财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季报披露完(wán)成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季(jì)，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价(jià)值的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的(de)调(diào)仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研(yán)究精选混合一季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产(chǎn)业界(jiè)，市场(chǎng)聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输和(hé)下游(yóu)运用(yòng)，在(zài)经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模块(kuài)等子(zi)板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理p>

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最(zuì)新(xīn)披露的(de)一季(jì)报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们(men)对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增持(chí)了宁德时(shí)代(dài)、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了(le)新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的(de)一些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受(shòu)财(cái)联社记者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会(huì)在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每个时期(qī)的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不(bù)确(què)定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示(shì)暂时无(wú)法预测其(qí)兑现节奏和(hé)时(shí)间，短期内也很孙权劝学中的古今异义，劝学中孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理的古今异义词整理(hěn)难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到(dào)各个(gè)领(lǐng)域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己(jǐ)目(mù)前(qián)重仓(cāng)半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资(zī)策略会上(shàng)提到“今年(nián)大(dà)概(gài)率还(hái)是一个偏(piān)成长风格占优，尤其(qí)是(shì)很多科技股在过去几年(nián)其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要(yào)推动数(shù)字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他(tā)也(yě)提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适(shì)合大多(duō)数的投资(zī)者，不适合在这个(gè)位置(zhì)上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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