踩上(shàng)AI风口的(de)三六零，年内一度大(dà)涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被市场质疑(yí)成为减(jiǎn)持铺路。但与暴(bào)涨的股价和市值相比，公(gōng)司的基本面(miàn)较为糟糕(gāo)，交(jiāo)出了回A上市(shì)后(hòu)最差年报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三(sān)六零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发布了2023年一季报(bào)，实现(xiàn)营业收入19.66亿(yì)元，同(tóng)比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平台投资(zī)者炸开了锅，不少网友担心公司下周(zhōu)一股价走势，尤其(qí)周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东数达到(dào)近33万，而截(jié)至(zhì)去年底为20万(wàn)不到(dào)，也就是股价(jià)暴涨的一季度(dù)股东户(hù)数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光了其重要投(tóu)资企(qǐ)业哪吒(zhā)汽车2022年(nián)的财务数(shù)据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿(yì)元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新(xīn)增9亿多投(tóu)资(zī)损失。

　　回(huí)A六年(nián)首(shǒu)次报亏

　　今年一季度继续(xù)亏损

　　三(sān)六(liù)零这(zhè)份2022年(nián)年报显示，截至报告期末，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有(yǒu)三(sān)个出(chū)现不同程度下滑(huá)，其中贡献营收(shōu)半壁(bì)江山的互联网广告(gào)及(jí)服务(wù)收入为47.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)25.32％；智能(néng)硬(yìng)件业务收(shōu)入(rù)为18.88亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)8.5％；互联(lián)网增值服务收入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全(quán)及其他业(yè)务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公(gōng)司股东的净利润(rùn)则为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这(zhè)是公司2017年从纳斯达克私有化(huà)退市回A后(hòu)首(shǒu)次亏(kuī)损。

　　回顾(gù)过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入(rù)从徘徊到(dào)下滑。净利润的表(biǎo)现则更差，除了2019年靠着非经常(cháng)性损益撑(chēng)到60亿元外(wài)，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下(xià)滑七(qī)成，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转(zhuǎn)为亏(kuī)损(sǔn)22亿元(yuán)。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏(kuī)损(sǔn)，首季(jì)公司营业(yè)收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公(gōng)司称主要系营业(yè)收入下降及(jí)对联(lián)营企业投(tóu)资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三(sān)六零进(jìn)入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆(bào)火。因三六零有搜(sōu)索(suǒ)引擎，被市场认为在(zài)训练(liàn)AI大(dà)模(mó)型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠(qú)道表达对(duì)大(dà)模(mó)型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度(dù)甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口，三六零(líng)股价2月7号涨停(tíng)，此(cǐ)后一(yī)发(fā)不可收(shōu)拾，短短不到两个(gè)月涨幅接近两倍(bèi)。如(rú)果从年(nián)初算起，涨(zhǎng)幅则达到(dào)了218％，市值一度(dù)从(cóng)400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股(gǔ)价(jià)有所回调，公司股价(jià)年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三六零年报(bào)和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多数投资者(zhě)表示大跌(diē)眼镜，开始担心下周(zhōu)一股价表现。

　　中国基金报记(jì)者(zhě)注意到，随着今(jīn)年以来股(gǔ)价(jià)的暴涨，三六零的投资(zī)者人数大(dà)幅增加。截至到去(qù)年底，公司有股(gǔ)东户数19.92万户，几乎连续(xù)六个季度保持基本不变，乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗但到(dào)了今年(nián)一季度(dù)末股东数来(lái)到32.88万，净增(zēng)约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季(jì)度以(yǐ)股权(quán)投资机构(gòu)为代表的(de)十大股东却在逢高大(dà)幅减持。十大股东名(míng)单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村资(zī)本基金(jīn)管理有限(xiàn)公司-北京中发助力壹号投资(zī)基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股(gǔ)，减幅(fú)近40％；金(jīn)砖丝路（银川(chuān)）股权投(tóu)资(zī)合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限(xiàn)合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股(gǔ)权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超(chāo)约8500万(wàn)股，即(jí)便按一(yī)季度(dù)均价(jià)计套现(xiàn)金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六(liù)零新增9亿投资损失

　　此次三(sān)六零的(de)2022年财报，也首(shǒu)次把其投资企业、造车新(xīn)势力(lì)之一的(de)哪吒(zhā)汽车去年财(cái)务(wù)数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽(qì)车（经(jīng)营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根据三六零(líng)此前(qián)公告披(pī)露的数据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净(jìng)亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一(yī)步(bù)扩大，而三(sān)年累(lèi)计亏损已(yǐ)经超(chāo)过(guò)百亿，达(dá)到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放弃(qì)对哪(nǎ)吒汽(qì)车的(de)增资权。具体来看，三六零(líng)全资(zī)子公司(sī)三六零私募基金拟将其(qí)持有(yǒu)的(de)对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权转让(ràng)给(gěi)两家有(yǒu)限(xiàn)合伙企(qǐ)业，对应的(de)增资额为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车(chē)估值为282亿元(yuán)。放弃上述(shù)增资权(quán)后，三(sān)六零持有哪(nǎ)吒汽(qì)车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发(fā)布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车(chē)各股东(dōng)方签署有关协议，以支持哪吒(zhā)汽车股份(fèn)制改造。2023年(nián)1月，三六零发布《关于对外(wài)投资进展》公告显示，为了配合哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)改，三六零的(de)持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪吒汽车的估值已经(jīng)缩(suō)水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步(bù)下调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持有(yǒu)股权的账面值出现较大投资损失。2022年(nián)公(gōng)司(sī)的投资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋浏(liú)览器确认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒汽车带(dài)来(lái)的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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