“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据(jù)显示(shì)，美国5月非农新增就业33.9万人(rén)，几乎(hū)是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年(nián)1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以(yǐ)来新高。

　　非农就(jiù)业数据(jù)公布后，美国(guó)国(guó)债价(jià)格盘(pán)中跳水(shuǐ)，收(shōu)益率拉(lā)升，对利率前(qián)景更敏感的两(liǎng)年期美债(zhài)收益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投资(zī)者(zhě)预期的美联储7月加息几率增加，预(yù)计未来两次会议期(qī)间(jiān)将加息25个(gè)基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高开，早盘均(jūn)曾涨(zhǎng)超1％，午(wǔ)盘刷新日(rì)高时(shí)，道(dào)琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达(dá)克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指数连续(xù)两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来最大(dà)收盘(pán)涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布次(cì)日以来最大(dà)涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标普(pǔ)均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中(zhōng)涨近3％，美油继(jì)续脱离(lí)两个月(yuè)低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布油均三周来首次累(lèi)跌，市场(chǎng)焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收(shōu)益(yì)率(lǜ)反弹(dàn)的打击(jī)下(xià)持续下行，创(chuàng)两周(zhōu)多来最(zuì)差单日表现。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而(ér)言，美国劳动(dòng)力市场(chǎng)存在(zài)韧(rèn)性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万(wàn)人，同时4月(yuè)非农从25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和(h保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢é)3月合计(保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢jì)上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服(fú)务（+6.4万(wàn)），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表(biǎo)现(xiàn)亮眼，与近期房地产市场的(de)反弹一致，建筑业(yè)新增就业(yè)2.5万(wàn)人，制造业中(zhōng)非(fēi)耐用品生产连续三个月就(jiù)业人数减(jiǎn)少，与制(zhì)造业目前持续收(shōu)缩的状态吻合。同(tóng)时(shí)她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显(xiǎn)示(shì)出就业市场(chǎng)边(biān)际降温的更多(duō)迹象，5月(yuè)失业人(rén)数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市(shì)场(chǎng)预期的3.5％。后续随(suí)着各行(xíng)业裁员人数的增加(jiā)，失业率(lǜ)预计会继续回(huí)升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平(píng)基(jī)本是60年代以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平，在失业率回(huí)升至4％之(zhī)前，预计(jì)还不会引发市场和官方的(de)明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就业市场供(gōng)需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增(zēng)速环(huán)比(bǐ)回落(luò)至0.3％符(fú)合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通胀的助推作用(yòng)缓(huǎn)解后，核心通胀(zhàng)压(yā)力减弱(ruò)，美联储(chǔ)进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月(yuè)利率会议“按兵不(bù)动”是大概率事件，还需要关注(zhù)后(hòu)续(xù)公布的(de)5月(yuè)美国通胀数据，当(dāng)前(qián)的就业(yè)市(shì)场状态可以支(zhī)撑在通(tōng)胀(zhàng)压力较大时继(jì)续(xù)加息。美联储利率会议落地前(qián)，市场步入振荡盘整状态(tài)，预计美元指数在105附近(jìn)偏强运行(xíng)，随着美国政府债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)落地，美债收益率风险偏向上行，预(yù)计国际(jì)金价在1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据消息人士(shì)声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额外(wài)减产约100万(wàn)桶(tǒng)/日。而(ér)此(cǐ)前有报道(dào)称，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实(shí)的消息意味着更多(duō)的不确定性(xìng)，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间相互争(zhēng)吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这(zhè)也让分析(xī)师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月(yuè)份(fèn)承(chéng)诺，从(cóng)5月份开始(shǐ)自愿减产，不过这(zhè)些行(xíng)动都未能(néng)止住(zhù)油价(jià)的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产(chǎn)，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大臣(chén)唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他(tā)认为(wèi)欧佩克+本周末(mò)不可能减(jiǎn)产，布伦(lún)特油价(jià)可(kě)能会(huì)在年底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分(fēn)析公(gōng)司OANDA的(de)高级(jí)市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有人(rén)想在欧(ōu)佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易(yì)员(yuán)永远不应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期(qī)间采取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克(kè)+希望维持(chí)石油市场稳定，我们将毫不(bù)犹(yóu)豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场更加平衡(héng)。他(tā)似(shì)乎(hū)支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产的(de)可能性(xìng)为40％。他们(men)写(xiě)道：“各国(guó)石油部(bù)长们决(jué)心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融(róng)稳定突然崩溃(kuì)，导致原油价(jià)格(gé)在(zài)六(liù)个月(yuè)内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌冲突期(qī)间，乌克(kè)兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布(bù)会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰(lán)不会成为北(běi)约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不想，而是(shì)因为目前很难。乌克兰只是希(xī)望北约(yuē)合作伙(huǒ)伴听到声音(yīn)，这一点非常重要(yào)。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北(běi)约成员(yuán)国之(zhī)前需要更多安全保障，乌克兰需要(yào)把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安全保(bǎo)证，有资格成(chéng)为北约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社莫斯科(kē)5月(yuè)31日报道，英国(guó)《金融时报》援引知情人士的话报道称(chēng)，乌克兰(lán)总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除非向基辅提供加入北约(yuē)的路线图，否则他将不会出(chū)席7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯(sī)基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰(lán)已经做好了加(jiā)入北约的准备(bèi)，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国家(jiā)持(chí)反对(duì)意见。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克当地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外(wài)长会期间表示，德国(guó)不认(rè保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢n)为北约应该在近(jìn)期内接(jiē)纳乌克兰(lán)。此(cǐ)外，包(bāo)括(kuò)法(fǎ)国(guó)在(zài)内(nèi)的(de)其他一(yī)些北约成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成为北约(yuē)成员国(guó)，而只是希望为乌克兰提供(gōng)安全保障。

