今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基金。截(jié)至(zhì)一季度(dù)末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大(dà)了对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点(diǎn)不(bù)等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开源沪(hù)港(gǎng)深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方(fāng)港股创新视野一(yī)年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红(hóng)利(lì)精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的(de)中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有(yǒu)市(shì)值统计(jì)，截(jié)至(zhì)一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华(huá)润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度(dù)对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有基金基(jī)金(jīn)经理史博在一(yī)季(jì)度中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢复速(sù)度加快；海外(wài)无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在(zài)价值(zhí)投资区域(yù)，具有(yǒu)良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的(de)整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智能相关模(mó)型及应用(yòng)，提(tí)升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对(duì)外输出(chū)算(suàn)法和算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各个行业(yè)的元年，我们(men)中长期看(kàn)好港股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部分的企业(yè)盈利来源于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济(jì)的环比上(shàng)行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公司下(xià)半年的(de)市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定的(de)增长，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同(tóng)比增(zēng)速会(huì)较上半年(nián)有所回落。对(duì)于估(gū)值(zhí)相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在行业(yè)快速增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放和(hé)四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可(kě)能会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的方式生(shēng)物医药行业仍将有机(jī)会选出有较好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利的(de)拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注(zhù)三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前(qián杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思)期降本增(zēng)效优(yōu)的行业和(hé)板块更有(yǒu)望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期(qī)的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显著右偏的机(jī)会(huì)：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中(zhōng)上(shàng)行风险显著(zhù)大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的(de)行业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升的高(gāo)股息资(zī)产的(de)投资机会，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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