5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业(yè)出(chū)现分化(huà)，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机(jī)板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的(de)集(jí)中度来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放(fàng)量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝(jué)大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国股(gǔ)票投资(zī)的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包括(kuò)重大(dà)项(xiàng)目(mù)的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依(yī)然(rán)维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本会(huì)带(dài)来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会(huì)出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流动性出(chū)现(xiàn)主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看(kàn)，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因(yīn)素(sù)出(chū)现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小批多(duō)次的(de)微刺激(jī)下，市场对(duì)短期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策(cè)效果难以对冲(chōng)来自房(fáng)地(dì)产(chǎn)等领域带(dài)来的(de)经济下行动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革(gé)和(hé)结(jié)构调(diào)整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱势下跌格局。

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