　　进(jìn)入6月，在(zài)宏(hóng)观市场情绪回暖影响下，大(dà)宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观层面来看，美(měi)国债(zhài)务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美(měi)国参(cān)议院通过债(zhài)务上限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务上限(xiàn)，避(bì)免了(le)可(kě)能(néng)出现(xiàn)的美国有史以来首次违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时(shí)在美(měi)联储本月会议或暂停加息的预期(qī)推动下，美(měi)元(yuán)指数回落至一(yī)周低点，对风险资产的(de)压制减弱。

　　国(guó)内方(fāng)面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的(de)数据改善了市场情绪，同时市场也在翘(qiào)首等(děng)待(dài)新(xīn)一轮稳增长政(zhèng)策(cè)的出台(tái)。

　　天胶价(jià)格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的带动下，天然橡胶期货价格回(huí)升。截(jié)至收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价(jià)格表(biǎo)现振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看，本(běn)周(zhōu)国内天(tiān)胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两(liǎng)个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热(rè)闹，前(qián)有云(yún)南旱灾(zāi)消息发酵，后(hòu)有(yǒu)收储传闻，然而(ér)天然(rán)橡胶期价终究支撑不力，逐步(bù)归于平静(jìng)。从(cóng)整个5月(yuè)行情来看(kàn)，生(shēng)意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上半(bàn)月上行，下半月(yuè)回调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形(xíng)”走势。生意社(shè)商品行情(qíng)分析系统监测显示，5月沪胶持续(xù)小(xiǎo)幅波动，12000元/吨(dūn)点位(wèi)轻易(yì)被破，行(xíng)情维持(chí)偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提(tí)振有小幅上行，但(dàn)市场(chǎng)供(gōng)多需少，终(zhōng)究无力支(zhī)撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言称国储今年(nián)将收储(chǔ)10万吨天(tiān)然(rán)橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响(xiǎng)持(chí)续多日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货(huò)胶主流(liú)报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前(qián)云(yún)南干旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核(hé)心展开的新一季交割品博弈仍(réng)然激烈。中(zhōng)信(xìn)建投期(qī)货能化分析师童(tóng)长(zhǎng)征表示(shì)，天然(rán)橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储这一(yī)传闻息息相(xiāng)关。他指(zhǐ)出，国储收储的(de)政治(zhì)、战略意义大于经济意(yì)义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原料(liào)，是关系国计民(mín)生、国防安(ān)全(quán)的重要战略(lüè)物资(zī)。毫(háo)无疑(yí)问的(de)是，对于(yú)全(quán)球来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要考虑到(dào)一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度(dù)依赖(lài)进口。从中国本身的(de)天(tiān)然(rán)橡胶来说，是供(gōng)不应(yīng)求的。因此，在(zài)当前诡谲多变的国际(jì)政治格局中，对(duì)天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)的(de)储备其实(shí)是有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的对象是国产全(quán)乳胶（即期(qī)货(huò)交割品）。10万吨的(de)量相对于(yú)整个(gè)天(tiān)然橡(xiàng)胶的年产(chǎn)量(liàng)来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即(jí)便对(duì)中国(guó)全年的消费量来说(shuō)也(yě)只占1.7％。从这(zhè)个角度来(lái)说，对天(tiān)然橡胶整体的(de)供求(qiú)几无影(yǐng)响(xiǎng)。但是(shì)如果收储(chǔ)的对(duì)象是(shì)交割(gē)品的(de)话，性质(zhì)就不同了。因为目前全年(nián)国产(chǎn)全乳的(de)最(zuì)大产量(liàng)不过30万(wàn)吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计(jì)在(zài)20万—25万(wàn)吨），那(nà)么收储的(de)量其实占到相(xiāng)当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常(cháng)大的一(yī)个(gè)比例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成立(lì)，根据交(jiāo)割品的供(gōng)求判断影响(xiǎng)，再结合历史(shǐ)上收(shōu)储的影响，RU的价格有可能会更(gèng)上一层楼(lóu)。但是(shì)，由(yóu)于(yú)整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格的(de)反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季(jì)来(lái)袭 基(jī)本面难言乐(lè)观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条(tiáo)件的改变，产区全面开割上(shàng)量，橡(xiàng)胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下游需(xū)求并(bìng)未有趋势(shì)性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化(huà)分析(xī)师胡华钎(qiān)告诉记者，目(mù)前全球天然(rán)橡胶(jiāo)供(gōng)应进入季(jì)节性的增产期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区(qū)加速恢复(fù)开割，预(yù)计(jì)6月中旬全(quán)面开(kāi)割，海南产区已经(jīng)全面开割，海外(wài)越(yuè)南(nán)天然橡胶产(chǎn)区(qū)也(yě)全面开割，目前(qián)主(zhǔ)要产胶国(guó)产区逐渐进入雨(yǔ)季(jì)，物候(hòu)条件已经由差变(biàn)好(hǎo)。但是由于目前天然(rán)橡胶上游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也(yě)偏低，工厂加工积极(jí)性也不(bù)高。

