今年(nián)A股(gǔ)市(shì)场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅(bàng)级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金(jīn)的(de)发(fā)行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证国新(xīn)央(yāng)企主题(tí)系列指数有助于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域、能(néng)源产(chǎn)业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投资(zī)者(zhě)走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用(yòng)资本市场做(zuò)强做优做大，提(tí)升市场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进央企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告(gào)。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富旗(qí)下(xià)的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投(tóu)资价值促(cù)进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探索建立(lì)中国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投(tóu)资(zī)价值发现，推(tuī)动央企估(gū)值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关(guān)领(lǐng)导将(jiāng)出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也(yě)看好央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定会重点发(fā)行，但目(mù)前市场上也存在(zài)不少(shǎo)央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前(qián)资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)行情(qíng)主线，产品本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量上(shàng)，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也(yě)预(yù)计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了避(bì)免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今年以来(lái)资本市场的(de)热门，基(jī)金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报(bào)了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大公(gōng)募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了(le)主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方(fāng)达(dá)、南方(fāng)、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投资者拥(yōng)有配置央(yāng)企(qǐ)特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人(rén)士表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会(huì)主席易(yì)会(huì)满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估(gū)值(zhí)体系(xì)，促进(jìn)市场资源(yuán)配置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用(yòng)，也是资本(běn)市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体系(xì)”背(bèi)景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的(de)机遇(yù)，行业(yè)对这一领(lǐng)域的(de)产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了不少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就(jiù)是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国(guó)有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一(yī)步的研究和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政策的(de)支持(chí)与引导；二(èr)是央(yāng)企(qǐ)作为(wèi)资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来(lái)在不断完善中国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国(guó)企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可(kě)的基(jī)础。从(cóng)盈利能力(lì)方面(miàn)来(lái)看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央(yāng)企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公司质量的(de)提升或(huò)将(jiāng)成(chéng)为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期(qī)领先，具(jù)备较高(gāo)的(de)长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务(wù)院(yuàn)国(guó)资委(wěi)下属现 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占总市(shì)值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为(wèi)指数(shù)样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题上市(shì)公司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指数(shù)表现出(chū)更低的估值水平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果募集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费(fèi)、管理(lǐ)费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　<宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府img alt="3只央企主题ETF“官宣”发行，“十问十答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183020114.png">

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以(yǐ)及(jí)后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司(sī)后续将安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基(jī)金(jīn)公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指数投资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三(sān)年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估(gū)值较(jiào)低，重塑(sù)中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求(qiú)分(fēn)享高质量发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定(dìng)抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于(yú)较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济(jì)地位并不(bù)匹配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策(cè)支(zhī)持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年的(de)主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确(què)表示今年的投资主(zhǔ)线之(zhī)一就是央国企价(jià)值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这(zhè)一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数(shù)字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系(xì)推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持(chí)续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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