随着一季报披露完毕(bì)，有着“专(zhuān)业买手”之称的(de)公募FOF最新持仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商新(xīn)趋势优选、易方达科瑞、易(yì)方达(dá)供给改革(gé)三只基金是全市场公募(mù)FOF一季度(dù)持有只(zhǐ)数最多的权益基(jī)金(jīn)，相(xiāng)比(bǐ)去年四季度，易(yì)方达供给改(gǎi)革(gé)取代(dài)融通(tōng)健(jiàn)康(kāng)产业，新进FOF“最爱”权益基(jī)金(jīn)前三名(míng)。

　　从调(diào)仓变(biàn)动上看，部(bù)分公募FOF继续超配权益资产，并(bìng)偏向(xiàng)成长(zhǎng)风(fēng)格基金，有的对阶(jiē)段(duàn)性涨幅(fú)过快的(de)行(xíng)业做(zuò)了减仓(cāng)，增加了部分(fēn)业绩(jì)和估(gū)值匹(pǐ)配合理的行业。

　　谈(tán)及后市(shì)，多位(wèi)FOF基金经理认为(wèi)，中期维持(chí)对权(quán)益资产的乐观，国(guó)内宏(hóng)观经济处(chù)于底部向上修(xiū)复的(de)状态，且市场(chǎng)估值压力仍较小(xiǎo)，战略上将(jiāng)推动 A 股(gǔ)的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定(dìng)价资产估值(zhí)修复(fù)等。

　　华商新(xīn)趋势优选、易方达科瑞、易方达供(gōng)给改(gǎi)革压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用ng>

　　最受公(gōng)募FOF青睐

　　随(suí)着公募基金旗下一季报(bào)披(pī)露，FOF基金经(jīng)理新一季(jì)的基金配置清(qīng)单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华(huá)商新趋势优选(xuǎn)在一(yī)季度末获26只公募FOF重仓买入，从(cóng)数(shù)量上看(kàn)，是目前公(gōng)募FOF买入数量(liàng)最多(duō)的权(quán)益基(jī)金，这也是(shì)华商新趋势优选第二个(gè)季度坐上公募基金“团购”榜首(shǒu)，去年末是与(yǔ)融通健康(kāng)产业并列(liè)首位。在此之(zhī)前(qián)，则(zé)由海富通(tōng)改革(gé)驱动(dòng)连(lián)续第五个季度霸榜。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，平(píng)安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国(guó)智优精(jīng)选(xuǎn)3个(gè)月持有等(děng)基金在一季度均重点配置华商新(xīn)趋势(shì)优选(xuǎn)基金(jīn)，其中更(gèng)有包括平安盈禧(xǐ)均衡配置1年(nián)持有、平安养老2035、富(fù)国智(zhì)优(yōu)精选3个(gè)月持有、嘉实(shí)养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金(jīn)将华商新趋势优选(xuǎn)作为前三大(dà)重仓基金。

　　不过，从持(chí)仓(cāng)数量上看，一季度末公募FOF合计持有华商(shāng)新趋势优(yōu)选基金份额4995.19万份，相比(bǐ)去年末增(zēng)持了17.62万份(fèn)，持有(yǒu)华商(shāng)新趋势(shì)优选的FOF基金(jīn)数量则相比(bǐ)去(qù)年(nián)末增加了5只。

　　据(jù)相关资料介绍，华商新趋势(shì)优(yōu)选(xuǎn)基金(jīn)成(chéng)立(lì)于(yú)2015年(nián)5月14日，基金经(jīng)理周海栋(dòng)过往(wǎng)长期以成长(zhǎng)风格著称，截止今年一季(jì)度末，成(chéng)立以(yǐ)来收益率(lǜ)达到355.53％，过去五年收(shōu)益308.35％，业绩排名(míng)同(tóng)类(lèi)基(jī)金(jīn)第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季(jì)度重仓持有易(yì)方达科瑞(ruì)，合计持有(yǒu)份额1.74亿(yì)份，压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用相比去年末持有的FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增加了(le)6只，环比减持8437.61万份。据(jù)悉(xī)，易方(fāng)达科瑞基金经理杨(yáng)嘉文擅长逆势投资，关注(zhù)估值被错杀的个股，对于基(jī)本面(miàn)坚固或出现好转信号的公司敢于(yú)重仓买入。