　　大(dà)地期货橡胶研究(jiū)员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正(zhèng)常，产(chǎn)量逐(zhú)渐增加。目(mù)前云南(nán)产区大面积(jī)开割，预计后市仍有(yǒu)较多降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情况已得到(dào)缓解(jiě)。海(hǎi)南日收(shōu)胶量(liàng)在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对(duì)正常(cháng)。泰国(guó)东北部(bù)产区(qū)逐(zhú)步(bù)上量，南部产出仍在低位，本(běn)周以及下周预计雨水较(jiào)多(duō)。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加(jiā)。同时根(gēn)据(jù)历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下(xià)橡胶(jiāo)产区(qū)降雨量虽(suī)然处(chù)于历(lì)史均值以下的概率较高，但(dàn)由于季节性的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计(jì)后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发(fā)行(xíng)情上涨的主(zhǔ)要(yào)因(yīn)素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品(pǐn)研究(jiū)院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量较为充足，对开工率形成一定支撑(chēng)，加上轮(lún)胎用(yòng)原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极(jí)性尚可。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏(piān)弱，各层级经销(xiāo)商仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前(qián)下游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业(yè)排(pái)产积(jī)极性不减(jiǎn)。半钢胎样(yàng)本(běn)企业产(chǎn)能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎厂开工小降，个别企(qǐ)业因(yīn)内销出货压力加大，为控制成品(pǐn)库(kù)存压力，存适度(dù)降负现象，全钢胎样本(běn)企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的格局中，尤其(qí)是下游需(xū)求分歧(qí)较大(dà)。“主(zhǔ)要(yào)是不同的市(shì)场主体(tǐ)预(yù)期不同，但(dàn)是整(zhěng)体来(lái)说(shuō)此前市场(chǎng)对今(jīn)年(nián)的预期过高。从下(xià)游(yóu)轮胎行(xíng)业来(lái)看，今年(nián)以来国内轮胎开工、产(chǎn)量和出(chū)口同(tóng)比数据(jù)还是不错(cuò)的，反映国内实(shí)际需求并不差。但是从汽车(chē)行业(yè)来看，由于(yú)汽车刺激政策退(tuì)出，今年国内汽(qì)车市场(chǎng)相对疲软，价格战等(děng)负面消息较(jiào)多，市(shì)场总(zǒng)体上偏(piān)悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然(rán)橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人认为是国内需求不(bù)行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前(qián)主要还(hái)是宏(hóng)观面主导胶价走势，一方面(miàn)中(zhōng)国经济复(fù)苏(sū)进程(chéng)、人(rén)民币(bì)汇率波动；另一(yī)方(fāng)面(miàn)美联储加(jiā)息进程，以及美国银行危机和(hé)美债上限问(wèn)题等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气(qì)和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观(guān)面(miàn)预计比上(shàng)半年(nián)好(hǎo)，比如美联储加(jiā)息(xī)步伐暂缓、国(guó)内经济回暖(nuǎn)等，因(yīn)此对(duì)天(tiān)然橡(xiàng)胶市场不(bù)宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶(jiāo)价走势的主要因素，随着各产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速度仍然(rán)偏(piān)慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交(jiāo)割品(pǐn)的数(shù)量。我们中期观点仍然偏空，后市预(yù)计存在下(xià)跌的空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供(gōng)给端没有天(tiān)气(qì)影响的情况下，后续(xù)主导(dǎo)胶价的因素主要在(zài)需(xū)求端。从下半(bàn)年来看，外需受海外经济衰退和汽车半(bàn)导体短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱也导致海(hǎi)外货源涌入国内，对国内现(xiàn)货(huò)端构成压(yā)力。内需方(fāng)面，春节前市场基于(yú)内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交(jiāo)易预期开始转向交易现实，由于国内(nèi)需(xū)求复苏不(bù)及(jí)预期，胶价因此持续(xù)承压运行。整(zhěng)体来看(kàn)，她表示短期胶价基本(běn)面缺乏向上(shàng)驱(qū)动，只有价格的绝对(duì)低位才能(néng)刺(cì)激有效的去库和资金再(zài)次做多的意愿。后续还需继续关(guān)注(zhù)天气端(duān)是否有扰动因素，一(yī)旦天(tiān)气出现(xiàn)异(yì)常(cháng)状况，或将带来(lái)新的阶(jiē)段性行情。（有删减(jiǎn)）

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