今年1月(yuè)，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务余额又一次(cì)触(chù)及法定上限，这标志着(zhe)美(měi)国再度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部(bù)长耶(yé)伦已经多次(cì)警告称，如果国会(huì)不尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂停或提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国政府最早可能(néng)6月(yuè)1日出现债(zhài)务(wù)违约(yuē)——而这将对(duì)全球经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危机的根本——美国(guó)债(zhài)务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美(měi)国债务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美国(guó)又为何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为何不断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们需要先了解美(měi)国政府(fǔ)的债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其为(wèi)何频频(pín)逼(bī)近上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美(měi)国政(zhèng)府在(zài)绝大部分(fēn)时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高于其财(cái)政收入。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债(zhài)成了惯例，而政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字(zì)的规(guī)模(mó)而增长。

　　美(měi)国(guó)政府债务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债务(wù)规(guī)模更是大幅增长。这(zhè)一方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得(dé)美国政府背负了庞(páng)大支出(chū)压力(lì)，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄(líng)化导致政府医疗支出不断(duàn)上(shàng)升，拜(bài)登(dēng)政(zhèng)府(fǔ)推(tuī)出的大规模基建政策导致财政支(zhī)出(chū)大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收收入(rù)并没(méi)有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是(shì)在小布(bù)什政府和特(tè)朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后，税收(shōu)压力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重压力下，美(měi)国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也(yě)就(jiù)因(yīn)此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务(wù)上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债务为(wèi)何会有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债务上(shàng)限(xiàn)的(de)出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世(shì)界大战。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫(gōng)要发债(zhài)借钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使得(dé)美国政府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务规模(mó)越(yuè)来越大(dà)，引(yǐn)发部(bù)分美国议员(yuán)提出的反对(duì)（也(yě)有一(yī)些议员是为了反对美国参战），美国国(guó)会便通(tōng)过《第二自由债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来(lái)限制政(zhèng)府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上(shàng)正式确立了对美国政府债务总额的限制(zhì)。随后(hòu)，美国国会又对其进行(xíng)了修(xiū)订，以更(gèng)改上限(xiàn)金额(é)。从此，提高(gāo)债务上限就(jiù)或(huò)多(duō)或少地(dì)成为(wèi)了(le)国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限(xiàn)总共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个(gè)月(yuè)就会提高一次——其中(zhōng)共和党总统执政(zhèng)期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期(qī)间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内更(gèng)是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫(yì)情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国(guó)政府(fǔ)的支出(chū)限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大幅上调(diào)债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设(shè)定的举债的(de)最(zuì)高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国财政部借(jiè)款授权(quán)用尽，除非国会(huì)调高债务上限，否则(zé)白宫无权继续(xù)举债(zhài)。

　　那么，一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为(wèi)什么要(yào)“自(zì)我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成限制，使(shǐ)其(qí)不能(néng)随心(xīn)所以的(de)举(jǔ)债(zhài)，但从理论上(shàng)来说(shuō)，这一限制也(yě)同时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国(guó)，本身并不受到(dào)发行美钞的(de)外(wài)在约束。如果(guǒ)美(měi)国政府开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用(yòng)将(jiāng)受到损害(hài)，原有债(zhài)权人(rén)权益(yì)也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地(dì)位。换句话来说，“债务(wù)上限(xiàn)”理论上也(yě)相(xiāng)当(dāng)于是美方对债权人的(de)一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最(zuì)大(dà)海(hǎ一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者i)外“债主”

　　为(wèi)什么(me)这次债务(wù)上限难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被频(pín)频上(shàng)调的美国债务上限(xiàn)，为什么(me)在现在会陷入无(wú)法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国债务上限(xiàn)，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国(guó)会两院(yuàn)的通过。在(zài)此前的历(lì)史中，提高债务上限在(zài)国(guó)会中绝大(dà)多数(shù)时候(hòu)类(lèi)似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不(bù)会对(duì)此进行过于激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国(guó)党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)逐步(bù)沦为两党的(de)政治(zhì)武器(qì)，被在野党用作了与(yǔ)执(zhí)政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝(fá)码。尤其是(shì)在(zài)当下美国两党分别(bié)占(zhàn)据两院(yuàn)多(duō)数(shù)席(xí)位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，就需要(yào)和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正(zhèng)试图利用债务上限的(de)最后(hòu)期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务(wù)上(shàng)限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无条件提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定于(yú)美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会(huì)面(miàn)，讨论(lùn)提高美国债务上限的(de)计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机恐怕真就要(yào)无限(xiàn)逼近债务(wù)违(wéi)约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计(jì)划于本(běn)周三(sān)前(qián)往日本(běn)参(cān)加G7领导人(rén)峰(fēng)会，并(bìng)将在周末访(fǎng)问巴布(bù)亚新几(jǐ)内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判的时间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人(rén)在(zài)谈(tán)判最后一刻，才就债务(wù)上限达成(chéng)协议，勉强(qiáng)避(bì)免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴(bā)马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年(nián)内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的(de)财(cái)政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势(shì)也(yě)引发了全(quán)球资本(běn)市场剧烈波(bō)动，美(měi)股一(yī)度(dù)大跌(diē)，并直接导致标准普尔(ěr)首次下调美国的主权信(xìn)用评级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷(dài)成本——美(měi)国第二年的(de)借贷(dài)成(chéng)本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中的(de)一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济学家来(lái)说，上述的市(shì)场动荡也只是(shì)短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财(cái)政支(zhī)出削(xuē)减意味(wèi)着美国(guó)多年的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会(huì)产生更严重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年(nián)债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处(chù)于(yú)相当低迷的(de)经济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的(de)阶段(duàn)。他们(men)只(zhǐ)是让复苏(sū)持(chí)续的(de)时间远(yuǎn)远超(chāo)过了应有的(de)时间……在接下来的六七年里，美(měi)国政府没(méi)有提供真正有价值(zhí)的公共产品和服(fú)务，因为它们(men)（财政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美(měi)国国会面临类似(shì)的分裂局(jú)面，美国经(jīng)济也正处于类似的(de)衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便美国(guó)两党能(néng)够(gòu)重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最(zuì)后关头提(tí)高债(zhài)务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡和(hé)长期经(jīng)济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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