大(dà)家好，简单(dān)看一(yī)个基金经理，把新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在(zài)讨论一个基金经理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票混(hùn)合来看，截(jié)至去年年(nián)底，持(chí)仓(cāng)基本为(wèi)新能源(yuán)板块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到了(le)今(jīn)年一季度末，已(yǐ)经基本清(qīng)仓了新能(néng)源(yuán)，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混(hùn)合(hé)外(wài)，其他(tā)三只(zhǐ)产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季度的操作中，本基金总体把握住了市(shì)场的节(jié)奏变化(huà)和结(jié)构转换，降低了新能(néng) 源板块的配(pèi)置(zhì)权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的(de)投资机会，组(zǔ)合(hé)调整取得了明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值体系所代表的传(chuán)统实体行(xíng)业正在被市(shì)场一部(bù)分“聪(cōng)明(míng)钱”定价，后续可能成为(wèi)市场最有(yǒu)持续(xù)性的(de)一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来(lái)均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块(kuài)后(hòu)市怎么走？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为(wèi)，AI主题板块在短期(qī)高度(dù)依赖交易，阶(jiē)段性(xìng)失去靠(kào)配置获(huò)取超额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占全市场比重超40％的天(tiān)数已累(lèi)计达到(dào)22天，上一(yī)次出现(xiàn)持续(xù)成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的(de)电力设备及新能源，持(chí)续约28个交易(yì)日，在此期(qī)间(jiān)新能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最(zuì)高累计(jì)回报(bào)率为+8.8％，最低累计(jì)回(huí)报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过2％的行情(qíng)，最大(dà)单日(rì)涨幅分别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关(guān)主题ETF在(zài)内(nèi)，平均跌(diē)幅(fú)达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少(shǎo)了(le)6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，TMT大(dà)年通常分为“春(chūn)季(jì)躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会有一波(bō)明(míng)显的(de)调整，时间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加一里地等于多少米，一里地等于多少米千米仓(cāng)是最佳策略，因(yīn)为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率(lǜ)创新(xīn)高。如(rú)果今年在业绩披露(lù)期结束(shù)后，随着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可(kě)控等大(dà)产业趋势以政府(fǔ)支持力度进(jìn)一步加大(dà)、资本开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量(liàng)业绩的改善(shàn)逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本(běn)轮调整(zhěng)标志着(zhe)AI等高位板块(kuài)或(huò)阶段性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基本(běn)形成(chéng)。本次大幅调整主要还是因为在AI相(xiāng)关板(bǎn)块市场情绪处于极值(zhí)的情况(kuàng)下，叠加(jiā)上述基本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生调(diào)整需求出现集中释(shì)放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年(nián)互(hù)联(lián)网+模式。

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