今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有上(shàng)升，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资(zī)方向的基(jī)金。截(jié)至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季度加大了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比(bǐ)如(rú)，崔宸(chén)龙(lóng)管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的(de)博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油(yóu)化工股份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地(dì)产开发等(děng)领域(yù)。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博(bó)在(zài)一季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍(réng)然(rán)看好港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期(qī)有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可(kě)控，国(guó)内政策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在(zài)波动中上行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字(zì)经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳(shū)理(lǐ)后，股(gǔ)价均处(chù)在价值(zhí)投资(zī)区域，具有良好的投(tóu)资(zī)性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及(jí)应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外(wài)输出算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能各个行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地经济(jì)的(de)环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的(de)增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数(shù)效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对(duì)于(yú)估值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入(rù)企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地(dì)市场向上(shàng)的(de)决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在(zài)低(dī)位、风险溢价(jià)均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的(de)机会(huì)：由于中国(guó)经(jīng)济(jì)修复有望(wàng)成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板块(kuài)更有望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部(bù)分可(kě)选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注在(zài)未(wèi)来(lái)经济周期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业(yè)。市场(chǎng萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市)预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行业(yè)，如电(diàn)子、新(xīn)能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石(shí)油(yóu)石(shí)化等。

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