本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收(shōu)入(rù)第三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)产能第三大(dà)的(de)纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发(fā)展规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知名企业(yè)合(hé)作设(shè)立(lì)晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为(wèi)国内(nèi)面板(bǎn)显示(shì)驱(qū)动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始(shǐ)下游面(miàn)板(bǎn)行业需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的(de)时候上(shàng)市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科(kē)、小综合(hé)的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的(de)医(yī)疗服(fú)务网。服(fú)务(wù)病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一(yī)般(bān)般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌(jiào)低的(de)那(nà)一档(dàng)，未来主要看(kàn)扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心(xīn)政(zhèng)策(cè)的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产及涂布技(jì)术产业化整体解决方(fāng)案能力的(de)高(gāo)新技术企业。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布(bù)是(shì)继(jì)制备正负极浆料完成后(hòu)的(de)下(xià)一道工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是(shì)将正负(fù)极浆料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于(yú)锂离子(zi)电(diàn)池(chí)涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太(tài)阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶(jīng)显示(shì)中的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但(dàn)行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的(de)一块市场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块封(fēng)装(zhuāng)的代(dài)工服务的制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封装，为国(guó)内外客户提供一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等(děng)领域的半导体产品(pǐn)公司提(tí)供(gōng)完整生产制造平台(tái)，支持客户研发以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国(guó)际关(guān)联(lián)企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出(chū)头了（资本(běn)支出(chū)高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力(lì)显然是要(yào)比那些已经规模化完成有利润的公司大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及(jí)销售，产(chǎn)品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分(fēn)散染料印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品(pǐn)牌(pái)包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一(yī)半都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车(ch城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌ē)行业(yè)的整车厂、经销商、服务(wù)站等(děng)客户(hù)，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下(xià)子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化是趋(qū)势，且随着人均保有量的城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌增长，公司行业前景不(bù)算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份主要从事(shì)电(diàn)力(lì)工程技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利润(rùn)来源。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务主要系为电网企业、工商业(yè)企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计(jì)、工(gōng)程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理信息设(shè)计咨询(xún)公司，主要是电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务收(shōu)入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机(jī)、物(wù)联网(wǎng)等领域提(tí)供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业(yè)务为射(shè)频前端芯(xīn)片及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全(quán)套(tào)射频前(qián)端(duān)芯片设计能力和(hé)集成化模组研(yán)发(fā)能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力(lì)，产品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是大量研(yán)发(fā)投入，但高研(yán)发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一(yī)家(jiā)主要(yào)从(cóng)事(shì)防空预警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销售和服务的(de)国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立(lì)至今(jīn)，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越来越高，对于(yú)这种客(kè)户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来(lái)的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合服务提(tí)供商，主要为移(yí)动互联(lián)网(wǎng)相关场景客户(hù)提供移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为(wèi)物联网相关场景提(tí)供(gōng)物联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等(děng)综合(hé)解决方(fāng)案及(jí)云(yún)终端解决方案，并根(gēn)据(jù)客户需求提(tí)供定制化的运营(yíng)支撑服务(wù)及技(jì)术服务。一家售卖(mài)移动流(liú)量(liàng)、话(huà)费(fèi)、爱(ài)优(yōu)芒(máng)会(huì)员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要(yào)盈利模式是获得购(gòu)销差价或服(fú)务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的(de)公(gōng)司，主要是卖视频会(huì)员(yuán)和其他通用流量，业(yè)绩过(guò)去几年看起来不(bù)错(cuò)，但(dàn)公(gōng)司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大(dà)互联(lián)网公(gōng)司越(yuè)来越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉上市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰。

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