5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新(xīn)能(néng)源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商(shāng)发(fā)布(bù)了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售(shòu)的关注度也(yě)小(xiǎo)幅(fú)回(huí)暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)和(hé)、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大(dà)多数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益(yì)中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几期(qī)，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金股(gǔ)上则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家机构的(de)金(jīn)股中(zhōng)仅宁德先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别时(shí)代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多(duō)看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股(gǔ)期(qī)权(quán)则(zé)因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票(piào)投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势。这有悖于(yú)现代(dài)投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年(nián)均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和(hé)开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下行通道(dào)、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只(zhǐ)托(tuō)不举(jǔ)、定点发(fā)力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级(jí)市(shì)场(chǎng)估(gū)值体(tǐ)系国际化(huà)是(shì)趋(qū)势，优质(zhì)成长有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么(me)减少负(fù)债，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本(běn)会带(dài)来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济(jì)下(xià)行压(yā)力(lì)暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会出(chū)现持续或者(zhě)大幅(fú)改善(shàn);资金(jīn)利率的(de)回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键(jiàn)词先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破(pò)概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极(jí)因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期(qī)很(hěn)有可(kě)能下(xià)修(xiū);再(zài)次，改革(gé)和(hé)结构调整依然(rán)是政策(cè)主(zhǔ)要(yào)目(mù)标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的(de)情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改变基本(běn)面(miàn)弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌(diē)格(gé)局(jú)。

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