gēn)据船期初步推算，5—6月国内大(dà)豆月均到(dào)港950万(wàn)吨、油菜籽月均到(dào)港(gǎng)50多万吨(dūn)、油脂直接(jiē)进口月均30多(duō)万吨，那么油脂单月供应在(zài)230万吨以(yǐ)上(shàng)，超过(guò)了(le)2021年(nián)5—6月220万(wàn)吨平均消费(fèi)量。

　　“从国内(nèi)油脂库存走势(shì)来看(kàn)，国内菜(cài)油库(kù)存从年初以(yǐ)来早就已经进入累库状态。截至5月(yuè)5日，华(huá)东菜油(yóu)库存34.75万(wàn)吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带来压榨整体回升(shēng)，豆油的累库趋势也已经比较明显，截至(zhì)5月5日，国内(nèi)豆(dòu)油商(shāng)业(yè)库存78.99万吨(dūn)，虽同(tóng)比下滑，但(dàn)周比增(zēng)近10％，已连续三(sān)周累库(kù)。后期从库存季节性角度来看，整体累库(kù)倾(qīng)向(xiàng)也较为明显。”石丽红表示，目前唯一呈现库存下滑的油脂是(shì)近月进口不太足的棕榈油，但产地(dì)棕榈油有(yǒu)望在开(kāi)斋节(jié)后开(kāi)启(qǐ)累(lèi)库，带(dài)来远(yuǎn)月棕榈油(yóu)进口利润改(gǎi)善及新增买船。

　　在陈燕杰(jié)看(kàn)来，增(zēng)库确实会限制油脂反弹(dàn)空(kōng)间，但国内油脂油料(liào)多数(shù)进口(kǒu)为主，成本端原料(liào)的供需(xū)及(jí)价格的变(biàn)化对(duì)油脂行情的影响要更大一些。后期，市场需关(guān)注巴(bā)西大豆(dòu)贴水是(shì)否进一步(bù)反弹，美(měi)豆新作面积预(yù)期(qī)，国际棕榈油产地累库情况及国(guó)际菜油葵油价格(gé)变化。

　　此外，值(zhí)得关注的是(shì)，宏(hóng)观风险并没(méi)有完全消散，全球(qiú)经济预期、美高利息对(duì)大宗商品需求传导(dǎo)等影响或(huò)更大。

　　“在宏观(guān)风险(xiǎn)尚未释放完全，市场随时可能(néng)重新聚焦宏观(guān)风险，且油脂整体供应改(gǎi)善的背景(jǐng)下，油(yóu)脂并不(bù)具备持续(xù)性反弹的(de)基础，后期涨(zhǎng)势(shì)预计放缓(huǎn)。”石(shí)丽(lì)红称。

　　基于以上判断，业内人士不看(kàn)好(hǎo)油(yóu)脂反弹(dàn)的(de)持续性和(hé)高度。在侯雪玲看来，每次反弹乏力都(dōu)是空单入场机会，合约上建议选择远月合(hé)约，品(pǐn)种中首选豆(dòu)油(yóu)。待供需报告发(fā)布后可择机(jī)考虑棕(zōng)榈油空单及菜棕价(jià)差(chà)做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 Medical staff可数吗，stuff