　　易(yì)方达供给改革在一(yī)季度新(xīn)进公募(mù)FOF买入(rù)只数(shù)榜前三。Wind数据(jù)显示，共有20只公(gōng)募(mù)FOF三季度(dù)重仓持有(yǒu)易方达供给改革，合计(jì)持有份(fèn)额1.90亿份，相比(bǐ)去年底持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了(le)13只(zhǐ)，环比增持了1.29亿份。据悉，易方(fāng)达(dá)供给改革基金经理杨宗昌是化学(xué)博士，有过多(duō)年(nián)化工(gōng)研究(jiū)经验，他(tā)坚持在熟悉的行业内把握投资机(jī)会(huì)，并通(tōng)过努(nǔ)力不(bù)断扩大(dà)能力圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来看(kàn)，据(jù)Wind数据统(tǒng)计，被动指数(shù)基金(jīn)增持前(qián)三“花落华(huá)泰柏(bǎi)瑞中证光(guāng)伏产业ETF、广发中(zhōng)证(zhèng)全指信息技术ETF、华夏恒(héng)生科(kē)技ETF；灵(líng)活配置混合(hé)基金中，汇添富科(kē)技创新、易方达供给改革(gé)、易方(fāng)达(dá)新兴成长位列增持份额前三；偏股混合基金增持前(qián)三(sān)则(zé)被易方达(dá)信息产(chǎn)业(yè)、财通资管健康产(chǎn)业、中欧碳(tàn)中和占据(jù)；股(gǔ)票基(jī)金(jīn)增持前三分别为中欧信息(xī)产业、汇添富外延增长主(zhǔ)题、华夏(xià)智胜先锋；平衡基金增持前三则是交银(yín)定期支付双息平衡、摩根双核(hé)平衡、易方达平稳(wěn)增长；偏(piān)债混合基金增持前三依(yī)次(cì)为易方达安盈回报(bào)、安信(xìn)民(mín)稳(wěn)增长、创金合信鑫(xīn)祺。

　　权益(yì)仓(cāng)位(wèi)偏(piān)向成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)

　　减持(chí)涨幅过(guò)高行业(yè)配置比(bǐ)例

　　一季度A股(gǔ)市场(chǎng)整体表现相对较好，但(dàn)行业(yè)分化较大。受(shòu)益于数字经济政策的提振与人工智能主题的不断发酵，科技板块涨幅较大；而地产和新能(néng)源等(děng)板块表现较弱。从一季度披露的情况上(shàng)看，部分FOF基金经理继续超配权益仓位(wèi)，并向成长风格偏移(yí)，也有(yǒu)部(bù)分FOF基金经(jīng)理在一季度末对涨(zhǎng)幅过高(gāo)行业基(jī)金(jīn)进(jìn)行了减(jiǎn)仓， 增加了(le)部分业绩(jì)和(hé)估(gū)值匹配合理的行(xíng)业(yè)。

　　长(zhǎng)期业绩(jì)领先的兴(xīng)全安泰平衡养老FOF基金经理林国怀(huái)在一季报中表示，本季度基金主要进行以(yǐ)下操作：1、持续(xù)维(wéi)持(chí)权益资产的仓位略(lüè)高于权益配置中枢；2、逐步(bù)提升组合中成长型基(jī)金的配置比(bǐ)例，同(tóng)时适度(dù)降(jiàng)低价(jià)值型基金的配置(zhì)比例；3、逢高减持部分转债品种，增加(jiā)其他(tā)确定性较高(gāo)的绝(jué)对收益(yì)或(huò)相对收益基(jī)金(jīn)品种；4、继(jì)续根据既定的策略参与股票定增、大(dà)宗交易等投资机会，减持(chí)解禁的(de)股票。

　　组合风(fēng)格上，目前(qián)权益部分依然保持略超配价值风(fēng)格，但偏离幅度已显著下降，保持一(yī)贯的“略偏左侧(cè)”和“适度(dù)均衡”的(de)配置策略，通过(guò)积极挖(wā)掘市场上相(xiāng)对收益和绝对收益的(de)投资机会不断增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的(de)方式来平滑组合波动，努力将该基金呈现为“相(xiāng)对稳定的(de)‘贝塔(tǎ)’和相对确(què)定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富(fù)国城(chéng)镇发(fā)展、博时标普500ETF新进兴全安泰前十大重(zhòng)仓基(jī)金，富国信(xìn)用债(zhài)、万家安弘(hóng)淡(dàn)出前(qián)十大之列。

　　“在年(nián)初的时候，基金经理对全年市场(chǎng)的主线判(pàn)断不是很(hěn)清(qīng)晰，因此组(zǔ)合整(zhěng)体上除了(le)向小市值(zhí)成长风格有一定(dìng)偏离外，其他方面(miàn)没有(yǒu)明显的偏离，整(zhěng)体上比较均(jūn)衡。随(suí)着近期政策(cè)方向的明朗(lǎng)，基金经(jīng)理对今(jīn)年全年股(gǔ)票市场(chǎng)的主要(yào)方向逐(zhú)渐有了较明确(què)的(de)判断，在操(cāo)作上，本(běn)基金在 1 季度，逐渐增加了低(dī)估(gū)值价值风(fēng)格基(jī)金和(hé)股票，以及(jí)与(yǔ)数(shù)字经(jīng)济(jì)相(xiāng)关的基(jī)金(jīn)和(hé)股票，未来(lái)计划(huà)视(shì)相关板块的估值水平变化做动态调整(zhěng)。”华夏养(yǎng)老2045三(sān)年基金(jīn)经理许利明表示(shì)。

