在锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂(chǎng)商如(rú)何看(kàn)待？行业去(qù)库存(cún)进展又如(rú)何？

　　披(pī)露年报和一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头(tóu)国(guó)轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一(yī)系列判断。在(zài)交流(liú)中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不(bù)休”的碳酸锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季(jì)报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低(dī)，压力已并(bìng)不明显。这也在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去库(kù)存动(dòng)作(zuò)的(de)“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意的(de)是(shì)，在国轩高科方面(miàn)看来，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计将高(gāo)于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大(dà)起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映(yìng)了锂价(jià)迅速上涨给下游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前(qián)，电池级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数(shù)据最(zuì)新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合(hé)理，国(guó)轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们(men)通(tōng)过一(yī)季aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么度观(guān)察(chá)来看，新能源行业(yè)处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一季(jì)度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来(lái)大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个(gè)区(qū)间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂(chǎng)商的毛利率提升已(yǐ)经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科(kē)在一季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百(bǎi)分点。实际上，同样的(de)情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时(shí)代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价(jià)格(gé)之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之(zhī)后，我们(aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么men)依然判断今(jīn)年新(xīn)能源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等(děng)多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由(yóu)于公司(sī)在江西宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材料有自产(chǎn)能力(lì)，因此其外购仅补(bǔ)充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业(yè)整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货余额均在下(xià)降。其中宁(níng)德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金(jīn)额从去年(nián)底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提(tí)到，库存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，后(hòu)续将根据(jù)规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指出，在电池(chí)环(huán)节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持(chí)极低库(kù)存(cún)，电池本身库存不足1个(gè)月；另外(wài)在中游材(cái)料方面(miàn)，正(zhèng)极和电解(jiě)液(yè)库存周期大(dà)幅下降(jiàng)至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一(yī)个月时间(jiān)，库存周期较(jiào)长，而(ér)隔膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为(wèi)，目前库存多(duō)集中(zhōng)于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料库存极(jí)低，基(jī)本(běn)保(bǎo)持7天的最低安全(quán)库(kù)存。若下游需求(qiú)恢(huī)复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过(guò)程中，国轩(xuān)高科也(yě)在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售收入(rù)达(dá)到29.8亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日(rì)，宁德(dé)时(shí)代也作出判(pàn)断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今(jīn)年预(yù)计增速将(jiāng)会比(bǐ)动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他(tā)预计，储能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计会高于动力(lì)电池(chí)，其(qí)中国外家(jiā)储市场需求预(yù)计会在下半年(nián)放量(liàng)，而国内大储市场(chǎng)方面(miàn)，今年一季度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将(jiāng)进入(rù)交付阶(jiē)段，目(mù)前相关(guān)产品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科披露的年(nián)报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同(tóng)比(bǐ)增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这(zhè)一(yī)数(shù)据计算，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业(yè)的(de)空间比(bǐ)动(dòng)力电池上(shàng)升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供应量(liàng)的(de)领域，不(bù)存在(zài)需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年(nián)到了(le)第二季(jì)度开始后(hòu)才(cái)爆(bào)发。而在(zài)大储环节，国内下(xià)游招标、立项都在(zài)一季度，真(zhēn)正出货(huò)是在二季度(dù)以(yǐ)后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看来(lái)是(shì)供不应求。此外，海(hǎi)外的客(kè)户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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