金融界4月(yuè)26日(rì)消息(xī) 国(guó)内期(qī)货市场早盘收盘(pán)，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方(fāng)面(miàn)，豆二、纯(chún)碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆量(liàng) 向上无驱(qū)动 玻(bō)璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合(hé)适做(zuò)多但是驱动有限(xiàn)的阶段(duàn)。前期(qī)我(wǒ)们(men)做空纯碱的(de)原因在于4月偏(piān)宽松的(de)预期下，存在累库(kù)和订(dìng)单下滑导(dǎo)致(zhì)的现货价格(gé)下降，近几周(zhōu)现(xiàn)货也基本兑现，期货重心下(xià)移(yí)。从09可能的向上驱动来看(kàn)，检修、可流通现货(huò)、投产延迟这三点可能会构成(chéng)反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投(tóu)产的(de)变数(shù)预计不(bù)大；中(zhōng)游库存偏低，但是现(xiàn)货反(fǎn)馈并不(bù)存在缺货迹象，基(jī)差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待(dài)检(jiǎn)修(xiū)的(de)兑现造(zào)成现货(huò)的(de)趋(qū)紧反馈，短期确难(nán)见得(dé)。策略上，SA现货(huò)存(cún)在企(qǐ)稳(wěn)的迹象，但是(shì)驱动依(yī)旧(jiù)是等待检(jiǎn)修兑(duì)现，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻璃的(de)表现环比和同比上都是相当出(chū)类拔萃，日(rì)均水平(píng)持(chí)平去年8月(yuè)份和2021年旺季(jì)的(de)水平(píng)，而这一点和(hé)下游反(fǎn)馈(kuì)和实际地产(chǎn)的表现并不匹配。同时(shí)，我们观察到下(xià)游原片库(kù)存基本补至2022年(nián)年初水平；进入五月(yuè)，我们(men)还是(shì)得(dé)考(kǎo)虑梅雨(yǔ)季的因素，往(wǎng)年下游存在压缩原(yuán)片(piàn)库存(cún)的可能性(xìng)。但是从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调(diào)现货价格，产销维持在较高水平，因此近月确实(shí)难以出现回撤，总体还是正套(tào)思(sī)路。

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