　　中欧(ōu)预见养老2035三年今年一(yī)季度的主要(yào)持仓(cāng)仍然坚(jiān)持长期资产配置策略(lüè)，但继续对(duì)部分主动权(quán)益基金进行(xíng)了分散和优化(huà)，在一(yī)季度股票市场整体小幅(fú)上涨但(dàn)行业之间分化巨大的市场中，基于对长期(qī)基本面、行业景气(qì)度、估(gū)值、性价比等的判(pàn)断(duàn)，对行业风格的持(chí)仓结构进行了小(xiǎo)幅调整，减持部分涨幅较高的行(xíng)业(yè)基金，增持部分(fēn)短期表现较差(chà)的行业基金。

　　年内表(biǎo)现领先的平安养老(lǎo)2045一季报中表(biǎo)示，报告期内，基(jī)金整体保持中枢附近(jìn)的权益仓(cāng)位，但内(nèi)部结构(gòu)有所调整。债(zhài)券方面，适当增(zēng)加(jiā)固收仓(cāng)位的弹(dàn)性，其他以现金管理为主；权益方面，基于不(bù)同板(bǎn)块的基本面和估(gū)值性价比，略(lüè)加(jiā)仓港股基(jī)金，减仓美(měi)股基金(jīn)，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓兑现部分(fēn)收益。整体而言，通过(guò)动态再平衡(héng)，保(bǎo)持组合处于稳健均衡状态(tài)，重点(diǎn)关注一季报超预(yù)期的方向。

　　易(yì)方达汇诚养老1季(jì)度适(shì)度降低了(le)深度价值和价值质量等偏价值(zhí)策略的基金的超配比例，继续(xù)超(chāo)配偏(piān)小盘风(fēng)格的基金，适度增(zēng)加了(le)偏成长策(cè)略的基金的(de)配置(zhì)比例(lì)。在行业方面(miàn)，TMT等科技行业经历(lì)过去几年的大幅(fú)调整，处于(yú)“三低”类资产（景气周期低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季(jì)度(dù)逐(zhú)步加(jiā)仓了偏(piān)科技成长策略基金的配置比例。不(bù)过仍然选择那些(xiē)能够长期拿(ná)得住的基金，很少去追逐那些(xiē)短期大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)的、最亮眼的科技基(jī)金。在不(bù)同地域的投资方面(miàn)，在市场(chǎng)大幅反弹后，小(xiǎo)幅降低了港股(gǔ)基金的(de)配(pèi)置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权(quán)益类资产年度目(mù)标(biāo)配置(zhì)比例压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用为70％。截至一季度末，基金的权益类资产(chǎn)实际配置(zhì)比例为71％，相对(duì)年度目标配置(zhì)比例(lì)战术型标配(pèi)，对(duì)阶段性涨幅过(guò)快的行业做了减仓(cāng)，增加(jiā)了部分业(yè)绩和估值匹配合理的行业。

　　富国智优精选3个月持有(yǒu)一季度操作上围绕经(jīng)济增长(zhǎng)和(hé)政策支(zhī)持方(fāng)向作为(wèi)调整配置主要(yào)方向，组合主(zhǔ)要提高了中小(xiǎo)盘(pán)暴露(lù)、加大对于业绩预(yù)期增速较高板块(kuài)的配置，并通过优(yōu)选选股(gǔ)alpha较高、稳(wěn)定性较(jiào)好的标的实现配(pèi)置。

　　基(jī)于对PMI、中长期(qī)信(xìn)贷和消费(fèi)者信心等方面的观察，鹏华养老(lǎo)2045将组(zǔ)合权益资产维持超配状态，结构上均衡(héng)配置于：受益于顺周期低(dī)估(gū)值的金融周期板块(kuài)、受益(yì)于社会经(jīng)济活动趋于正常的消费医药板块，以及受(shòu)益(yì)于产业周期(qī)见底及(jí)国产替(tì)代(dài)的科(kē)技制造板块(kuài)上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关(guān)注确定性和未来发(fā)展方(fāng)向的(de)机会

　　目前A股市场行至3300点附近，未来(lái)市(shì)场存在哪些风险和(hé)机(jī)会(huì)？如何(hé)寻找投资(zī)主(zhǔ)线？FOF基(jī)金经理们(men)也在一季报中提到了对(duì)当下(xià)的(de)思考。

　　南方基金鲁炳良(liáng)认(rèn)为，展望后(hòu)市(shì)，随着经济数(shù)据真(zhēn)空期(qī)的度过(guò)，国内(nèi)大类资(zī)产(chǎn)复苏预期进入验(yàn)证(zhèng)阶段。中(zhōng)期维持对(duì)权益(yì)资产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复的状(zhuàng)态(tài)，且市(shì)场(chǎng)估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要关注(zhù)以下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债利率定价资(zī)产估(gū)值修(xiū)复(fù)。从确定性和未来发展方向(xiàng)角度出发，关注 TMT 中(zhōng)信息安全(quán)、数字经(jīng)济和(hé)新(xīn)技术领域。大复苏中在大消费板块内(nèi)重点关注航(háng)空出行供(gōng)需格(gé)局和票价弹(dàn)性(xìng)带来的潜在超预期(qī)机(jī)会。投资端关注地产(chǎn)链以(yǐ)及(jí)一带一(yī)路带动下的(de)部分细分(fēn)领(lǐng)域配置机会。

　　摩根锦程积极成长养老目标五(wǔ)年基金(jīn)经理杜习杰、吴(wú)春杰表示，对于国(guó)内(nèi)权益(yì)来讲(jiǎng)，当前历史(shǐ)估值分位、相对债(zhài)券(quàn)资产(chǎn)的(de)估(gū)值处(chù)均在具备吸(xī)引力的水平，为(wèi)长期投(tóu)资提(tí)供一(yī)定安全边际(jì)。年内经济修复(fù)是确定性的，节奏与(yǔ)幅度上虽有(yǒu)分歧，但政策仍有(yǒu)相(xiāng)机抉(jué)择加码托(tuō)底的空间。结(jié)构上，维持此前判(pàn)断，关(guān)注受益于稳内需(xū)政策加码的领(lǐng)域，包(bāo)括地产链、政府支出或补(bǔ)贴可能(néng)增(zēng)加的基建、信创、自主(zhǔ)可控等(děng)领域，TMT相关板块(kuài)涨(zhǎng)幅超预期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主题(tí)催化的成份，对交(jiāo)易情(qíng)绪的过热(rè)持谨慎(shèn)的态度，后续会持续(xù)关(guān)注(zhù)新技(jì)术对经济(jì)各(gè)个领域的影响；对(duì)消(xiāo)费服务业来讲，去年博弈情绪已较(jiào)浓，二季(jì)度市(shì)场对其关(guān)注(zhù)度有望随(suí)着节日出行、消费数据(jù)改善而增加。

　　景顺长城养老目(mù)标2035三年持(chí)有基金(jīn)经理薛显志(zhì)、江虹表示，权益市场来看(kàn)，当前中(zhōng)国经济处于复苏早期，2月以来市(shì)场的下跌属于“放(fàng)开交易”、春季躁动后的正常回(huí)调。复(fù)盘历史上的复(fù)苏周期，权益方面均能有(yǒu)所作为(wèi)，基本面的总体改善能激活市场的(de)生态(tài)，市场会不断寻找基本(běn)面改善的诸多细分方向。结构方面，市场一季度已(yǐ)找出“中特+”、数字经济两条主线。4月份开始，估计(jì)市场(chǎng)会围(wéi)绕各(gè)行(xíng)业受(shòu)益改善(shàn)幅度，不断挖掘(jué)一(yī)季报超预期、全年指(zhǐ)引较好的细分方向。同时，因处于(yú)复苏阶段，顺周期方(fāng)向也(yě)会存(cún)在(zài)机会。

　　鹏华(huá)基金孙(sūn)博斐(fěi)表示(shì)，未来持续(xù)关注以下三个方(fāng)向(xiàng)：一(yī)是顺周期低估值板块具备长期投资(zī)价值(zhí)，此(cǐ)外，关注央国(guó)企改革能否(fǒu)带(dài)来相(xiāng)关行业(yè)、企业(yè)基本面的改善，并打开估(gū)值提升(shēng)的空间。

　　二(èr)是消费医药板块的场景复苏逻辑较为确定，比(bǐ)较而(ér)言，医药(yào)板块(kuài)的估值(zhí)性价比更高。三是科技制造板(bǎn)块，特别是国产替代的关键环节，是长期关注的方向。短周期来(lái)看，半(bàn)导体行业可能在下半(bàn)年周期见底，计算机行业的景气度相较于去年也是(shì)大幅(fú)改善(shàn)。而人工智能等技术的突破，有可能打(dǎ)开科技板(bǎn)块的成长(zhǎng)空间。